中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的現(xiàn)狀、挑戰(zhàn)與方向

　　近年來，在技術(shù)進(jìn)步、金融深化、客戶群體變化等一系列因素的綜合影響下，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融得到了快速發(fā)展，在促進(jìn)普惠金融發(fā)展、提升金融服務(wù)質(zhì)量和效率、滿足多元化投融資需求等方面發(fā)揮了積極作用，展現(xiàn)出了很大的市場空間和發(fā)展?jié)摿Α；ヂ?lián)網(wǎng)金融在為金融業(yè)發(fā)展注入活力的同時，也對我們的金融管理帶來了新的挑戰(zhàn)，其快速發(fā)展過程中也暴露出了一些問題和風(fēng)險隱患。黨中央、國務(wù)院高度重視互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展和風(fēng)險防范，黨的十八屆五中全會明確提出“規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融”的任務(wù)；去年4月開始，國務(wù)院部署開展了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作，按照問題導(dǎo)向、分類整治、綜合施策等原則，加快清理行業(yè)“害群之馬”，有效規(guī)范經(jīng)營行為，還互聯(lián)網(wǎng)金融一個健康有序的發(fā)展環(huán)境。

圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

　　根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)和調(diào)查研究，以及我個人的觀察與思考，當(dāng)前，中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展呈現(xiàn)出以下幾個方面的特點：

　　一是從快速發(fā)展階段轉(zhuǎn)入規(guī)范發(fā)展階段。隨著風(fēng)險專項整治工作深入開展，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險整體水平在下降，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險案件高發(fā)頻發(fā)勢頭得到初步遏制，行業(yè)監(jiān)管規(guī)則和要求進(jìn)一步明確，行業(yè)發(fā)展環(huán)境得到進(jìn)一步凈化。

　　二是行業(yè)占金融總量的比重較低，但業(yè)務(wù)涉眾面較廣。以P2P網(wǎng)貸為例，據(jù)不完全統(tǒng)計，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)總體貸款余額不到同期金融機(jī)構(gòu)人民幣各項貸款余額的1%。但同時，P2P網(wǎng)貸不論是投資端還是借款端，用戶都在持續(xù)穩(wěn)定增長。

　　三是業(yè)務(wù)模式眾多，但主要業(yè)態(tài)發(fā)展呈現(xiàn)分化態(tài)勢。具體來說，互聯(lián)網(wǎng)支付發(fā)展迅速，商業(yè)銀行占據(jù)主體地位，非銀行支付呈筆數(shù)多、單筆交易額較小的特點。P2P網(wǎng)貸行業(yè)整合、退出現(xiàn)象明顯，運營平臺數(shù)量有所下降，成交量與參與人數(shù)仍穩(wěn)步增長?；ヂ?lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)擴(kuò)張較快，創(chuàng)新較為活躍，業(yè)務(wù)滲透率不斷提高?；ヂ?lián)網(wǎng)基金銷售穩(wěn)步增長，業(yè)務(wù)集中在互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金銷售。互聯(lián)網(wǎng)消費金融參與主體多元化，發(fā)展快速，以小額、短期的貸款業(yè)務(wù)為主?；ヂ?lián)網(wǎng)股權(quán)融資發(fā)展相對滯后，股權(quán)眾籌融資監(jiān)管規(guī)則尚未發(fā)布，互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資實際開展業(yè)務(wù)的平臺較少。

　　四是互聯(lián)網(wǎng)金融“鯰魚效應(yīng)”明顯?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在理念、技術(shù)和模式等方面的創(chuàng)新，促使中國傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不斷改變業(yè)務(wù)模式和服務(wù)方式，為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的改革發(fā)展注入了新動力。比如，據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2016年年末，中國已有互聯(lián)網(wǎng)直銷銀行近60家。其中，比較有代表性的中國工商銀行“融e行”網(wǎng)絡(luò)銀行平臺客戶已達(dá)2.5億人，其中移動端動戶數(shù)達(dá)到6000多萬。

圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

　　在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境復(fù)雜多變、風(fēng)險專項整治進(jìn)入清理整頓階段的背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展主要面臨三大突出風(fēng)險和四大體制性機(jī)制性挑戰(zhàn)。

　　風(fēng)險方面，主要包括以下三個方面：一是經(jīng)濟(jì)下行期的經(jīng)營風(fēng)險。在當(dāng)前實體經(jīng)濟(jì)下行和金融風(fēng)險上行時期，中小企業(yè)經(jīng)營更加困難，債務(wù)違約可能性增大，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融平臺對接的主要資產(chǎn)質(zhì)量下降，逾期率和不良率上升。同時，普通投資者情緒和市場預(yù)期波動增大，資金流不穩(wěn)定性提高，使得平臺經(jīng)營壓力持續(xù)增加。二是合規(guī)轉(zhuǎn)型期的轉(zhuǎn)型風(fēng)險。在合規(guī)化轉(zhuǎn)型過程中，有一部分從業(yè)機(jī)構(gòu)試圖繼續(xù)經(jīng)營，但因前期存在期限錯配、資金池、大額標(biāo)的等不規(guī)范經(jīng)營行為，導(dǎo)致積累的風(fēng)險敞口較大，轉(zhuǎn)型難度高，無法平穩(wěn)退出，可能引發(fā)社會問題和金融風(fēng)險。三是風(fēng)險處置期的次生風(fēng)險。當(dāng)前，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治進(jìn)入清理整頓階段，由于互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險涉眾性、交叉性和傳染性較強(qiáng)，風(fēng)險處置過程中可能產(chǎn)生跨機(jī)構(gòu)、跨區(qū)域、跨市場的連鎖反應(yīng)。

