全球再次聯(lián)手救市 美元下跌境外又現(xiàn)投資機(jī)會

全球再次聯(lián)手救市

　　?？?/a>網(wǎng)消息9月12日??國際貨幣基金組織(IMF)表示，全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險加大，IMF將有充足的資源滿足成員國的需求，并應(yīng)對當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)，為應(yīng)對增長疲軟和股價下滑，七國集團(tuán)在上周末（本月10日、11日）的會議上決定采取聯(lián)合行動。在此之前，世界各國已紛紛停止加息步伐，而巴西上周宣布降息。

　　清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)講席教授、博導(dǎo)李稻葵表示，QE3會很快推出，事實(shí)上或二次救市，金融市場較快上升，高質(zhì)量資產(chǎn)與貨幣升值最快，但長期國債跌。美國二次衰退的可能性不大，因?yàn)橘Y產(chǎn)價格會較快恢復(fù)，QE3的財富再分配的過程有風(fēng)險也有機(jī)遇。

　　這意味著，經(jīng)過大面積虧損的QDII等境外投資機(jī)會在加大。實(shí)際上，金融危機(jī)發(fā)生以來，相比起歐美金融市場的一片衰敗，充裕的中國資金正四處尋找投資的良機(jī)。

　　救市：政策落實(shí)有助改善悲觀情緒

　　為何最近是入市良機(jī)？聯(lián)合救市行動已在上周末達(dá)成，這些政策的落實(shí)將大大有助于改變目前市場中的悲觀情緒。

　　美聯(lián)儲主席伯南克9月8日發(fā)表講話，可總結(jié)為：美聯(lián)儲有更多貨幣刺激政策；聯(lián)儲已準(zhǔn)備好適時采取貨幣政策工具；政策制定者不能忽視經(jīng)濟(jì)脆弱性；嚴(yán)重的財政政策收緊將傷害經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑的風(fēng)險加??；未來數(shù)季通脹將是溫和的。

　　上周末在法國舉行的G7財長會議討論了目前全球面臨的經(jīng)濟(jì)困境。其中，歐洲專注于解決主權(quán)債危機(jī)和幫助支持銀行等金融部門進(jìn)行資產(chǎn)重組。根據(jù)奧巴馬提出的新就業(yè)促進(jìn)計(jì)劃，美國政府將在2012年通過減稅、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及直接援助州和地方政府的方式向美國經(jīng)濟(jì)注資超過3000億美元。

　　此外，意大利參議院9月7日批準(zhǔn)了意大利政府的新緊縮財政提案，新修訂的緊縮財政計(jì)劃規(guī)模超500億歐元，比此前8月制訂的最初計(jì)劃版本的455億歐元規(guī)模要大。全球幾大頂級投行高盛、巴克萊、德意志銀行以及全球最大債券基金-太平洋投資管理公司（PIMCO）均預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲將于9月份開始購買美國國債以刺激經(jīng)濟(jì)增長。

　　新財富首席分析師羅毅表示，美國的財政和貨幣注水力度在加強(qiáng)；中國、歐洲危機(jī)逐步緩和；中國貨幣政策微調(diào)，這三項(xiàng)始終是市場的焦點(diǎn)，政策的合力已經(jīng)在體現(xiàn)，金融崛起已經(jīng)具有了背景。QE3推出除對股市有流動性的支持以外，也能刺激股市投資者的風(fēng)險承受意愿。至8月底，美股年內(nèi)的表現(xiàn)較歐洲和亞洲主要股市為佳，道指甚至全部收復(fù)標(biāo)準(zhǔn)評級調(diào)降所導(dǎo)致的失地而平收，對QE3的憧憬正是原因之一。

　　時機(jī)：QDII七成虧損 可搶占低位

　　歐美市場的慘敗令專門投資境外市場的機(jī)構(gòu)投資者QDII近期虧損嚴(yán)重。但是如果抓住第三輪世界聯(lián)合救市的契機(jī)，選擇好正確的QDII則可搶占低位入市。

　　WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至9月2日，45只QDII中，有33只累計(jì)凈值在面值以下，虧損率達(dá)七成以上；而截至9月2日，除了富國全球債券基金外，今年以來可比的27只QDII基金凈值均呈下跌狀態(tài)，平均跌幅在11.7%，其中跌幅在10%以上的有19只，達(dá)到70%，跌幅最深者達(dá)到17.47%。

　　由于缺乏足夠上漲動力，海外市場近期持續(xù)震蕩。剛剛過去的8月QDII基金凈值整體下跌6.30％。在多重不確定因素襲擾下，QDII基金經(jīng)理對于后市普遍持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。

