國(guó)際清算銀行警告低利率可能威脅世界金融穩(wěn)定

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　　?？诰W(wǎng)消息6月28日?? 國(guó)際清算銀行２６日發(fā)布年度報(bào)告，警告盛行全球的低利率政策可能威脅世界金融穩(wěn)定。

　　減債當(dāng)先

　　報(bào)告全文２２８頁(yè)，包括“構(gòu)建穩(wěn)定未來(lái)”、“奠定可持續(xù)增長(zhǎng)基礎(chǔ)”、“國(guó)際收支失衡的風(fēng)險(xiǎn)”、“今后貨幣政策所面臨挑戰(zhàn)”、“金融監(jiān)管改革”等６部分，在貨幣政策部分側(cè)重分析低利率的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

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　　２００８年金融危機(jī)后，一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體正著手“自我修復(fù)”，不少新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。報(bào)告認(rèn)為，政策制定者現(xiàn)階段不能放松警惕。

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　　為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，不少?lài)?guó)家的中央銀行大幅降低利率。國(guó)際清算銀行認(rèn)為，較低的利率水平延續(xù)時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，可能“延誤發(fā)達(dá)國(guó)家本應(yīng)采取的必要去杠桿化措施，致使資源配置不當(dāng)，為發(fā)生嚴(yán)重的金融扭曲埋下禍根”。

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　　在一些發(fā)達(dá)國(guó)家，低利率致使不少金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)負(fù)債水平維持高位，為新一輪危機(jī)埋下伏筆。

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　　“財(cái)政部門(mén)必須在危機(jī)再次來(lái)襲前迅速行動(dòng)，”報(bào)告說(shuō)，“對(duì)于曾經(jīng)身處危機(jī)風(fēng)口浪尖的國(guó)家，這種失衡表現(xiàn)在私營(yíng)部門(mén)、家庭、金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期負(fù)債，”這些機(jī)構(gòu)或個(gè)人的負(fù)債必須削減至幾年前負(fù)債水平以下。

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　　警惕通脹

　　在不少新興經(jīng)濟(jì)體，政府實(shí)行寬松貨幣政策，以降低借貸難度、刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)不得不應(yīng)對(duì)低利率引發(fā)的通貨膨脹。

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　　同時(shí)，食品價(jià)格和其他基礎(chǔ)商品價(jià)格飛漲，民眾生活成本增加，可能阻礙經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展。國(guó)際清算銀行提醒這些國(guó)家的央行改變低利率政策，應(yīng)對(duì)這一局面。

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　　越南政府本月２４日發(fā)布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，顯示受食品、住房、教育、交通等領(lǐng)域價(jià)格上漲驅(qū)動(dòng)，上半年通脹率升至１６％，是亞洲通脹率最高的經(jīng)濟(jì)體之一。越南政府采取提高基準(zhǔn)利率、減少公共支出等措施，設(shè)法遏制通脹。

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　　官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，印度４月通貨膨脹率超過(guò)８.５％，在亞洲主要經(jīng)濟(jì)體居高位。印度央行認(rèn)為，高通脹將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成威脅，決心借助貨幣緊縮政策抑制通脹，甚至犧牲一些短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，以換取經(jīng)濟(jì)中期可持續(xù)增長(zhǎng)。

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　　報(bào)告說(shuō)，通脹已從新興經(jīng)濟(jì)體蔓延至發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，成為全球現(xiàn)象，這警示政策制定者應(yīng)及時(shí)提高利率?！坝斜匾獙?shí)行緊縮的貨幣政策，以遏制通脹壓力，躲避金融動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)。”

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　　防止重演

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)憂，低利率可能助長(zhǎng)資產(chǎn)泡沫的形成；低利率政策和寬松借貸政策雙重作用下，資產(chǎn)價(jià)格將一路飛升，虛高不下，其中房地產(chǎn)可能開(kāi)發(fā)過(guò)熱，供過(guò)于求。不過(guò)，資產(chǎn)價(jià)格虛高的情形難以為繼，市場(chǎng)可能要花數(shù)十年“消化”過(guò)剩房產(chǎn)。

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　　“不少新興經(jīng)濟(jì)體的資產(chǎn)價(jià)格正以驚人速率飛漲，私人部門(mén)負(fù)債迅速增加，”國(guó)際清算銀行說(shuō)，這一趨勢(shì)與先前觸發(fā)全球金融危機(jī)的趨勢(shì)“高度近似”。

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　　這意味著，如果決策者不采取措施，危機(jī)可能重演?！靶屡d經(jīng)濟(jì)體竭力擺脫危機(jī)最壞的局面”，報(bào)告說(shuō)，如果這些國(guó)家不吸取前車(chē)之鑒，“一旦資產(chǎn)市場(chǎng)崩潰，經(jīng)濟(jì)脫軌”，他們可能重蹈危機(jī)覆轍，“所有金融危機(jī)……都會(huì)造成長(zhǎng)期損失”。（韓梁）

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