　　在體制機(jī)制性挑戰(zhàn)方面，主要包括：

　　行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施有待進(jìn)一步夯實。一是行業(yè)信用信息共享機(jī)制有待繼續(xù)加強(qiáng)，融資方的欺詐和違約成本較低。二是許多從業(yè)機(jī)構(gòu)游離于金融統(tǒng)計體系之外，特別是資金流向方面基本空白，給實施監(jiān)管和調(diào)控帶來難度。三是不同從業(yè)機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)操作、系統(tǒng)運維、產(chǎn)品定價、合同文本、合格投資者認(rèn)定等方面標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化程度較低。

　　監(jiān)管體制有待進(jìn)一步完善。一是分業(yè)分段式監(jiān)管難以適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)跨界混業(yè)經(jīng)營、貫穿多層次市場體系的業(yè)務(wù)特征，容易產(chǎn)生監(jiān)管套利。二是互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)眾多、模式各異、創(chuàng)新速度快，金融風(fēng)險復(fù)雜性、多樣性特征明顯，給現(xiàn)有監(jiān)管資源和技術(shù)帶來挑戰(zhàn)。三是監(jiān)管部門之間以及中央地方之間在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管方面的責(zé)任分工有待進(jìn)一步細(xì)化和明確。

　　法律制度體系有待進(jìn)一步健全。一是現(xiàn)有金融管理類法律法規(guī)是以傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和金融業(yè)務(wù)為適用對象制定的，其適用到互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，難免存在適用上的不匹配。二是現(xiàn)有法律未對以互聯(lián)網(wǎng)理財、互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)管理等為名的各類互聯(lián)網(wǎng)金融公司屬性作出明確規(guī)定。三是互聯(lián)網(wǎng)金融反洗錢、反恐怖融資、個人信息保護(hù)等方面亟待立法。

　　消費者權(quán)益保護(hù)有待進(jìn)一步加強(qiáng)。一是互聯(lián)網(wǎng)金融基于虛擬網(wǎng)絡(luò)平臺進(jìn)行交易，個人信息保護(hù)難度加大。二是在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，法律關(guān)系主體廣泛，對于互聯(lián)網(wǎng)金融消費者應(yīng)有的基本權(quán)利以及各方責(zé)任認(rèn)定缺乏具有統(tǒng)一性和適用性的法律法規(guī)。三是多層次、有針對性的投資者教育以及投訴處理、糾紛調(diào)處、損害賠償?shù)确矫鏅C(jī)制建設(shè)還不成熟。

　　面對上述風(fēng)險和挑戰(zhàn)，需要匯聚監(jiān)管機(jī)構(gòu)、自律組織、從業(yè)機(jī)構(gòu)、社會公眾包括金融教育界等多方力量，共同研究，提出針對性、系統(tǒng)性解決方案。對于未來互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展的主要方向和工作著力點，我有以下幾點意見。

　　一是以服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)為導(dǎo)向。黨中央、國務(wù)院在綜合判斷國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的基礎(chǔ)上，提出了“以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，擴(kuò)大有效供給，滿足有效需求”的戰(zhàn)略任務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)應(yīng)緊緊抓住我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級與結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生的有效金融需求，促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)與金融的深度融合、業(yè)務(wù)與場景的廣泛結(jié)合、技術(shù)與流程的有機(jī)整合，有效增加金融服務(wù)供給規(guī)模、效率和質(zhì)量，提高互聯(lián)網(wǎng)金融供給對實體經(jīng)濟(jì)需求變化的適應(yīng)性和靈活性，避免過度拉長資金鏈條和脫離實體經(jīng)濟(jì)空轉(zhuǎn)。

　　二是以發(fā)展普惠金融為重點。近年來，我國金融業(yè)在發(fā)展普惠金融方面進(jìn)行了大量嘗試，取得的成績有目共睹。根據(jù)世界銀行在普惠金融指標(biāo)上的最新數(shù)據(jù)，中國的大部分指標(biāo)均排在發(fā)展中國家前列，賬戶普及率和儲蓄普及率等指標(biāo)甚至顯著優(yōu)于G20國家平均值。同時我們也要清醒認(rèn)識到，中國與全球許多國家一樣，在發(fā)展普惠金融方面依然面臨服務(wù)不均衡、成本高、效率低、商業(yè)可持續(xù)性不足等一系列全球共性難題。互聯(lián)網(wǎng)金融在降低金融交易成本、提高金融資源配置效率、擴(kuò)大金融服務(wù)輻射半徑等方面具有獨特優(yōu)勢，為解決上述共性難題提供了一條可行路徑。去年召開的G20杭州峰會通過了《G20數(shù)字普惠金融高級原則》，鼓勵各國依托先進(jìn)數(shù)字技術(shù)促進(jìn)普惠金融發(fā)展?？梢灶A(yù)見，在全球范圍內(nèi)，將會加速形成一個數(shù)字普惠金融的新模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融應(yīng)抓住數(shù)字普惠金融發(fā)展的良好機(jī)遇，贏得更為廣闊的發(fā)展空間。

