銀行保證金存款繳存新政策將給市場(chǎng)帶來(lái)怎樣影響？

　　?？诰W(wǎng)9月5日消息??我國(guó)部分銀行機(jī)構(gòu)５日迎來(lái)保證金存款納入準(zhǔn)備金繳存范疇的首個(gè)繳款日。分析人士指出，在未來(lái)半年時(shí)間內(nèi)，銀行體系將有約９０００億元資金上繳央行，綜合多方因素，此舉對(duì)市場(chǎng)影響相對(duì)有限。

　　保證金存款是金融機(jī)構(gòu)為客戶出具具有結(jié)算功能的信用工具，或提供資金融通后按約履行相關(guān)義務(wù)，而與其約定將一定數(shù)量的資金存入特定賬戶所形成的存款。

　　央行數(shù)據(jù)顯示，截至７月末，金融機(jī)構(gòu)的人民幣單位項(xiàng)目下保證金存款余額為４４２２２．３６億元。大型金融機(jī)構(gòu)保證金規(guī)模約１６０００億元，中小型金融機(jī)構(gòu)約２８０００億元。

　　根據(jù)央行此前下發(fā)的文件，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行五大國(guó)有銀行和郵儲(chǔ)銀行從９月５日起分三個(gè)月按照應(yīng)繳額的２０：４０：４０比例繳存，其他銀行則自９月１５日起分六個(gè)月按照應(yīng)繳額的１５：１５：１５：１５：２０：２０比例繳存。根據(jù)部分上市銀行已披露的半年報(bào)，粗略測(cè)算，１４家上市銀行未來(lái)６個(gè)月將繳存近７０００億元準(zhǔn)備金，本周五大商業(yè)銀行需上繳央行的資金更是相對(duì)有限。

　　“全國(guó)大型銀行保證金存款占比并不高，而且留有較多超額準(zhǔn)備金，即使按保證金存款的２１．５％上繳央行，也不會(huì)對(duì)其流動(dòng)性產(chǎn)生壓力。”國(guó)誠(chéng)投資分析師曾海龍點(diǎn)評(píng)說(shuō)。

　　受上周五歐美股市暴跌影響，滬深股市５日午盤收盤時(shí)出現(xiàn)了１．５％以上的跌幅，近８００支股票出現(xiàn)下跌行情。不過(guò)相比其他板塊，五大商業(yè)銀行股票跌幅相對(duì)有限。

　　也有分析人士認(rèn)為，相比于大型金融機(jī)構(gòu)，銀行保證金存款繳存政策將給中小銀行帶來(lái)更為明顯的資金壓力。中國(guó)社科院金融所中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝認(rèn)為，中小型銀行的保證金比大型銀行要多，其凍結(jié)資金規(guī)模也比大型銀行要大。由于中小型銀行的資金一直都比大型銀行要緊張，因此此舉將對(duì)中小型銀行的營(yíng)運(yùn)造成較大沖擊。

?

　　根據(jù)上市銀行中報(bào)來(lái)看，中小銀行保證金存款占全部存款的比重普遍較高，達(dá)到大型銀行的三到四倍，故其資金面所受影響也將明顯大于大型銀行機(jī)構(gòu)。

　　專家指出，考慮到保證金存款繳存時(shí)限拉長(zhǎng)為前后６個(gè)月，故其給市場(chǎng)帶來(lái)的資金壓力將平滑至每個(gè)月當(dāng)中，再考慮到每個(gè)月將有二千至三千億元外匯占款增量而產(chǎn)生的流動(dòng)性，因此保證金存款繳存政策給市場(chǎng)整體造成的資金緊張壓力并非如投資者最初想象的那么大。

　　“經(jīng)測(cè)算，金融機(jī)構(gòu)累計(jì)每個(gè)月的上繳量將低于每月的外匯占款增加額，故在今后不提高存款準(zhǔn)備金率的前提下，采取這種方式對(duì)沖流動(dòng)性的回籠規(guī)模并不算大?！眹?guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷指出。

　　專家指出，目前利用央票和正回購(gòu)回收資金的力度難以大規(guī)模提高，而在法定準(zhǔn)備金率處于歷史高位的情況下，將保證金存款納入存款準(zhǔn)備金的繳存范圍不失為一種新型調(diào)控手段，凸顯貨幣調(diào)控更趨靈活的特點(diǎn)，給市場(chǎng)傳遞出調(diào)控的新信號(hào)。

　　“將保證金納入存款準(zhǔn)備金的繳存范圍，在目前形勢(shì)下不失為對(duì)沖流動(dòng)性的最優(yōu)方案。因?yàn)椴簧偕虡I(yè)銀行為了少繳存款準(zhǔn)備金，有意擴(kuò)大票據(jù)融資等表外業(yè)務(wù)，而表外業(yè)務(wù)則是傳統(tǒng)的貨幣政策工具很難調(diào)控到的?！崩钛咐追Q。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至７月末，商業(yè)銀行表外融資規(guī)模在７萬(wàn)億元左右，這也是年初以來(lái)新增信貸規(guī)模逐步下降而社會(huì)融資規(guī)模逐步上升的重要原因。專家指出，在當(dāng)前通貨膨脹壓力沒(méi)有緩解的情況下，利用“保證金存款納入存款準(zhǔn)備金的繳存范圍”的方法，可以達(dá)到控制銀行表外融資規(guī)模的效果，同時(shí)也可起到上調(diào)準(zhǔn)備金率回收流動(dòng)性的效果，為整個(gè)宏觀調(diào)控大局服務(wù)。

　　李迅雷認(rèn)為，在目前外匯占款回落的背景下，該舉措將起到對(duì)沖流動(dòng)性的作用。“提高存款準(zhǔn)備金率已無(wú)必要，加息概率也將大大降低。如果下半年ＣＰＩ持續(xù)回落，貨幣政策相當(dāng)于‘利空出盡’?！崩钛咐字赋?。