兩大國際油價指標背離 國內(nèi)成品油調(diào)價何去何從

　　?？诰W(wǎng)2月17日消息??近期，兩大國際原油期貨指標——紐約WTI油價與倫敦北海布倫特油價出現(xiàn)罕見背離：2月14日，WTI近月期價跌至84.81美元/桶，而布倫特油價卻大幅上漲至103美元/桶以上，兩者價差拉大到18美元/桶。在業(yè)內(nèi)看來，這一狀況的出現(xiàn)原因相當復雜，而由于國內(nèi)油價所跟蹤的三地國際油價中涵蓋布倫特，卻不包括WTI，這無疑給調(diào)價帶來更大的壓力。

　　油價背離原因復雜

　　本周一，倫敦北海布倫特4月原油期貨結算價上漲逾3美元，達到104.30美元/桶的盤中高位，為2008年9月以來的最高水平，最終收于103.08美元/桶，上漲2.14美元。相比之下，紐約商品期貨交易所輕質(zhì)原油近月合同卻報每桶84.81美元，比前一交易日下跌0.77美元。

　　至昨天截稿時，電子盤中WTI油價報84.65美元，仍低于85美元，而布倫特油價報102.04美元，兩者仍維持15美元以上的價差。

　　事實上，早在春節(jié)前，上述兩大原油指標就出現(xiàn)溢價拉大的趨勢。當時，因美原油庫存和成品油庫存全面增長的效應延續(xù)，WTI油價持續(xù)下跌。而殼牌公司在北海布倫特油田的四座平臺計劃在關閉檢修后還將停產(chǎn)數(shù)周，促使布倫特油價上漲，后者較WTI的溢價曾拉大到8美元。如今，隨著兩地價差進一步拉大到罕見的15美元以上，這一跡象已引發(fā)業(yè)界廣泛關注。

　　“這一幕的出現(xiàn)和多重因素有關，背景很復雜?！敝泻Ｓ湍茉唇?jīng)濟研究院研究員管清友昨天在接受記者采訪時表示，首先是近幾個月美國原油庫存不斷上升，這對WTI油價是一大利空。

　　據(jù)全球最大的能源資訊機構普氏能源資訊向本報提供的資料顯示，美國庫勝的原油庫存一直高企，而市場預期美國石油協(xié)會（API）和美國能源情報署（EIA）庫存數(shù)據(jù)將顯示庫存進一步上升，這導致WTI油價受壓。

　　“其次，WTI油價對美元升值的反應更為敏感，在美元升值過程中，WTI油價下跌會比布倫特油價下跌更快。其三，近年來美國非常規(guī)油氣資源開發(fā)迅猛，這對美國的石油供需也帶來深遠影響?！惫芮逵颜f。

　　他指出，相比美國，歐洲的能源發(fā)展更看重新能源，這也造成歐洲在石油安全方面更加脆弱，“加上近期中東政局動蕩，這對布倫特油價的影響更大，因為歐洲的石油供應更依賴蘇伊士運河。”

　　“此外，沙特幾年前改變了以WTI為基準油價的策略，這對紐約油價有一定弱化。而流動性過剩、投機資本炒作地緣政治和中國需求等也是兩地價差拉大的構成因素。”管清友說。

　　據(jù)普氏資料顯示，在埃及設法恢復正常秩序的同時，該國和中東地區(qū)依然存在危險。鑒于動蕩局勢從突尼斯蔓延到埃及，未來幾周內(nèi)可能進一步蔓延到其他國家，這是石油受到熱捧的原因所在。

　　中國油價何去何從

　　盡管兩地國際原油指標的走勢背離對發(fā)達國家石油市場的影響并不顯著，但對中國而言卻恰恰相反。

　　根據(jù)中國2009年開始推行的新成品油價格形成機制規(guī)定，當包含北海布倫特、中東迪拜和印度尼西亞辛塔這三種國際基準原油的一籃子移動加權均價在22個工作日內(nèi)變化超過4%時，發(fā)改委將考慮調(diào)整成品油價格。這意味著在當前布倫特油價高企的前提下，成品油應該進入“調(diào)價時刻”。