　　三是以合規(guī)審慎經(jīng)營為前提。金融業(yè)是一個特殊行業(yè)，存在高風(fēng)險性、強(qiáng)關(guān)聯(lián)性和內(nèi)在脆弱性等特點。因此，對這個行業(yè)的外部規(guī)制與監(jiān)管一直是比較嚴(yán)格的?；ヂ?lián)網(wǎng)金融為金融體系的市場化、普惠化發(fā)展帶來了新鮮元素，但這并不意味著互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展可以沒有邊界、創(chuàng)新可以沒有規(guī)則、業(yè)務(wù)可以沒有規(guī)矩。從業(yè)機(jī)構(gòu)要認(rèn)識到“合規(guī)也是效益”、“合規(guī)也是生產(chǎn)力”，要按照監(jiān)管規(guī)則、整治要求和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，加快建立客戶身份識別、信息披露、資金存管、投資者適當(dāng)性管理、反洗錢、反恐怖融資等制度，切實提升網(wǎng)絡(luò)和信息安全保障水平。

　　四是以提升風(fēng)控能力為關(guān)鍵?；ヂ?lián)網(wǎng)金融本質(zhì)還是金融，沒有改變金融的功能屬性和風(fēng)險屬性。互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展得好不好，關(guān)鍵取決于風(fēng)控做得好不好。從業(yè)機(jī)構(gòu)要充分認(rèn)識到信息化背景下金融業(yè)務(wù)風(fēng)險與技術(shù)風(fēng)險可能產(chǎn)生的疊加效應(yīng)和擴(kuò)散效應(yīng)，遵循金融基本規(guī)律，形成正確的創(chuàng)新導(dǎo)向，建立有效的內(nèi)控制度和風(fēng)險管理系統(tǒng)等軟硬件條件。在這個方面，企業(yè)內(nèi)控還應(yīng)該與法律約束、行政監(jiān)管、行業(yè)自律、社會監(jiān)督有機(jī)結(jié)合起來，形成五位一體的多層次、全方位風(fēng)險治理體系，使互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新可能帶來的風(fēng)險處于可管、可控、可承受范圍內(nèi)。

　　五是以先進(jìn)網(wǎng)信技術(shù)為驅(qū)動。隨著信息化、數(shù)字化時代的深入發(fā)展，“無網(wǎng)絡(luò)不金融”、“無移動不金融”已成為現(xiàn)代金融業(yè)體系的一個重要特征。從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)按照“有利于提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)效率和普惠水平、有利于降低金融風(fēng)險、有利于保護(hù)消費者合法權(quán)益”這三個有利于的原則積極開展科技驅(qū)動的金融創(chuàng)新。我們高興地看到，一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)依托網(wǎng)絡(luò)導(dǎo)流和場景優(yōu)勢，不斷提高金融服務(wù)的普惠性和便捷性。比如，非銀行支付機(jī)構(gòu)給居民提供了小額、快捷、體驗良好的支付服務(wù)，加速了中國進(jìn)入“無現(xiàn)金社會”的速度。在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)突飛猛進(jìn)的同時，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也加快了金融科技創(chuàng)新的步伐，將大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等技術(shù)，探索應(yīng)用于支付清算、投融資、財富管理、零售金融等領(lǐng)域，注重為客戶提供一站式、精準(zhǔn)化的綜合金融服務(wù)。

　　六是以開放共贏合作為基礎(chǔ)。在公平、開放、聯(lián)動、共享的數(shù)字化、信息化時代，封閉式、割據(jù)式的經(jīng)營發(fā)展思路已經(jīng)很難適應(yīng)時代要求。各類從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)注重結(jié)合自身特點，找準(zhǔn)市場定位，發(fā)揮各自優(yōu)勢，建設(shè)兼具包容性和競爭性的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈和產(chǎn)業(yè)鏈。一方面，經(jīng)過長期實踐積累，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)擁有良好的風(fēng)控體系和定價模式，掌握大量交易信貸數(shù)據(jù)，擁有較好的金融專業(yè)隊伍，能為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)提供專業(yè)化支持，彌補(bǔ)風(fēng)控、定價等方面的不足；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)占據(jù)網(wǎng)絡(luò)入口優(yōu)勢，掌握小微企業(yè)和個人消費者的海量行為數(shù)據(jù)，要注重開放客戶資源、技術(shù)能力、金融云服務(wù)等，為合作伙伴創(chuàng)新金融服務(wù)提供技術(shù)支撐。通過傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)優(yōu)勢互補(bǔ)，提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的效率與質(zhì)量，實現(xiàn)“1+1>2”的效果。