本周央票發(fā)行暫停 加息預(yù)期再起

　　?？诰W(wǎng)1月18日消息??央行17日公告，本周暫停中央銀行票據(jù)發(fā)行。這引發(fā)市場(chǎng)諸多猜測(cè)。有市場(chǎng)人士表示，盡管可以用“保障春節(jié)前市場(chǎng)資金充?！眮?lái)解釋，但在本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金高達(dá)2490億元、距春節(jié)來(lái)臨還有兩周時(shí)間的背景下，央票發(fā)行暫停，可能意味著新一次加息正在臨近。

　　引發(fā)多種猜測(cè)

　　央行3個(gè)月內(nèi)第四次宣布上調(diào)準(zhǔn)備金率后，許多以往看起來(lái)不尋常的政策動(dòng)向或貨幣調(diào)控，變得“一切皆有可能”。17日晚，例行的央票發(fā)行公告只有非常簡(jiǎn)短的一句話：本周暫停中央銀行票據(jù)發(fā)行。

　　越是簡(jiǎn)短，越是容易引發(fā)市場(chǎng)猜測(cè)。有市場(chǎng)人士表示，目前央票利率倒掛已使央票完全失去了回籠能力。本周央票發(fā)行暫?？赡苤饕且?yàn)榇汗?jié)臨近的原因，央行著力維持節(jié)前資金面寬裕。此外，20日是存款準(zhǔn)備金繳款日，央票停發(fā)可能是為了避免加劇資金面緊張。

　　招商銀行分析師彭文靜在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)，央票發(fā)行全周暫停，或是新一次加息的信號(hào)。

　　由于發(fā)行利率長(zhǎng)期大幅倒掛，央票發(fā)行規(guī)模難以放量，央行可能有意在新一次加息后，將各期限央票利率一次性上調(diào)到位。截至上周，1年期和3個(gè)月期央票利率雖然已連續(xù)3周上行，但當(dāng)前2.7221%和2.2588%的發(fā)行利率，仍大大低于二級(jí)市場(chǎng)收益率50和60基點(diǎn)以上。

　　上海某大銀行交易員也表示，元旦以來(lái)回購(gòu)利率經(jīng)過(guò)近兩周的回落后，目前已基本回到正常利率區(qū)間。雖然機(jī)構(gòu)對(duì)2011年的整體市場(chǎng)資金面依然較謹(jǐn)慎，但近階段市場(chǎng)資金實(shí)際上較寬松，各商業(yè)銀行目前的超儲(chǔ)率相對(duì)較高。從會(huì)否加息的角度來(lái)看，央票如果一直停發(fā)到春節(jié)之后才恢復(fù)的話，那么央行在春節(jié)前后加息的概率較大。

　　正回購(gòu)或正常進(jìn)行

　　本周央票停發(fā)，并不意味著其他操作也會(huì)暫停。上述交易員表示，上周剛剛重啟的超短期回購(gòu)，本周有望繼續(xù)進(jìn)行。如果央行進(jìn)行像上周7天或者14天期的超短期正回購(gòu)，資金到期時(shí)間正好在春節(jié)之前，不會(huì)實(shí)質(zhì)性影響節(jié)前機(jī)構(gòu)資金面。

　　數(shù)據(jù)顯示，本周公開(kāi)市場(chǎng)到期正回購(gòu)1650億元，到期央票840億元，合計(jì)到期資金2490億元，為2010年10月17日以來(lái)到期資金最多的一周。此前，央行已通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)9周向市場(chǎng)凈投放資金，累計(jì)凈投放量達(dá)3760億元。而本周央票停發(fā)則可能表明，本周央行有望實(shí)現(xiàn)連續(xù)第十周資金凈投放。