中小企業(yè)融資難 發(fā)行集合債可突破關(guān)卡(圖)

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　　?？诰W(wǎng)7月12日消息（見習(xí)記者 羅婷） 上月中旬，海南省中小企業(yè)投資協(xié)會創(chuàng)辦運營的海南中小企業(yè)融資超市和中小企業(yè)融資服務(wù)網(wǎng)的啟動儀式在亞洲國際大酒店舉行，近百家企業(yè)蜂擁而至?！爸饕窍肓私饨窈笫遣皇侨谫Y會更加方便和快捷?！币患移髽I(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者，他的觀點也代表了大部分中小企業(yè)負(fù)責(zé)人的想法。

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??? 長期以來，由于海南經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱，加上中小企業(yè)自身發(fā)展的不成熟，資金問題一直是制約海南中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。中小企業(yè)在夾縫中艱難生存。目前，海南中小企業(yè)集合債穩(wěn)步推進(jìn)，中小企業(yè)融資超市和融資服務(wù)網(wǎng)正式啟動，這會不會是破解海南中小企業(yè)融資難的重要一步？

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困難：企業(yè)發(fā)展貸不到錢

　　去年12月，?？谝粋€家具生產(chǎn)廠的老板陳先生來到一家大型商業(yè)銀行，這已經(jīng)是他找到的第三家銀行。“如果再不能貸到款，企業(yè)將很難堅持下去?！睋?jù)介紹，陳先生從小作坊做起，現(xiàn)在他的企業(yè)已經(jīng)發(fā)展成小有規(guī)模的家具加工廠。

　　然而，近年來生產(chǎn)成本的增長，讓企業(yè)資金壓力較大。雖然產(chǎn)品不愁銷路，但流動資金的短缺成了一個邁不過去的坎。然而，接二連三地聯(lián)系銀行，都被拒之門外。

　　“像陳老板這樣的情況，在海南的中小企業(yè)中基本上是普遍現(xiàn)象。”省中小企業(yè)投資協(xié)會會長楊玉明表示，海南在全國來說經(jīng)濟(jì)體量較小，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)比較弱，再加上海南中小民營企業(yè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)單一，導(dǎo)致海南中小企業(yè)融資現(xiàn)狀更加困難。

　　“中小企業(yè)融資現(xiàn)狀比較嚴(yán)峻，不管是在直接融資還是間接融資方面跟全國水平差距還是很大?！睏钣衩髡J(rèn)為，大多數(shù)國內(nèi)的中小企業(yè)都存在這樣一個問題，就是不能夠建立完善的中小企業(yè)財務(wù)報表制度，沒有規(guī)范的財務(wù)報告制度。

　　往往企業(yè)提供給銀行和投資人的報表和提供給稅務(wù)部門的報表是截然不同的。給銀行和投資人提供的是利潤高、周轉(zhuǎn)快的財務(wù)狀況，以便吸引投資；而提供給稅務(wù)部門的又是報損的財務(wù)狀況，其目的是不交稅和少交稅，這就出現(xiàn)了一個難以解決的怪現(xiàn)象。而銀行和投資人又要根據(jù)通過審計的財務(wù)報表，或者是能夠提供稅票的財務(wù)報表來決定是否貸款或者投資。

　　由于中小企業(yè)自身的財務(wù)不規(guī)范，在向銀行和投資人申請融資的時候，就不可能得到金融的支持。

　　據(jù)介紹，海南的中小企業(yè)99%急需資金支持，但是中小企業(yè)又沒有專業(yè)的融資人才和融資機(jī)構(gòu)。海南絕大部分中小企業(yè)的融資都是靠老板抱著一個房產(chǎn)證或者一個計劃書到處找錢，而這些企業(yè)家缺乏最基本的金融知識，不懂融資，有些甚至不懂財務(wù)，看不懂財務(wù)報表。這也是海南的中小企業(yè)很難獲得資金支持的原因。

渠道：銀企合作途徑單一

　　楊玉明介紹，實際上，從全國各省市的情況來看，在解決中小企業(yè)融資問題上，各地方商業(yè)銀行所起的作用是非常重要的。目前，海南由于缺少地方性商業(yè)銀行，真正承擔(dān)一部分地方銀行職能的就是海南省農(nóng)信聯(lián)社，但也顯得勢單力薄。

　　據(jù)了解，近年來各金融機(jī)構(gòu)也做了一些調(diào)整，絕大多數(shù)銀行都成立了中小企業(yè)專門的服務(wù)中心。但是這些中心從服務(wù)的實際效果來看還遠(yuǎn)不能滿足中小企業(yè)的需求，其沿用的標(biāo)準(zhǔn)還是大企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，沒有依據(jù)中小企業(yè)自身特點，對傳統(tǒng)的評級標(biāo)準(zhǔn)做一些改革。如果銀行能更多地看重企業(yè)的信用、產(chǎn)品的發(fā)展前景、經(jīng)營團(tuán)隊的整體素質(zhì)等，中小企業(yè)融資才會有質(zhì)的改變。

