11月CPI仍未登頂？ 加息節(jié)點(diǎn)或提前到來(lái)

　　?？诰W(wǎng)11月30日消息? CPI再創(chuàng)新高的情形在11月或繼續(xù)出現(xiàn)。昨日，包括中金公司在內(nèi)的多個(gè)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，11月中國(guó)CPI漲幅可能超過(guò)上月的4.4%，甚至有“破5”的可能。而在通脹高企預(yù)期下，對(duì)于12月加息節(jié)點(diǎn)的預(yù)期同樣不斷地被提前。

　　價(jià)格上漲剛性明顯

　　11月29日，中金公司發(fā)布研究報(bào)告預(yù)計(jì)，11月CPI同比將繼續(xù)創(chuàng)出年內(nèi)新高，接近5％，而12月則有望回落。興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在報(bào)告中預(yù)計(jì)，11月CPI將繼續(xù)向上達(dá)到4.8%左右，這也是業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)同的一個(gè)數(shù)字。銀行證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左曉蕾在接受媒體采訪時(shí)更是大膽預(yù)測(cè)，11月CPI同比增幅可能“破5”。

　　上海社科院金融研究中心副主任潘正彥在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出：“11月CPI數(shù)據(jù)肯定要高于10月，甚至不排除12月份CPI同比增幅繼續(xù)擴(kuò)大的可能?！鄙虾煼洞髮W(xué)金融工程研究中心主任孫茂輝同樣認(rèn)為，12月CPI同比增幅將進(jìn)一步走高，“不過(guò)環(huán)比增幅會(huì)小于11月”。

　　而以消費(fèi)者切身體驗(yàn)來(lái)說(shuō)：同樣的有機(jī)蔬菜從去年的12元漲到今年的16元；同品牌相似款羽絨服從去年的800元漲到1200元，從這個(gè)角度看，5％的CPI同比增幅似乎還是小意思。

　　“我們的CPI參照結(jié)構(gòu)存在很大缺陷，很大程度上只能與菜價(jià)掛鉤?！迸苏龔┲赋?，“在多部門打壓下，蔬菜價(jià)格的確出現(xiàn)了一定幅度的回落，然而其他因素的變化卻并不明朗。”

　　“相當(dāng)多產(chǎn)品的價(jià)格傳導(dǎo)都存在時(shí)間的滯后性，有可能在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)逐步顯現(xiàn)。有些食品及物品的價(jià)格，不像蔬菜價(jià)有漲有落，上漲之后就不會(huì)再降?！迸苏龔┍硎?，“很多基礎(chǔ)產(chǎn)品的漲價(jià)具有趨勢(shì)性，可以說(shuō)價(jià)格上漲的剛性非常明顯?！?/p>

　　加息作用有限

　　一旦CPI高企，加息則成為順理成章的下一步?！罢刂仆浀膲毫υ絹?lái)越大，但是像窗口指導(dǎo)、提高存款準(zhǔn)備金率等數(shù)量工具對(duì)控制通脹的效果有限，所以應(yīng)該進(jìn)一步加息，年內(nèi)至少還會(huì)有一次加息。”孫茂輝說(shuō)。

　　中金稱，隨著CPI走高，加息時(shí)點(diǎn)可能提前到來(lái)，從現(xiàn)在至2011年料加息兩次，每次25個(gè)基點(diǎn)，加息在年底之前和明年上半年可能性較大。隨著CPI明年下半年回落，加息壓力即會(huì)減輕。

　　而在孫茂輝看來(lái)，多次小幅度加息對(duì)控制通脹效果不明顯，通過(guò)一兩次較大幅度的加息反而效果比較好。

　　但潘正彥認(rèn)為，加息對(duì)于控制通脹的作用比較微弱，“盡管當(dāng)前市場(chǎng)的流動(dòng)性與2007年的狀況相似，但是導(dǎo)致通脹的因素明顯不一樣。2007年時(shí)是由于經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、流動(dòng)性泛濫而導(dǎo)致物價(jià)上漲；但現(xiàn)在物價(jià)的上漲是屬于成本推動(dòng)型和供給不足導(dǎo)致?！?/p>

　　潘正彥進(jìn)一步指出：“目前藍(lán)領(lǐng)階層工資普漲成為推動(dòng)物價(jià)上漲的一個(gè)因素之一，盡管大中城市的白領(lǐng)階層尚未出現(xiàn)漲工資潮，但是在物價(jià)不斷上漲的刺激下，最終勢(shì)必也進(jìn)入一個(gè)加薪的過(guò)程。因此，政府必須警惕物價(jià)出現(xiàn)‘螺旋式’上漲的惡性循環(huán)?！?/p>