今日市況：一季黯淡收官 四月操作難度多大

　　今日消息面有：1、《國內(nèi)貿(mào)易發(fā)展規(guī)劃(2011-2015)》最快4月底出臺，零售總額每年將超過3萬億增幅遞增；2、高端裝備等五大國家級專項規(guī)劃有望上半年出臺；3、農(nóng)行稱可抗整體房價大跌50%仍看好房地產(chǎn)未來；4、工行行長稱存準率每調(diào)50基點將減息7億；5、央行表示金融IC卡將和社?？ńY(jié)合。

　　中財簡評：周四消息面總體平靜，對大盤走勢難以產(chǎn)生明顯影響。中國副總理王岐山在G20國際貨幣體系高級別研討會上稱，當前世界經(jīng)濟正在緩慢復(fù)蘇中，但充滿變數(shù)，全球流動性過剩，要防止匯率、國際大宗商品和能源價格大幅波動。記得在我們之前的點評中提到，在輸入型通脹壓力日益加劇、國內(nèi)物價具備明顯剛性特征等因素影響下，今年二季度通脹繼續(xù)高企幾無懸念。對于股市而言，正是基于國內(nèi)經(jīng)濟不十分明朗的背景，不僅現(xiàn)階段判斷滬綜指能否順利站上3000點客觀上存在很大難度，而且即便大盤真的站上3000點，短期也很可能面臨震蕩反復(fù)。一切答案都至少需要等待3月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布時才可能揭曉，屆時，二季度經(jīng)濟前景以及A股運行方向都將更加明朗。

　　今日兩市未受美股上漲帶動，早盤兩市股指漲跌互現(xiàn)，開盤后延續(xù)窄幅震蕩走勢，雖然滬指在中信證券等券商股的帶領(lǐng)下一度翻紅，但市場觀望氣氛依然較濃，跟漲資金不多，導(dǎo)致上漲力度有限制，滬指圍繞2950點上下波動。11點過后，滬指震蕩下探，跌幅擴大，盤面呈現(xiàn)普跌格局。午后大盤加速下跌，跌幅超過40點，由目前滬指分時走勢來看，下跌空間極為有限，午后大盤的支撐位是2909點。清明小長假前的市場低迷格局難以改變，而低迷過后的節(jié)后市場有望重新沖擊3000新高，所以對于投資者來講，節(jié)前市場是不應(yīng)抱有太大希望的，應(yīng)更多的把希望留到節(jié)后。

　　盤面顯示出三個顯著的特點，一是前期熱門股紛紛倒戈，比如說一度持續(xù)三個漲停板的南京化纖一度跌停。再比如說前期一直運行在上升通道的三愛富等個股均有所調(diào)整，這放大了市場的調(diào)整壓力。二是小盤股漸趨活躍，當升科技等新能源概念股在新能源動力汽車規(guī)劃信息的推動下反復(fù)活躍走高，有利于聚集市場的人氣。三是指標股在盤中出現(xiàn)了疲軟的態(tài)勢，招商銀行等銀行股均如此，從而使得大盤出現(xiàn)了相對疲軟的走勢特征。正由于這三個特征，使得大盤走勢一方面呈現(xiàn)出個股行情降溫，大盤指數(shù)不振的態(tài)勢，但另一方面則呈現(xiàn)出投資機會漸趨浮現(xiàn)的格局，尤其是一些小盤股更是如此，看來，大盤短線趨勢已企穩(wěn)，小盤股、含權(quán)股等品種或?qū)⒊蔀槭袌龅暮罄m(xù)興奮點。與此同時，國家保護性開采措施的資源股也有望得到資金的青睞。

　　分析人士建議，對于大部分投資者來說，目前這種盤面適當控制一下倉位，部分持有迎合短期市場風格的權(quán)重與低價股，適量參于一下短期題材股的炒作是比較合適的手法。畢竟目前個股的風險有所增加，進入四月份后，市場的操作難度也相對較大，靜觀其變，防守反擊是比較穩(wěn)妥的做法。

　　高盛調(diào)高A股評級至增持 稱看漲銀行地產(chǎn)股

　　高盛周四發(fā)表研究報告，調(diào)高其對A股的投資評級至"增持"，此前評級為"持股觀望"，稱看漲銀行以及地產(chǎn)股。

　　該行表示，近期的通脹數(shù)據(jù)及經(jīng)濟活動指標顯示政府的收緊政策開始生效，因此預(yù)計未來政策收緊風險降低。

　　但該行同時指出，宏觀經(jīng)濟周期變化以及原油價格企高意味著政策風險并未完全消退。

　　截至周三收盤，上證綜指今年共上漲5.2%。（證券時報網(wǎng)）

　　國海證券：二季度運行空間2700-3300點

　　我們堅持在年度策略報告的分析，2011年市場"非牛非熊"，寬幅震蕩為主。乃因貨幣政策趨于穩(wěn)健，宏觀經(jīng)濟尚處于新一輪朱格拉周期之初。

　　2010 年四季度貨幣政策正式確認轉(zhuǎn)入"穩(wěn)健"，其后到一季度，是"緊縮政策的密集期"，"通脹上行"和"經(jīng)濟下行"的最差組合使得市場出現(xiàn)調(diào)整。春節(jié)后，政府"防止經(jīng)濟大起大落"的表態(tài)提振了證券市場的樂觀情緒。展望二季度，密集緊縮政策即將告一段落，政策逐漸進入觀察期。

