歐央行再寬松在即 歐元美元逼近平價(jià)

　　本周四歐央行將舉行議息會(huì)議，市場預(yù)計(jì)該行可能有三個(gè)再寬松備選方案，即降息、擴(kuò)大購債規(guī)模和范圍、延長購債時(shí)間，幾種手段很可能打出“組合拳”。市場分析師認(rèn)為，隨著歐央行與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策一松一緊出現(xiàn)分化，歐元貶值與美元升值均成為大概率事件，歐元與美元出現(xiàn)平價(jià)的腳步已經(jīng)漸近。

　　歐央行本周或加碼寬松

　　多家投行預(yù)計(jì)，歐央行本周將加碼寬松政策。法國巴黎銀行11月30日表示，歐洲央行可能在12月3日的貨幣政策會(huì)議上推出新的寬松政策。該行經(jīng)濟(jì)學(xué)家目前預(yù)計(jì)歐洲央行將存款利率下調(diào)20基點(diǎn)，至-0.4%，可能會(huì)同時(shí)推出分級(jí)超額準(zhǔn)備金。預(yù)計(jì)歐洲央行將資產(chǎn)購買計(jì)劃擴(kuò)大100億歐元至每月700億歐元，并且將購債期限延展一年至2017年9月。法國巴黎銀行此前預(yù)計(jì)，歐央行12月降息幅度為10基點(diǎn)。

　　摩根士丹利也預(yù)計(jì)歐洲央行將進(jìn)一步降息，并增加量化寬松(QE)規(guī)模。移除利率限制將打開歐元區(qū)進(jìn)一步寬松的大門，從而加重歐元疲態(tài)，這還將令歐元的融資貨幣地位更得到凸顯。

　　巴克萊資本在客戶周報(bào)中建議，基于基本面和技術(shù)面因素考慮，本周貨幣投資者應(yīng)考慮拋售歐元兌美元。歐洲央行料實(shí)施一攬子刺激性貨幣政策，包括延續(xù)量化寬松及降息10基點(diǎn)。考慮到市場將此計(jì)價(jià)在內(nèi)的幅度，但還存在歐洲央行出其不意的風(fēng)險(xiǎn)，因此應(yīng)做空歐元兌美元。

　　德意志銀行也預(yù)計(jì)屆時(shí)歐央行會(huì)將QE延長至2017年3月，同時(shí)預(yù)期該央行可能將存款利率降低10基點(diǎn)。德銀表示，歐元區(qū)通脹水平或長期低于目標(biāo)，在希臘危機(jī)后，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景信心有所下滑，預(yù)期今年歐元區(qū)GDP增速為1.5%。

　　德國商業(yè)銀行策略師在最新報(bào)告中預(yù)計(jì)，歐洲央行調(diào)降存款利率幾成定局，預(yù)計(jì)歐央行將把存款利率調(diào)降20基點(diǎn)至-0.4%，同時(shí)推出與超額準(zhǔn)備金有關(guān)的政策。此外，為向市場傳遞歐央行仍更青睞使用量化寬松這個(gè)刺激政策工具的明確信號(hào)，歐央行可能提高量化寬松規(guī)模、延長久期、增加購買的資產(chǎn)種類。

　　路透調(diào)查也顯示，投資者以及市場機(jī)構(gòu)目前預(yù)期歐洲央行決策者會(huì)在本周例會(huì)上支持?jǐn)U大1萬億歐元的量化寬松舉措，并將之稱作“QE2”，同時(shí)將降低存款利率，釋放更多流動(dòng)性。

　　歐元兌美元平價(jià)在望

　　業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)日前紛紛表示，繼續(xù)看漲美元看跌歐元，特別是在歐美兩大央行一松一緊的貨幣政策影響下，歐元對(duì)美元平價(jià)的“腳步”已經(jīng)漸近。

　　由于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)幾乎停滯不前，歐洲央行擔(dān)憂情緒加劇，在此背景下，歐洲央行官員上周在法蘭克福召開一系列高規(guī)格會(huì)議，特別是討論關(guān)于需要采取哪些舉措來解決持續(xù)低通脹問題。歐洲央行行長德拉吉已明確表示，希望擴(kuò)大歐洲央行寬松舉措，并進(jìn)一步調(diào)降已經(jīng)為負(fù)的存款利率。而另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)將于12月升息已幾無懸念，這意味著歐美央行貨幣政策前景背離將進(jìn)一步加劇，目前美元指數(shù)受助進(jìn)一步漲至3月以來最高水平100.23，而今年以來歐元兌美元已經(jīng)下跌11.9%。

　　法國巴黎銀行預(yù)計(jì)，在周四之前對(duì)歐洲央行將擴(kuò)大寬松的預(yù)期都將使歐元兌美元承壓，使匯價(jià)有可能下測1.05。不過該行也指出，市場對(duì)歐洲央行將實(shí)施一攬子寬松政策的預(yù)期將令歐元承壓下跌，并且匯價(jià)可能在2016年延續(xù)跌勢，但歐元兌美元在新聞發(fā)布會(huì)舉行后仍有空頭回補(bǔ)的空間。

　　瑞穗銀行首席市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家Daisuke Karakama表示，歐元賣盤將在歐洲央行會(huì)議時(shí)達(dá)到頂峰，而會(huì)議決定出爐后市場膝跳反射式的反應(yīng)或使歐元跌至1.03美元附近的年內(nèi)低點(diǎn)。預(yù)計(jì)歐元兌美元將在2016年1-3月觸底，但明年對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)升息的預(yù)期會(huì)更溫和，因此歐元反彈幾率也將上升。

　　高盛集團(tuán)表示，美聯(lián)儲(chǔ)基本已經(jīng)確定在12月會(huì)議上加息，并預(yù)計(jì)2016年聯(lián)儲(chǔ)還將繼續(xù)加息100基點(diǎn)。高盛分析師指出，意外強(qiáng)勁的非農(nóng)報(bào)告令美元再次爆發(fā)，而美元在年底前即可追平歐元，甚至比歐元更“貴”。高盛首席外匯策略師布魯克斯表示，此前有兩種觀點(diǎn)認(rèn)為美元牛市已經(jīng)結(jié)束。第一，美聯(lián)儲(chǔ)加息已經(jīng)被市場消化；第二，如果知道美聯(lián)儲(chǔ)將要加息，歐洲央行可能不會(huì)在12月擴(kuò)大寬松。這兩個(gè)觀點(diǎn)都不成立。此前一些預(yù)期變化就能推升美元匯率，那么真正加息將無疑利好美元。此外，短期而言，歐美央行似乎都在追求自身目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，從量化或是市場推測角度都不能說歐央行政策受制于美聯(lián)儲(chǔ)政策。

　　瑞銀財(cái)富管理也在最新報(bào)告中預(yù)計(jì)，歐洲央行加大寬松力度會(huì)令歐元承壓，但同時(shí)充裕的流動(dòng)性將利好歐股。

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