歷經(jīng)五年風(fēng)雨終起航 回顧海南橡膠坎坷上市路

　　?？诰W(wǎng)1月7日消息　“為了這一天，我們努力了五年?！背霈F(xiàn)在海南天然橡膠產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司上市現(xiàn)場(chǎng)的王一新盡管滿臉疲憊，卻掩不住興奮之色。

　　在王一新疲憊而興奮的表情背后，是海南橡膠五年來走過的坎坷上市之路。

　　歷經(jīng)風(fēng)雨

　　2005年3月，海南天然橡膠產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“海南橡膠”)成立，使對(duì)資本市場(chǎng)渴求已久的海南農(nóng)墾，有了股份化改造的公司雛形，并開始朝上市公司的方向努力。

　　盡管如此，當(dāng)時(shí)的海南橡膠，還不能說是完整意義上的股份制公司：大股東所占股份達(dá)到99%以上。企業(yè)法人治理機(jī)構(gòu)缺失，而在基層農(nóng)場(chǎng)，場(chǎng)長(zhǎng)與公司經(jīng)理一肩挑，人員、財(cái)物都沒有實(shí)現(xiàn)分離，農(nóng)場(chǎng)和企業(yè)仍然肩負(fù)沉重的政府和社會(huì)職能。在這樣的境況下，企業(yè)負(fù)擔(dān)沉重，效益低下就成為必然。

　　“剛成立的海南橡膠是典型的新公司、老企業(yè)，不是真正的現(xiàn)代企業(yè)?！币晃缓Ｄ舷鹉z高層這樣表述。

　　直到2008年，以國(guó)務(wù)院通過《關(guān)于推進(jìn)海南農(nóng)墾管理體制改革的意見》為標(biāo)志，新一論海南農(nóng)墾改革拉開序幕。為實(shí)現(xiàn)“政企分開，社企分離，建立現(xiàn)代企業(yè)制度”的總體要求，海南省也把推進(jìn)海南橡膠上市，作為近年政府工作的重要任務(wù)之一。

　　2008年6月16日，中信證券等公司進(jìn)駐，標(biāo)志海南橡膠上市計(jì)劃正式啟動(dòng)。

　　“借助市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律來規(guī)范海南橡膠的經(jīng)營(yíng)、管理與企業(yè)發(fā)展，從根本上推動(dòng)海南農(nóng)墾深化體制改革。”這樣的認(rèn)識(shí)，已成為海南墾區(qū)上上下下的共識(shí)，因?yàn)?，上市是海南橡膠化蛹成蝶實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的最好選擇。

　　然而，一個(gè)幾十年不變的傳統(tǒng)企業(yè)，要想短時(shí)間內(nèi)變成現(xiàn)代企業(yè)，談何容易?

　　中信證券一位項(xiàng)目經(jīng)理感慨說，他們做過許多項(xiàng)目，還沒遇到過難度這樣大的，攤子大、歷史久、遺留問題多、工作強(qiáng)度大，都是空前的。

　　盡管這樣，經(jīng)過農(nóng)墾上下以“倒逼式”的工作時(shí)間表，海南橡膠按時(shí)在2009年9月，正式向中國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交了上市申請(qǐng)。

　　到這時(shí)，海膠已逐步完成了政企分開、財(cái)務(wù)核算體系的建立、業(yè)務(wù)整合、籌劃募投項(xiàng)目等一系列上市準(zhǔn)備工作。

　　另外，還完成了海南橡膠對(duì)海墾林產(chǎn)集團(tuán)和現(xiàn)代物流集團(tuán)兩家公司的控股，引進(jìn)大批基層財(cái)務(wù)骨干和人力資源管理、財(cái)務(wù)管理、上市工作專業(yè)人才。實(shí)現(xiàn)管理扁平化，將71家橡膠基地分公司合并重組為30家，每年節(jié)約管理費(fèi)用1億多元。關(guān)停了86家小橡膠加工廠，成立加工分公司和13家加工廠。為300萬畝、6259萬株橡膠樹投保風(fēng)災(zāi)保險(xiǎn)，項(xiàng)目保險(xiǎn)費(fèi)4800萬元，保險(xiǎn)金額達(dá)46億元人民幣。

　　與此同時(shí)，海南省農(nóng)墾總公司將持有的海南橡膠股份中1.8億股公開競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓，最后以每股3.02元成交，比評(píng)估總值高出2.81億元，增值率達(dá)106.93%。

　　兜頭冷水

　　2010年，海南橡膠全部的工作目標(biāo)只有一個(gè)，那就是上市?！耙酝七M(jìn)上市為契機(jī)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，使海南橡膠成為在中國(guó)天然橡膠市場(chǎng)有話語權(quán)和在國(guó)際天然橡膠市場(chǎng)有影響力的，以天然橡膠種植和加工為基礎(chǔ)，集初加工、深加工、貿(mào)易、利用、研發(fā)于一體的天然橡膠領(lǐng)域的優(yōu)秀上市企業(yè)?！?/p>

