詳解春蘭大敗局:預(yù)虧3.4億元 董事集體離職

　　多元化成春蘭敗局起因

　　空調(diào)業(yè)的快速發(fā)展讓春蘭迫不及待地將觸角伸進(jìn)其他領(lǐng)域，意圖打造一個(gè)“春蘭帝國(guó)”。然而多元化的開始，最終成了春蘭敗局的始因。

　　除了主業(yè)，春蘭股份還與母公司春蘭集團(tuán)共同持股多個(gè)產(chǎn)業(yè)公司。資料顯示，至2005年，春蘭股份又先后介入摩托車、洗衣機(jī)、冰箱、汽車底盤和壓縮機(jī)等項(xiàng)目。

　　盡管涉及業(yè)務(wù)范圍與日俱增，然而這些業(yè)務(wù)板塊的盈利能力卻不盡如人意。2002年年報(bào)顯示，春蘭股份持股的江蘇春蘭摩托車有限公司、江蘇春蘭動(dòng)力制造有限公司、江蘇春蘭機(jī)械制造有限公司、江蘇春蘭洗滌機(jī)械有限公司全部虧損。2007年年報(bào)顯示，洗衣機(jī)與壓縮機(jī)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率也均為負(fù)數(shù)。

　　帕勒咨詢資深董事羅清啟指出，春蘭當(dāng)時(shí)并未明確主業(yè)是什么，所以希望在每個(gè)行業(yè)都有作為，然而由于注意力不夠集中，導(dǎo)致哪個(gè)行業(yè)也未能做精。

　　其實(shí)這樣的案例在家電業(yè)并不鮮見，上世紀(jì)90年代中期澳柯瑪以“中國(guó)電冰柜大王”揚(yáng)名全國(guó)，隨后大舉多元化擴(kuò)張，涉足產(chǎn)業(yè)包括自動(dòng)售貨機(jī)、汽車、電腦等近20大類。2006年該公司多元化戰(zhàn)略失敗，資金鏈斷裂。

　　品牌分析師許云峰指出，多元化的戰(zhàn)略固然沒錯(cuò)，但產(chǎn)業(yè)最好有相關(guān)性，這樣就可以相輔相成，沒有關(guān)聯(lián)性的產(chǎn)業(yè)無(wú)法形成“合力”。

　　“輸血”無(wú)力錯(cuò)過(guò)市場(chǎng)良機(jī)

　　春蘭涉及的多元化產(chǎn)業(yè)無(wú)法獲得豐厚的利潤(rùn)，也無(wú)法向春蘭空調(diào)輸血。

　　國(guó)內(nèi)消費(fèi)者消費(fèi)能力的提高讓中國(guó)空調(diào)市場(chǎng)空間迅速攀升，然而行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也變得空前激烈，各個(gè)廠家開始頻繁開打價(jià)格戰(zhàn)。本該放手一博的春蘭卻因“注意力不夠集中”漸漸被珠海的格力電器超越。有報(bào)道稱，當(dāng)時(shí)業(yè)績(jī)不佳的春蘭股份轉(zhuǎn)而向經(jīng)銷商索要利潤(rùn)，原先承諾的返利也沒能兌現(xiàn)，而格力電器卻趁機(jī)增加對(duì)經(jīng)銷商返利，最終，春蘭空調(diào)的經(jīng)銷大戶全部倒戈，這也成就了格力在空調(diào)業(yè)的霸業(yè)。

　　1997年，為奪回曾經(jīng)的頭把交椅，春蘭投資10億元建立3000家星威連鎖店。春蘭當(dāng)時(shí)是想把終端控制權(quán)從經(jīng)銷商那里奪回來(lái)，甚至把星威連鎖發(fā)展成為家電大連鎖，但反而失信于大戶經(jīng)銷商，而后計(jì)劃失敗。

　　艾肯家電網(wǎng)監(jiān)測(cè)到的空調(diào)銷售數(shù)據(jù)顯示，到2005年春蘭空調(diào)內(nèi)銷僅僅75萬(wàn)套，2006年內(nèi)銷70萬(wàn)套，2007年內(nèi)銷55萬(wàn)套，一直呈下降趨勢(shì)，至此春蘭空調(diào)已跌出行業(yè)前十名。

　　春蘭不僅沒有在多元化業(yè)務(wù)上分到一杯羹，反而錯(cuò)過(guò)了空調(diào)業(yè)發(fā)展的藍(lán)海時(shí)期。

　　增資房地產(chǎn)又遭調(diào)控壓力

　　2008年5月ST春蘭被上交所停止交易， ST春蘭為保住上市公司席位展開了諸多自救行動(dòng)，并制定了詳細(xì)的重組方案。

　　當(dāng)年房地產(chǎn)市場(chǎng)高漲的泡沫吸引許多企業(yè)前來(lái)掘金，春蘭也寄希望地產(chǎn)重振雄風(fēng)。2009年9月ST春蘭用6.56億元的應(yīng)收賬款以及旗下3家子公司股權(quán)置換了母公司春蘭集團(tuán)擁有的泰州電廠10%股權(quán)、泰州星威房地產(chǎn)公司60%股權(quán)和15.55萬(wàn)平方米土地等資產(chǎn)，并開展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。對(duì)此，春蘭方面曾高調(diào)宣稱，地產(chǎn)有望在2011年前后發(fā)展成公司新的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和盈利來(lái)源。當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，ST春蘭已經(jīng)由家電股逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榉康禺a(chǎn)股。

　　興業(yè)證券分析師時(shí)紅認(rèn)為，房地產(chǎn)開發(fā)從投入到實(shí)現(xiàn)收益需要一定時(shí)間，國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的多次調(diào)控正加劇行業(yè)洗牌，該項(xiàng)新增業(yè)務(wù)對(duì)ST春蘭主營(yíng)業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)存在很大不確定性。