　　但引人注意的是，從整體上看，上周QDII基金凈值實(shí)現(xiàn)正增長，納入統(tǒng)計(jì)范圍的43只QDII基金上周平均凈值增長率為2.40％，除了兩只主投成熟市場的指數(shù)基金，其余QDII基金悉數(shù)上漲。在基金經(jīng)理們看來，七成QDII至今凈值仍在面值以下，并非選股能力不佳，實(shí)乃出海時機(jī)不對。不少Q(mào)DII基金經(jīng)理因此認(rèn)為，目前面臨較好的建倉時機(jī)。

　　投資建議

　　新興市場國家QDII走勢較好

　　從單只基金來看，主投亞太新興市場的QDII基金上周漲幅較大，比如易方達(dá)亞洲精選，國投瑞銀新興市場和海富通大中華。

　　滬上某基金公司海外業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人表示，上周受寬松預(yù)期、熱錢涌入等因素影響，新興市場走勢好于成熟市場；此外，個別國家放慢了緊縮步伐，例如巴西于上周降息，傳遞出政策轉(zhuǎn)向的信號，使得投資者樂觀情緒有所升溫，也讓主投新興市場的QDII基金走勢稍顯“出挑”。

　　今年成立的次新QDII基金中，表現(xiàn)最差的為招商標(biāo)普金磚四國，自成立日以來的收益為-16.9%。在好的時機(jī)下，買下這些新興市場國家QDII無異于挑了便宜的商品。

　　黃金QDII今年取得正收益

　　在全球通脹的預(yù)期下，今年黃金類QDII次新基金出奇制勝。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，整個8月除了兩只以黃金貴金屬為投資標(biāo)的的QDII基金和另外一只以頂級消費(fèi)品為主題的基金之外，其余QDII基金單位凈值都有不同程度下跌。

　　其間，諾安全球黃金漲勢最巨，為11.13％，易方達(dá)黃金上漲5.49％，富國全球頂級消費(fèi)品微漲0.9％；而嘉實(shí)恒生、上投亞太和長盛環(huán)球則分別下跌12.33％、11.61％和11.48％。

　　WIND資訊的數(shù)據(jù)顯示，截至9月6日，諾安全球黃金、嘉實(shí)黃金、易方達(dá)黃金主題等涉及黃金的QDII次新基金，今年都取得了正收益。其中，成立于今年1月13日的諾安全球黃金，自成立日以來的收益高達(dá)30.51%。

　　可關(guān)注大宗商品QDII

　　在全球通脹預(yù)期下，以油氣為代表的資源能源等大宗商品需求將上升，或?qū)⑼苿悠鋬r格進(jìn)一步上漲。

　　諾安油氣基金為FOF，主要投資于優(yōu)質(zhì)的石油、天然氣等能源行業(yè)類基金（包括ETF）。“諾安油氣能源所投資的行業(yè)類基金并不是去投資股票，這些行業(yè)類基金是實(shí)實(shí)在在的投資石油、天然氣等商品?！敝Z安油氣能源基金經(jīng)理梅律吾說。

　　另一只緊盯油氣的QDII新基金把目標(biāo)放在相關(guān)股票中。據(jù)悉，華寶興業(yè)標(biāo)普油氣上游基金專注于油氣上游開采業(yè)務(wù)，投資于標(biāo)普石油天然氣上游股票指數(shù)成份股、備選成份股的比例不低于基金資產(chǎn)凈值的80%。

　　投資提醒

　　QDII不動產(chǎn) 投資要謹(jǐn)慎

　　還有專注于境外房產(chǎn)等不動產(chǎn)為主業(yè)的QDII，比如諾安收益不動產(chǎn)是首只主投REITs的QDII基金。

　　REITs是一種在證券交易所上市，由專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)營管理，主要以能夠產(chǎn)生穩(wěn)定租金收益的不動產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)，以標(biāo)的不動產(chǎn)租金收入為主要收入來源，并且每年通常至少會將90%的凈收益分配給投資者的金融工具。主要包括綜合、醫(yī)療保健、倉儲、零售、寫字樓、酒店、工業(yè)設(shè)施、租賃型公寓、特殊用途等業(yè)態(tài)類別。

　　諾安收益不動產(chǎn)投資于REITs的比例不低于基金資產(chǎn)的60%；但該基金不直接購買不動產(chǎn)，也不投資于以抵押貸款利息收入為主要收入來源的抵押類REITs。目前全球推出REITs的主要國家和地區(qū)為美國、澳大利亞、法國、英國、日本、新加坡、加拿大、荷蘭、中國香港等地。

　　由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇要比金融市場復(fù)蘇緩慢，不動產(chǎn)租金投資及相關(guān)的基金要謹(jǐn)慎。

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