　　宏觀經(jīng)濟形勢趨于穩(wěn)定，證券市場外圍條件好轉(zhuǎn)，有利于出現(xiàn)階段性的投資機會。我們預(yù)計，二季度市場整體趨勢是震蕩上行，重心提升，波動區(qū)間為2700 點至3300 點。投資主題為：原油價格高企推進下的煤化工和替代能源投資機會。

　　宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中回升。歐美經(jīng)濟持續(xù)好轉(zhuǎn)。中東北非政治動蕩與日本大地震對全球經(jīng)濟、中國經(jīng)濟的沖擊有限，中國GDP 增速出現(xiàn)逐季回升格局。通脹壓力趨緩，貨幣政策調(diào)控目標基本達成，因此，二季度政府政策將著力于保障宏觀經(jīng)濟"穩(wěn)健"運行。"經(jīng)濟增長趨穩(wěn)、通脹壓力階段緩解"，成為市場運行的大背景。

　　證券市場流動性趨勢有改善。貨幣供應(yīng)量下行將階段性結(jié)束，貨幣市場收益率水平將回落，并保持低水平，減輕證券市場的上行壓力。此外，高通脹水平下，居民消費意愿創(chuàng)十年低點，暗示居民資產(chǎn)配臵需求高漲，將改善證券市場的流動性。

　　二季度震蕩上行，運行空間2700-3300 點。歷史表明，"政策觀察期"證券市場將會相對活躍，存在階段性投資機會。二季度，貨幣政策緊縮空間有限，市場情緒將趨于樂觀。受當前事件引發(fā)的調(diào)整，仍然是投資布局機會。二季度運行空間2700-3300點。

　　投資主題：原油價格高企推進下的煤化工和替代能源投資機會。

　　西部證券：制約因素未消除 股指走強待時日

　　周三亞太股市全線上漲，而滬綜指仍糾結(jié)在2950點附近窄幅震蕩，日K線收出十字星。

　　目前強周期品種持續(xù)做多的勇氣不足，而創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)的連續(xù)殺跌，導(dǎo)致市場結(jié)構(gòu)分化嚴重,使市場賺錢效應(yīng)迅速消失，多方難以形成做多合力,導(dǎo)致股指屢次沖高受阻，始終無法突破3000點阻力。

　　從目前股指的運行環(huán)境來看，制約股指上行的因素仍未消除。未來央行貨幣將如何出招，最重要的參考指標就是通脹水平，緊縮政策放緩的前提必然是CPI數(shù)據(jù)不再高企。1月和2月連續(xù)兩個月的CPI都是4.9%，高于目標值，預(yù)計3月CPI在多重壓力下可能將突破5%，則短期緊縮政策很難放緩，4月初市場將再次面臨加息和提準的調(diào)控風險。因此本輪在3000點受阻回落的主要原因，還是投資者由對3月通脹預(yù)期而導(dǎo)致的對宏觀政策收緊的擔憂。只有當CPI真正見頂，才是政策放松之時，股指也才能迎來大行情。

　　同時，隨著銀行放貸收緊、央行在公開市場不斷回籠資金，市場資金短缺也是股指上行乏力的主要原因。

　　技術(shù)上，周一3000點沖關(guān)未果，收盤失守5日線，收出陰十字星，比較像是構(gòu)筑黃昏之星的雛形，隨后幾日股指的逐步回落，令短線大盤形成小雙頭圖形的跡象。

　　另外，A股年內(nèi)第二大解禁潮即將到來，4月份101家公司解禁市值達到3100多億元，這些對弱勢行情的沖擊也不可小視。從外圍看，美國放棄第三輪量化寬松、歐債危機惡化等因素對A股也是雪上加霜。以上這些因素構(gòu)成了制約A股反彈的重重障礙，消化仍需時間，因此短期股指或仍將維持震蕩調(diào)整，以逐步消化當前市場的負面因素。

　　當前的投資增長幾乎處在2002年以來的低點，今年是十二五規(guī)劃的元年，在"控通脹、保增長"的目標下投資增長在未來將會逐步上升，但由于調(diào)控通脹的貨幣收緊仍將持續(xù)，投資在短期快速爆發(fā)的可能性不大。盡管2月份新開工項目同比增速快速下滑，但應(yīng)該說只是個短期現(xiàn)象，因為2月份有春節(jié)因素影響投資增長，包括保障性住房、高鐵、水利等相關(guān)投資都將會推升未來投資增長的逐步上行。房地產(chǎn)行業(yè)在實行限購令后地產(chǎn)銷量逐步企穩(wěn)回升，二季度開始將進入地產(chǎn)推盤的高峰，即地產(chǎn)供給大量增加，這將帶動低估值周期股超額收益上升，主要有建材、地產(chǎn)、煤炭等。同時，保障性住房建設(shè)的逐步鋪開，將構(gòu)成當前社會投資的核心，引領(lǐng)社會固定資產(chǎn)投資總額增長，使得水泥、鋼鐵、煤炭等相對估值較低的行業(yè)有了向上重估的理論基礎(chǔ)。

　　大盤短期再次受到通脹預(yù)期升溫導(dǎo)致政策收緊擔憂的影響，股指仍將在2900-3000點間進行蓄勢震蕩。在操作策略上，近期可重點關(guān)注銀行、地產(chǎn)、水泥、建材等低估值周期性股票的投資機會。