私募：應(yīng)對(duì)“資產(chǎn)荒”藍(lán)籌股成險(xiǎn)資首選

　　在日歷將要跨過2015年時(shí)，浩浩蕩蕩的險(xiǎn)資大軍突然加足馬力。萬科、金融街等多家上市公司遭遇密集舉牌，安邦、前海、陽光保險(xiǎn)等險(xiǎn)資快速進(jìn)入A股市場(chǎng)。

　　險(xiǎn)資密集舉牌上市公司讓不少投資者看得眼花繚亂，同時(shí)也產(chǎn)生這樣一個(gè)疑問，即為何年末時(shí)刻各大保險(xiǎn)公司竟像有共識(shí)一般頻繁舉牌，爭(zhēng)當(dāng)股東？對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了一些私募大佬及券商人士，看他們是如何看待目前險(xiǎn)資的舉牌潮。

　　出于對(duì)償付能力的考慮

　　　巨潮資產(chǎn)董事長(zhǎng)趙公明向記者表示，“險(xiǎn)資舉牌的理由一定是多方面的，其中最重要的很可能是出于對(duì)償付能力的考慮。在資本一定的情況下，要對(duì)償付能力充足率的進(jìn)行考量?；诖?，險(xiǎn)資會(huì)去配置一些收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較低的資產(chǎn)。與目前估值較高的股票相比較，藍(lán)籌股是一個(gè)尚佳的選擇?！?/p>

　　海潤(rùn)達(dá)資本總裁仇天鏑則告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，目前，存在一個(gè)“資產(chǎn)配置荒”的問題，從風(fēng)險(xiǎn)的角度考慮，險(xiǎn)資只有選擇低估值的大藍(lán)籌公司舉牌；另一方面，也可能與企業(yè)年底投資業(yè)績(jī)考量有關(guān)，舉牌會(huì)帶來市場(chǎng)效應(yīng)，推高股價(jià)。

　　事實(shí)上，此前，政策層面上對(duì)險(xiǎn)資投資股市的相關(guān)監(jiān)管有松動(dòng)跡象。今年7月，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于提高保險(xiǎn)資金投資藍(lán)籌股票監(jiān)管比例有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）。其中提到，保險(xiǎn)公司投資單一藍(lán)籌股票的余額占上季度末總資產(chǎn)的監(jiān)管比例上限由5％調(diào)整為10％；投資權(quán)益類資產(chǎn)的余額占上季度末總資產(chǎn)比例達(dá)到30％的，可進(jìn)一步增持藍(lán)籌股票，增持后權(quán)益類資產(chǎn)余額不高于上季度末總資產(chǎn)的40％。同時(shí)要求，投資藍(lán)籌股票的余額不低于股票投資余額的60％。

　　值得注意的是，《通知》對(duì)于險(xiǎn)資可以投資的藍(lán)籌股也提出了相應(yīng)要求：應(yīng)當(dāng)符合保險(xiǎn)資金權(quán)益投資相關(guān)規(guī)定，在境內(nèi)主板發(fā)行上市，市值不低于200億元人民幣，且具有較高的現(xiàn)金分紅比例和穩(wěn)定的股息率。

　　申銀萬國(guó)證券研究所首席分析師桂浩明則表示，保險(xiǎn)公司為什么大舉進(jìn)入資本市場(chǎng)，主要基于兩方面的考慮。首先，今年10月以來，連續(xù)多次的降息導(dǎo)致現(xiàn)在市場(chǎng)上的無風(fēng)險(xiǎn)利率比較低。在這種情況下，高收益已經(jīng)一去不復(fù)返，險(xiǎn)資必須要通過加大在資本市場(chǎng)上的配置來換取收益；其次，這幾年資本市場(chǎng)發(fā)展得比較快，尤其是出現(xiàn)了一些估值較低、現(xiàn)金流量較好，且每年都有穩(wěn)定分配的品種，這突出表現(xiàn)在金融、房地產(chǎn)板塊當(dāng)中。所以保險(xiǎn)資金，特別是一些險(xiǎn)資通過資金久期管理，可以承受較長(zhǎng)時(shí)間的投資期限，因此會(huì)在這類股票上大量配資，從而出現(xiàn)近期頻繁舉牌的情況。

　　為“保值”選擇藍(lán)籌股

　　　一位市場(chǎng)人士還向記者指出，在險(xiǎn)資快速進(jìn)入A股的各種可能性中，應(yīng)對(duì)人民幣短期出現(xiàn)貶值也不容忽視。在這一預(yù)期下，相對(duì)來說，藍(lán)籌股屬于能夠有效抵御風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)。

　　據(jù)了解，最近人民幣匯率持續(xù)多日走低受到市場(chǎng)普遍關(guān)注。據(jù)中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布，2015年12月11日，銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為：1美元對(duì)人民幣6.4358元，較前一交易日下跌122個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下近年來的新低。

　　此外，隨著美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的臨近，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息將成為大概率事件。在此背景下，可以選擇的“保值”資產(chǎn)卻相對(duì)有限，藍(lán)籌股成為較好的防御性資產(chǎn)。

　　不過，仇天鏑認(rèn)為，“險(xiǎn)資通過買入萬科這種防御性資產(chǎn)（來抵御人民幣貶值）的做法存在一定的道理，但不是唯一的理由?！?/p>

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