　　業(yè)內(nèi)機構的數(shù)據(jù)也證實了這一點。來自易貿(mào)資訊的數(shù)據(jù)顯示，截至2月9日，三地原油的變化率已高達9.49%，“22天+4%”的理論條件早已滿足。該機構的計算數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)油價應當上漲400-500元/噸。

　　“我們判斷，國內(nèi)成品油調(diào)價參照的三地油價中，布倫特原油權重更重，估計超過40%?！睆V東省油氣商會油品部部長姚達明說。

　　但問題在于，與布倫特原油同為國際油價重要指標的WTI油價卻在近期下跌，這使得國內(nèi)成品油調(diào)價的輿論壓力空前巨大：不少人甚至認為，WTI油價已經(jīng)從幾周前的90多美元下跌到85美元以下，國內(nèi)油價非但不應該上漲，且應當下調(diào)。

　　不僅如此，由于現(xiàn)行的國內(nèi)成品油價格形成機制還規(guī)定，當國際市場原油價格高于每桶80美元時，開始扣減加工利潤率，直至按加工零利潤計算成品油價格；高于每桶130美元時，按照兼顧生產(chǎn)者、消費者利益，保持國民經(jīng)濟平穩(wěn)運行的原則，采取適當財稅政策保證成品油生產(chǎn)和供應，汽、柴油價格原則上不提或少提，因而，隨著布倫特油價漲到100美元以上，在計算國內(nèi)油價時還應當扣減加工利潤率。

　　而在其他亞洲國家，各國政府已經(jīng)紛紛開始針對高油價作出補貼安排。

　　據(jù)泰國《世界日報》報道，泰國總理阿披實近日表示，國家能源政策委員會批準延長維持柴油售價不超過每升30銖的措施，直至2011年4月份。泰國將從燃油基金中再撥出50億銖補貼油價，加上此前批準的50億銖，使用于維持柴油售價不超過每升30銖的資金達100億銖。

　　兩地價差或將縮小

　　事實上，造成目前國內(nèi)成品油調(diào)價“騎虎難下”的一大背景正是兩大國際原油期貨指標走勢背離。因此，考察油價前景的首要參考應是紐約與倫敦兩地油價走勢究竟會如何。

　　“這種油價背離的情況不會維持太久，遲早會并軌?！睆B門大學中國能源經(jīng)濟研究中心主任林伯強教授昨天在接受本報記者采訪時表示，紐約、倫敦兩地油價背離以前也出現(xiàn)過，但價差的拉大一般不會持久的。

　　他認為，兩地油價未來還是會相互靠攏，并最終可能在90美元左右并軌，“至于在90美元以上還是90美元以下則要看影響WTI與布倫特油價的各種因素中哪個更占優(yōu)勢。如果中東政局穩(wěn)定了，則布倫特油價會往下走，否則就可能再度上行?！?/p>

　　而一旦再度上行，意味著國內(nèi)成品油市場乃至整個實體經(jīng)濟都會面臨更大的壓力。對此，業(yè)內(nèi)正高度警惕。國際能源署(IEA)近期就提醒，油價已進入“危險區(qū)間”，可能危及脆弱的全球經(jīng)濟復蘇。

　　IEA首席經(jīng)濟學家畢羅爾(Fatih Birol)表示，“石油進口開支正威脅到經(jīng)濟復蘇，這向石油消費國和產(chǎn)油國都發(fā)出了警告。 2011年油價可能導致2008年的金融危機重現(xiàn)?！?/p>

　　“石油出口國需要其客戶擁有穩(wěn)健的經(jīng)濟狀況，但高油價遲早會讓這些經(jīng)濟體陷入困境，這意味著進口石油的需求將會減少?！碑吜_爾說。

　　IEA的一份分析報告顯示，在截至2010年年底的一年內(nèi)，經(jīng)濟合作組織(OECD)34個工業(yè)化成員國的石油進口成本激增2000億美元，至7900億美元。IEA認為，由此帶來的收入損失相當于OECD成員國的GDP下降約0.5%。