　　由于中小企業(yè)和銀行在貸款上的脫節(jié)，出現(xiàn)了不少融資性的擔(dān)保公司。這些擔(dān)保公司一度成為中小企業(yè)融資的主要途徑。然而現(xiàn)在國家對融資性的擔(dān)保公司進(jìn)行清理整頓，這就導(dǎo)致中小企業(yè)融資的困難程度又增加了。

　　近年來，政府做了很多的工作，制訂了很多支持中小企業(yè)的政策和措施。但在執(zhí)行力度、部門配合以及完整貫徹文件精神上還存在差距。同時“粥少僧多”也不能從根本上解決中小企業(yè)發(fā)展資金缺乏的問題。楊玉明認(rèn)為，要幫助解決中小企業(yè)發(fā)展，可以將上述資金集中起來變成種子資金或母基金，著重扶持解決民生、幫助就業(yè)、提高技改、增加稅收的中小企業(yè)。

　　海南的中小企業(yè)真正能獲得風(fēng)險投資公司支持的非常少，因為海南的企業(yè)大部分沒有自主知識產(chǎn)權(quán)，缺乏專利。有些企業(yè)產(chǎn)值幾個億，但多是代理產(chǎn)品，這些公司很難獲得融資機(jī)會。

　　楊玉明表示，要解決這個問題，首先，中小企業(yè)要規(guī)范自身的行為，提高標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)范化的財務(wù)制度，引進(jìn)和培養(yǎng)融資人才，這是必不可少的。這就需要中小企業(yè)犧牲一時的利益，規(guī)范稅收。第二就是政府應(yīng)該做一個有效地整合，真正把對中小企業(yè)支持的政策全面落實下去。

聯(lián)保：探索新的融資之路

　　有的中小企業(yè)在銀行過不了信用評級，在擔(dān)保公司遇到阻礙，風(fēng)險投資公司不愿光顧。在這種情況下，只有通過中小企業(yè)之間的互助聯(lián)保才有可能獲得銀行的資金支持。海南省中小企業(yè)投資協(xié)會已經(jīng)通過這種手段成功幫助中小企業(yè)和會員企業(yè)解決融資4個多億。

　　據(jù)介紹，我省中小企業(yè)融資難的問題正謀劃一個大的突破，就是依靠本土的企業(yè)發(fā)行中小企業(yè)集合債。

　　中小企業(yè)集合債券是通過牽頭人組織，以多個中小企業(yè)所構(gòu)成的集合為發(fā)債主體，若干個中小企業(yè)各自確定債券發(fā)行額度，采用集合債券的形式，使用統(tǒng)一的債券名稱，形成一個總發(fā)行額度而向投資人發(fā)行的，約定到期還本付息的一種企業(yè)債券形式。

　　它是以銀行或證券機(jī)構(gòu)作為承銷商，需由擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保，評級機(jī)構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)參與的新型企業(yè)債券方式，也就是俗稱的捆綁發(fā)債。

　　據(jù)介紹，從全國已實施的地方來看，集合債具有諸多優(yōu)勢：

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　　一、核心優(yōu)勢：降低融資成本。目前發(fā)行的銀行擔(dān)保企業(yè)債券融資成本較同期銀行貸款節(jié)約20%左右，而無擔(dān)保或抵押債券融資成本將有所上升。

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　　二、穩(wěn)定性優(yōu)勢：優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)。企業(yè)債券分為短期、中期和長期債券，其中期限最短的為3年期，最長的為30年期。由于償債期限較長，企業(yè)在借款期內(nèi)不會大幅增加現(xiàn)金流出。

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　　三、形象優(yōu)勢：提升企業(yè)市場形象。債券在交易所或銀行間上市，有利于擴(kuò)大企業(yè)在資本市場上的影響，是企業(yè)樹立資本市場良好形象的有效途徑。

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　　四、籌資量優(yōu)勢：籌集大規(guī)模資金。企業(yè)債券發(fā)行量由企業(yè)的凈資產(chǎn)、募集資金投向等決定，一般情況下，現(xiàn)金流量穩(wěn)定、資產(chǎn)規(guī)模較大且有良好的投資項目的企業(yè)，能獲得較大的發(fā)債規(guī)模。

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　　五、設(shè)計優(yōu)勢：滿足企業(yè)不同需求。債券利率形式可分為浮動利率和固定利率，并加入了多種期權(quán)設(shè)計，還可以根據(jù)需要加入各種創(chuàng)新條款，滿足企業(yè)的不同融資需求。