實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲軟 中小企貸款利率仍上浮三成以上

　　3月信貸預(yù)計(jì)維持在8000億元水平

　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)放緩缺乏信貸需求動(dòng)力。昨日部分機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示， 2012年3月信貸額預(yù)計(jì)維持8000億元規(guī)模。鑒于頭兩個(gè)月信貸數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)今年第一季度實(shí)際信貸量將低于2.4萬(wàn)億元的計(jì)劃規(guī)模。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，在外匯占款持續(xù)回落等綜合因素影響下，央行可能會(huì)在第二季度下調(diào)準(zhǔn)備金以釋放流動(dòng)性，降低企業(yè)融資成本壓力。

　　企業(yè)信貸量需求普遍回落

　　根據(jù)銀行數(shù)據(jù)顯示，今年3月以來(lái)企業(yè)需求并沒(méi)出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。在投資增速下滑等因素影響下企業(yè)對(duì)貸款需求減少。此外，在銀行高準(zhǔn)備金率與貸存比考核壓力下，銀行出現(xiàn)惜貸情緒。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)， 一季度2.4萬(wàn)億元信貸目標(biāo)可能落空。

　　由于3月末銀行面臨貸存比考核壓力，在存款增長(zhǎng)緩慢環(huán)境下銀行放貸依然乏力。除了個(gè)人房貸額度受限外，整體信貸增長(zhǎng)量相當(dāng)有限。記者昨日從農(nóng)業(yè)銀行等部分國(guó)有銀行了解到，目前，這部分銀行對(duì)中小企業(yè)貸款利率仍需上浮三成以上，銀行總體貸款額出現(xiàn)明顯放緩。

　　昨日有銀行同業(yè)交換數(shù)據(jù)顯示，四大國(guó)有銀行2012年3月頭4天新增貸款負(fù)增長(zhǎng)約300億元。然而，3月整體信貸額度將較2月出現(xiàn)1000億元左右增長(zhǎng)。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，3月新增貸款有望進(jìn)一步回升。目前市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)寬松帶來(lái)的存款較快增加，銀行可貸資金額度將增加；同時(shí)，銀行業(yè)信貸額度按季分配和全年安排方式，將給3月銀行放貸帶來(lái)動(dòng)力。

　　據(jù)悉，監(jiān)管層對(duì)部分國(guó)有銀行貸存比考核標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行“微調(diào)”，適當(dāng)容忍銀行貸存比超過(guò)75%的考核標(biāo)準(zhǔn)。中金公司金融業(yè)首席分析師毛軍華在昨日發(fā)布的報(bào)告中指出，當(dāng)前銀行可貸資金規(guī)模是貸款增速下滑主因。因此，監(jiān)管層可能將銀行同業(yè)存款納入銀行的貸存比考核，以此緩解中小銀行的考核壓力，這有助于銀行釋放更多貸款額度，預(yù)計(jì)中型銀行貸存比將從75.2%的平均水平下降至64.6%。

　　信貸數(shù)據(jù)倒逼準(zhǔn)備金下調(diào)

　　市場(chǎng)分析預(yù)計(jì)， 如果一季度信貸等主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑明顯，不排除央行會(huì)在4月再次下調(diào)準(zhǔn)備金率。

　　申銀萬(wàn)國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師李慧勇對(duì)記者表示，一季度數(shù)據(jù)顯示投資、出口、消費(fèi)增速均出現(xiàn)回落，經(jīng)濟(jì)仍沒(méi)有結(jié)束調(diào)整。在這種情況下，二季度經(jīng)濟(jì)走勢(shì)下滑后政策微調(diào)可能性加大?！?月至3月通脹緩解為下調(diào)準(zhǔn)備金率和降息打開(kāi)空間，二季度準(zhǔn)備金率可能再次下調(diào)，并存在一次降息可能，不排除非對(duì)稱降息可能?！崩罨塾卤硎?。

　　中金公司分析報(bào)告指出，盡管2月份信貸增速出現(xiàn)0.2個(gè)百分點(diǎn)的反彈，但中長(zhǎng)期貸款增速依舊處于快速下降通道。在人民幣匯率趨于均衡與外貿(mào)順差縮窄后，廣義貨幣M2也將隨之下滑。這就要求央行根據(jù)資本流動(dòng)情況，及時(shí)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率。

　　該報(bào)告指出，央行已釋放了謹(jǐn)慎的積極信號(hào)，在上周3月15日的公開(kāi)市場(chǎng)操作中，91天正回購(gòu)利率較前下降2個(gè)基點(diǎn)，是7個(gè)月來(lái)的首次下降。由此判斷，　4月份應(yīng)該是調(diào)降存準(zhǔn)率的一個(gè)重要時(shí)間窗口。

　　此外，渣打銀行中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩則認(rèn)為，若以央行貨幣政策報(bào)告中設(shè)定廣義貨幣M2增長(zhǎng)14%左右計(jì)算，今年M2應(yīng)增長(zhǎng)11.9萬(wàn)億元。今年新增外匯占款最悲觀的預(yù)期是1.5萬(wàn)億元。如今年新增貸款控制在8萬(wàn)億元，則銀行購(gòu)買的非金融企業(yè)債券等派生存款的資產(chǎn)需要超過(guò)2.4萬(wàn)億元。因此，如果央行要擴(kuò)大銀行的資金供給能力，央行也必須連續(xù)調(diào)降存準(zhǔn)率。

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