時(shí)隔近三年，央行11日重啟14天期限正回購(gòu)工具，數(shù)量多達(dá)600億元，一舉從市場(chǎng)中抽走了巨量流動(dòng)性，給目前流動(dòng)性泛濫預(yù)期打了一劑“預(yù)防針”。（據(jù)1月12日《證券日?qǐng)?bào)》）

　　央行11日從市場(chǎng)抽走多達(dá)600億元流動(dòng)性，說(shuō)明央行調(diào)控組合拳開(kāi)始重拳出擊。組合拳已經(jīng)不僅僅限于存款準(zhǔn)備金率、利率和匯率，而且擴(kuò)展到了時(shí)隔三年重啟的央行票據(jù)正回購(gòu)工具、時(shí)隔兩年提高的再貸款利率再貼現(xiàn)利率以及存貸款比率控制、資本充足率控制等系列組合。

　　縱觀這幾年，1月份商業(yè)銀行放貸都在萬(wàn)億以上，1月份是銀行集體沖規(guī)模的月份，市場(chǎng)普遍預(yù)期今年1月份的信貸新增量仍然可觀。因?yàn)?，去年末央行壓貸使得許多商業(yè)銀行準(zhǔn)備貸出的貸款都被壓下了，同時(shí)，從經(jīng)營(yíng)角度看，1月份集中放貸對(duì)于全年貸款利息收入至關(guān)重要。

　　但是，面對(duì)物價(jià)的居高不下，面對(duì)可能反彈的CPI，特別是多年貨幣超發(fā)帶來(lái)的流動(dòng)性泛濫，如果控制不住1月份商業(yè)銀行的放貸沖動(dòng)，那么，無(wú)疑對(duì)于緩解通脹是雪上加霜。筆者預(yù)測(cè)，如果1月中旬以前一些商業(yè)銀行放貸猛增，那么，央行肯定會(huì)對(duì)其實(shí)行差別準(zhǔn)備金率調(diào)控。從各種渠道得知，各家商業(yè)銀行因懼怕被“差別化”，對(duì)于貸款都謹(jǐn)小慎微?？梢哉f(shuō)，央行1日抽走600億流動(dòng)性是給商業(yè)銀行的一個(gè)下馬威。

　　央行的做法是正確的。從目前各家商業(yè)銀行資金流看，都出現(xiàn)了不同程度的緊缺狀況，主要是被歷史高位的準(zhǔn)備金率凍結(jié)了過(guò)多資金所致。如果央行不從年初開(kāi)始控制商業(yè)銀行的放貸沖動(dòng)，那么，對(duì)商業(yè)銀行本身資金運(yùn)營(yíng)也沒(méi)有好處。最終可能迫使上市商業(yè)銀行不得不使出市場(chǎng)非常厭煩的一招———再融資。這對(duì)于股市以及其他資金市場(chǎng)都是致命打擊。

　　從央行1月初回籠流動(dòng)性出狠招看，今年全年市場(chǎng)流動(dòng)性大舉收縮已成定局。

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