“神馬”都不給力 全球市場(chǎng)集體趴下

　　市場(chǎng)此前的預(yù)期是，央行或延續(xù)去年4月重啟時(shí)“隔周發(fā)行”的方案，以便對(duì)這一長(zhǎng)期限品種回籠資金的總量加以控制。目前看來(lái)，本周四央行將繼續(xù)停發(fā)3年期央票。

　　Wind統(tǒng)計(jì)顯示，春節(jié)以來(lái)，本周的公開市場(chǎng)到期資金量創(chuàng)下新低。與上周的970億元相比，本周僅為630億元。除了歷史到期央票數(shù)量較低外，4月份的4次28天正回購(gòu)中，也僅僅月末那次缺席，也導(dǎo)致滾動(dòng)到本月的資金偏少。

　　對(duì)于未來(lái)的預(yù)期，興業(yè)證券債券研究員蔡艷菲在報(bào)告中指出，雖然準(zhǔn)備金繳款日已經(jīng)過(guò)去，但月底還有財(cái)政存款將繼續(xù)增加，對(duì)流動(dòng)性的負(fù)面影響將持續(xù)。公開市場(chǎng)到期資金較少，資金面短期內(nèi)還要維持緊態(tài)。不過(guò)6月份開始，到期資金量明顯加大后，資金面將變得寬松。

　　平安證券固定收益研究主管石磊表示，經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)，流動(dòng)性調(diào)控往往不會(huì)繼續(xù)收緊，本周3年央票停發(fā)是央行中性流動(dòng)性調(diào)控的信號(hào)，流動(dòng)性緊張可能持續(xù)到6月初，之后將有所緩解。

　　國(guó)泰君安宏觀研究報(bào)告認(rèn)為，在今年八九月份之前，1年期央票利率的變動(dòng)可以看作是否加息的風(fēng)向標(biāo)。而從全年的角度來(lái)預(yù)判，3年期央票利率可作為管理層表達(dá)對(duì)經(jīng)濟(jì)減速關(guān)切的手段，畢竟經(jīng)濟(jì)下滑已成為現(xiàn)實(shí)，但年內(nèi)又不可能降息。

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