歐債仍威脅美經(jīng)濟 市場樂觀情緒隨時逆轉(zhuǎn)

　　?？诰W(wǎng)1月27日消息??據(jù)香港商報報道，恒指由今年1月9日低點18303點計算至上周五累升1807點或9.9%，部分短線資金已具獲利空間，令短線回吐壓力增，預(yù)計短期恒指于20500至20800區(qū)間面臨技術(shù)阻力。

　　港股兔年最后一周翹尾迎龍，主因全球股市的氣氛及投資情緒皆改善，這主要得力歐央行去年12月透過向歐元區(qū)銀行作三年期大額貸款的長期再融資操作已逐步展現(xiàn)成效，令市場對歐債問題的憂慮稍紓緩，投資風(fēng)險胃納因而改善。

　　上周三西班牙及法國的公債拍賣理想。兩國賣債前，評級機構(gòu)標(biāo)普同時下調(diào)9個歐元區(qū)國家的主權(quán)評級，故兩國賣債結(jié)果被市場視為對信心測試重要指標(biāo)。結(jié)果顯示盡管評級機構(gòu)的行動對早前市場氣氛構(gòu)成消極影響，但歐洲區(qū)內(nèi)銀行正如央行所期待般盡量利用后者提供的流動性來購進歐元區(qū)國家公債，消除市場早前對“歐式量寬”實際成效疑慮。

　　IMF言論助資金流股市

　　歐央行早前提供大額貸款的措施若能繼續(xù)發(fā)揮如期效果，可幫助歐元區(qū)高負債國尤其是意大利及西班牙降低再融資成本，意味歐債危機短期仍能受控，風(fēng)險胃納將可改善。

　　連同國際貨幣基金組織(IMF)近期兩番表示應(yīng)擴大拯救基金的規(guī)模以及應(yīng)把臨時性的歐洲金融穩(wěn)定設(shè)施(EFSF)與永久性的歐洲穩(wěn)定機制(ESM)結(jié)合，以提供更穩(wěn)固的防火墻來防止危機蔓延至意大利及西班牙，其言論有助增加市場對歐元區(qū)政府及IMF更積極控制歐債危機信心。在市場對歐債危機暫能受控的憧憬升溫之下，有助部分資金局部回流風(fēng)險資產(chǎn)領(lǐng)域。

　　現(xiàn)階段，筆者冀望希臘與債權(quán)人的最后一輪談判能達成共識。希債減值的談判膠著，因事件未呈突破跡象始終對市場改善情緒構(gòu)成拖拉的負面影響。盡管歐盟財長周二同意向希臘發(fā)放第二階段約1300億歐元的救助資金，但前提為后者須于1月底歐盟峰會前與債權(quán)人達成減值協(xié)議方案。

　　希債減值談判節(jié)外生枝

　　截至昨日，歐財長及希臘與代表私人債權(quán)人的國際金融協(xié)會(IIF)已對希債減計65%至70%幅度達成共識，但主要分岐在于將希臘舊債轉(zhuǎn)換為30年期新債時，計算平均收益率的水準(zhǔn)。歐洲官員及希臘堅持息率分別低于4%及3.5%，但IIF要求30年期新債的票面息率最少達4.25%。此外，希債減值談判亦出現(xiàn)節(jié)外生枝，近日許多具影響力的人(如國際貨幣基金組織(IMF)總干事)表示希望歐央行加入接受削債行動，增加市場對這場談判可能耗時更久的疑慮。

　　伯南克暗示或推QE3

　　昨天港股跟隨美股于龍年首個交易日報捷。聯(lián)儲局今年首個議息的會后聲明及主席伯南克的言論，皆激勵美股周三及港股昨日的表現(xiàn)。雖然局方的指引反映第三輪量化寬松措施推行的機會率上升，但延長極低利率政策至2014年底、對描述未來數(shù)季經(jīng)濟增長預(yù)期的用詞，以“適度”取代早前的“溫和”)、以及伯南克對再推行新一輪量寬的暗示，意味對美國經(jīng)濟下行風(fēng)險已加緊關(guān)注，顯示美國經(jīng)濟面臨歐債危機的威脅仍持續(xù)，反映市場近日改善的氣氛于短期隨時逆轉(zhuǎn)。

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