監(jiān)管層統(tǒng)一新三板制度 新方案近期將上報國務院

　　?？诰W9月7日消息??科技部、證監(jiān)會等有關部委最近再度召開部委協(xié)調會，對新三板(中關村代辦股份轉讓系統(tǒng))的制度框架作進一步的完善，總體政策指向是對企業(yè)上市標準設計得較低，但實行嚴格的退市機制。

　　《經濟參考報》記者獲悉，在前一階段調研的基礎上，監(jiān)管部門最近通過部際會議等方式，對新三板擴容方案的發(fā)展步驟、審核制度、上市標準、市商制度、轉板機制、退市標準等六大政策進行協(xié)調和論證，目前已進一步達成共識，并準備再度上報國務院。

　　科技部火炬中心有關人士告訴《經濟參考報》記者，“在部委協(xié)調會上，我們首先對新三板發(fā)展步驟進行確認，即分兩步走，循序漸進?！睋嘎叮笆濉逼陂g，新三板建設將分步推進：第一步是鑒于國家級高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)相關基礎準備工作相對成熟，將首先允許國家級高新區(qū)企業(yè)進入市場；第二步是在制度體系和工作機制基本形成并穩(wěn)定運行后，將市場服務范圍擴大到全國具備條件的企業(yè)。

　　據一位參與新三板方案起草的專家透露，最近，科技部門和證券監(jiān)管部門正就三板擴大試點的范圍進行論證。三板擴大試點工作加速啟動，試點范圍將分批擴大到全國80余個高新技術園區(qū)及蘇州工業(yè)園區(qū)。

　　“最近，部委間確認了未來新三板發(fā)行擬采取‘注冊制’，其操作將沿襲中關村代辦股份報價轉讓系統(tǒng)所實施的備案制做法?！鄙罱凰嘘P人士告訴《經濟參考報》記者。他說，根據方案，新三板將由地方政府對擬掛牌企業(yè)進行資格審查，由主辦券商進行盡職調查和推薦，中國證券業(yè)協(xié)會實施自律性管理，經由證監(jiān)會有關部門備案后即可發(fā)行，企業(yè)在新三板掛牌之后到實施IPO期間，將由主辦券商實施終身保薦。

　　據了解，有關部委對新三板上市標準與規(guī)則的門檻設得較低。創(chuàng)業(yè)板上市門檻為“最近2年連續(xù)盈利，凈利潤累計不少于1000萬元，且持續(xù)增長”或“最近1年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近1年營業(yè)收入不少于5000萬元，最近2年營 業(yè) 收 入 增 長 率 均 不 低于30%”。相比之下，新三板則僅要求企業(yè)存續(xù)滿兩年，有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司；主營業(yè)務突出；治理結構健全；股份發(fā)行和轉讓行為合法合規(guī)等。

　　部委間也確認了新三板做市商制 。 據 了 解 ， 按 照 海 外 市 場 的做法 ， 場 外 市 場 通 常 實 行 做 市 商 制度 ， 即 由 證 券 公 司 作 為 特 許 交易商，同時向投資者報出買與賣的雙邊報價信息，并以所報出的價格用自有資金和證券與投資者進行買賣交易。

　　“按照方案稿，新三板市場將實行做市商制與連續(xù)競價交易制二選一的制度安排，即主辦券商要么選擇做市商制，要么選擇連續(xù)競價交易制?！狈桨钙鸩菪〗M的一位專家透露。

　　中 國 證 券 業(yè) 協(xié) 會 有 關 人 士表示，“各方面總體認為新三板不應允許直接轉板，否則會打亂現(xiàn)有審批 制 度 。 雖 然 報 備 制 度 或 許 是趨勢，但不可能這么快延伸到需要嚴格審批的主板和創(chuàng)業(yè)板?！?/p>

　　科技部有關人士表示，對于中國市場而言，可取的辦法可能是先建立和完善各個層次的市場，再打通市場之間的聯(lián)系。即使暫時沒有轉板制度，覆蓋全國并統(tǒng)一監(jiān)管的場外市場將有利于提高非上市股份公司的治理水平，便利融資和股份流轉，為更高層次的市場培育充足的上市資源。證券監(jiān)管部門的意見是，直接轉板的基礎是注冊制。雖然注冊制早晚要實現(xiàn)，但現(xiàn)在國內符合上市條件的企業(yè)太多了，一下放開并不具備可操作性。市場人士預期，隨著新三板掛牌企業(yè)變身“非上市公眾公司”，新三板的監(jiān)管權也將從證券業(yè)協(xié)會轉給證監(jiān)會。

　　據《經濟參考報》記者了解，將 來 的 方 案 或 以 股 票 價 格 、 成交量、做市商數(shù)量作為新三板的主要退市標準。中國證券業(yè)協(xié)會的專題報告稱，新三板先行實行嚴格的退市機制，有利于形成對主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司的壓力傳導效應，樹立優(yōu)勝劣汰的示范效應，倒逼以上各板迅速完善退市機制。（方家喜）