金融地產(chǎn)“風(fēng)向標(biāo)”未轉(zhuǎn)向 下跌空間應(yīng)有限

　　據(jù)中國(guó)證券報(bào)報(bào)道：本周A股市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，上證指數(shù)本周一度突破2700點(diǎn)，但臨近周末，大盤還是出現(xiàn)了預(yù)期中的調(diào)整走勢(shì)，全周依然未守住2680關(guān)口。不過(guò)，在地產(chǎn)等強(qiáng)周期板塊并未現(xiàn)身跌幅榜前位的背景下，行情或不會(huì)就此終結(jié)，短線市場(chǎng)或圍繞2600-2700點(diǎn)之間窄幅震蕩。

　　基金放棄“抱團(tuán)取暖”？

　　其實(shí)，本周五大盤的大幅跳水，已在預(yù)期之中。一方面，歐美股市本周四大幅走低，從而令外圍市場(chǎng)的氛圍趨于謹(jǐn)慎，這也會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)情緒帶來(lái)一定程度的不穩(wěn)定；另一方面，近期頻現(xiàn)的股東高管瘋狂套現(xiàn)等消息，也令短線氛圍趨向不樂(lè)觀，故市場(chǎng)調(diào)整壓力驟然增加。

　　與此同時(shí)，本周五盤面也出現(xiàn)了一大特征：基金重倉(cāng)品種集體大幅走低，以洋河股份等為代表的中高價(jià)白酒股，以及以中恒集團(tuán)為代表的中高價(jià)醫(yī)藥股等品種，均在周五出現(xiàn)放量走低的態(tài)勢(shì)。據(jù)此，有分析人士認(rèn)為，這或許意味著基金等機(jī)構(gòu)資金開(kāi)始放棄對(duì)優(yōu)質(zhì)股的抱團(tuán)取暖策略。而基金放棄持倉(cāng)上述品種，也主要源于此類個(gè)股近期漲幅較大，估值壓力與日俱增，因而持有相關(guān)個(gè)股籌碼的機(jī)構(gòu)資金分歧大幅加大，從而令相關(guān)股價(jià)出現(xiàn)破位下行的態(tài)勢(shì)。未來(lái)，一旦這種態(tài)勢(shì)蔓延開(kāi)來(lái)，則同樣處于高估值狀態(tài)的新股及新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股調(diào)整壓力也將接踵而至，這也許才是多頭資金無(wú)心戀戰(zhàn)的真正原因。

　　金融地產(chǎn)“風(fēng)向標(biāo)”并未轉(zhuǎn)向

　　根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，判斷一輪行情是否結(jié)束，最為關(guān)鍵的就是看此前行情的領(lǐng)漲主線是否出現(xiàn)在跌幅榜前列。眾所周知，本輪彈升行情的主線是地產(chǎn)等強(qiáng)周期性板塊，金融股一直維持著震蕩整理的態(tài)勢(shì)。不過(guò)，從本周五的盤面來(lái)看，地產(chǎn)乃至金融股并未出現(xiàn)在調(diào)整隊(duì)伍的前列，且保險(xiǎn)及銀行股在盤中一度還有護(hù)盤的動(dòng)作；而出現(xiàn)在跌幅榜前列的主要是消費(fèi)類及醫(yī)藥類等品種。筆者認(rèn)為，既然此輪行情反彈的主力軍并未領(lǐng)跌各板塊，則說(shuō)明此前的行情主線可能并未完全松動(dòng)，因而大盤的調(diào)整空間也不會(huì)太大。

　　至于下周A股市場(chǎng)如何演繹，則還是要看金融地產(chǎn)股會(huì)否出現(xiàn)大幅調(diào)整的態(tài)勢(shì)。目前來(lái)看，這一主線目前調(diào)整的壓力雖然存在，但短線卻缺乏迅速調(diào)整的催化劑。一方面，此類個(gè)股的估值優(yōu)勢(shì)依然明顯，尤其是銀行股，目前陸續(xù)公布的半年報(bào)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)均表明銀行股的業(yè)績(jī)超預(yù)期，而這將有利于強(qiáng)化機(jī)構(gòu)資金的持股底氣。另一方面，目前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境漸趨復(fù)雜，出于保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等因素的考慮，未來(lái)的房地產(chǎn)政策可能僅僅只是落實(shí)今年4月份出臺(tái)的新國(guó)十條措施，從這個(gè)角度而言，地產(chǎn)股也難有深幅下挫的做空動(dòng)力。

　　窄幅震蕩或是常態(tài)

　　盡管目前A股市場(chǎng)存在著一定的調(diào)整壓力：資金面的壓力、消費(fèi)股高估值回落的壓力等，但這都難以改變市場(chǎng)的運(yùn)行方向。下一階段，即使市場(chǎng)沒(méi)有大的上升空間，也只會(huì)圍繞2600-2700點(diǎn)區(qū)間窄幅震蕩。

　　另外，由于目前A股市場(chǎng)存在著產(chǎn)業(yè)新政的題材催化劑，因而市場(chǎng)的活躍興奮點(diǎn)依然較為清晰，如周五的電池概念股、高鐵產(chǎn)業(yè)股、新能源產(chǎn)業(yè)股等，這些活躍的興奮點(diǎn)有利于聚集短線資金的做多能量，從而改善短線多空雙方角逐的格局，從這個(gè)角度而言，大盤短線的強(qiáng)勢(shì)震蕩格局仍有望延續(xù)。

　　在操作中，建議投資者積極跟蹤未來(lái)產(chǎn)業(yè)前景相對(duì)樂(lè)觀，或者下游需求相對(duì)旺盛的板塊，如高鐵產(chǎn)業(yè)鏈的回天膠業(yè)、天業(yè)通聯(lián)等；太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)的云南鍺業(yè)、恒星科技、金剛玻璃等，以及電池產(chǎn)業(yè)鏈的當(dāng)升科技、中國(guó)寶安等。