　　然而，誰也想不到的是，海南橡膠的滿腔上市熱切期盼等來的卻是一盆冷水，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)2010年4月2日召開的首發(fā)申請(qǐng)審核會(huì)上，海南橡膠首發(fā)過會(huì)被否。海南橡膠第一次IPO未獲通過的原因是，報(bào)告期內(nèi)公司的多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)都呈現(xiàn)持續(xù)下降的情形，此外，公司對(duì)其所募投的項(xiàng)目也缺乏合理的分析。

　　首發(fā)被否，立即引起業(yè)界和社會(huì)各界極大關(guān)注。

　　但海南農(nóng)墾人并沒有灰心。海南省政協(xié)副主席、省農(nóng)墾總局黨委書記張力夫在第一時(shí)間發(fā)短信鼓勵(lì)全體職工，要求大家“不氣餒、不放棄、不回頭”。他認(rèn)為，越是這樣的時(shí)刻，越要進(jìn)一步堅(jiān)定海膠上市和農(nóng)墾改革的方向和決心。盡管從一個(gè)傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)企業(yè)向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)變的路非常艱難，但墾區(qū)上下將一如既往全力支持海南橡膠上市，使海南橡膠走向資本市場(chǎng)的步伐更加堅(jiān)定。

　　海南省農(nóng)墾總局局長(zhǎng)、海南橡膠董事長(zhǎng)王一新更是堅(jiān)定表示，農(nóng)墾改革的方向不動(dòng)搖、海膠上市的信心不動(dòng)搖、決心不動(dòng)搖、目標(biāo)不動(dòng)搖。

　　2010年4月6日上午，省農(nóng)墾總局、農(nóng)墾總公司及海南橡膠召開高層會(huì)議，下午又召開有400多人參加的干部大會(huì)，兩個(gè)會(huì)議發(fā)出同一個(gè)強(qiáng)烈信號(hào)：海南農(nóng)墾將堅(jiān)定不移推動(dòng)和支持海南橡膠走向資本市場(chǎng)，海南橡膠的上市步伐不會(huì)停止。

　　海南省農(nóng)墾總局局長(zhǎng)、海南橡膠董事長(zhǎng)王一新表示，海南橡膠(首發(fā))未獲通過，表明海南橡膠距離高標(biāo)準(zhǔn)的上市公司要求，還有許多不足。但海南橡膠并不氣餒，而是迎頭趕上，下更大決心進(jìn)行機(jī)制轉(zhuǎn)換，更全面適應(yīng)上市公司的要求。公司將變壞事為好事，有針對(duì)性地進(jìn)行整改，增強(qiáng)信心，以更加堅(jiān)定的步伐，向既定的資本市場(chǎng)目標(biāo)邁進(jìn)。

　　揚(yáng)帆起航

　　“海南橡膠可持續(xù)盈利的能力絲毫不用懷疑，我們非常有信心為投資者提供長(zhǎng)期、穩(wěn)定、持續(xù)的回報(bào)。”王一新說，在被否決的第一時(shí)間，海南橡膠就立刻制定出下一步的路線圖，即一切中心工作仍圍繞著上市推進(jìn)。

　　功夫不負(fù)苦心人，2010年，12月10日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委召開的首發(fā)申請(qǐng)審核會(huì)最終通過了海南橡膠的上市申請(qǐng)，消息傳回海南，海南農(nóng)墾上下為之興奮不已。

　　12月29日，海南橡膠(601118)發(fā)布公告稱，公司首次公開發(fā)行A股網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的中簽率為1.32148260%。按其發(fā)行價(jià)計(jì)算，網(wǎng)上凍結(jié)資金1959.52億元，加上網(wǎng)下凍結(jié)的有效申購(gòu)資金708.28億元，該股合計(jì)凍結(jié)資金2667.8億元，超額認(rèn)購(gòu)30多倍，充分體現(xiàn)了投資者對(duì)海南橡膠的申購(gòu)熱情。

　　同日，在經(jīng)過招股、詢價(jià)、路演等一系列必要程序后，海南橡膠公布了其發(fā)行價(jià)格為5.99元，每股收益按照2009年凈利潤(rùn)除以本次發(fā)行后的總股數(shù)計(jì)算，發(fā)行后總股數(shù)按本次發(fā)行78600萬股計(jì)算，海南橡膠的發(fā)行市盈率已高達(dá)87.73倍，其發(fā)行市盈率也創(chuàng)出了主板A股發(fā)行新高。中信證券有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，如此之高的市盈率，說明投資者對(duì)于海南橡膠的公司前景是高度認(rèn)可的。

　　2011年1月7日，海南橡膠正式登陸A股市場(chǎng)，開始了其在資本市場(chǎng)的弄潮史，當(dāng)天開盤價(jià)9.53元，較發(fā)行價(jià)上漲60%。