希望監(jiān)管部門盡快牽頭推進(jìn)《證券法》的修訂，并盡早取消發(fā)審委，讓證監(jiān)會徹底將新股發(fā)行的行政權(quán)力取消，以強化注冊制改革的權(quán)威性。

　　據(jù)報道，在1月22日結(jié)束的全國證券期貨監(jiān)管工作會議上，證監(jiān)會主席肖鋼首次明確了股票發(fā)行注冊制改革的思路，但實施還需要一個過程，并且要以《證券法》修改為前提。

　　歷史經(jīng)驗告訴我們，不啟動股票發(fā)行注冊制改革，僅憑審核制框架下的點滴完善，是無法從根本上推進(jìn)A股市場制度化建設(shè)的。

　　十八屆三中全會之后，注冊制改革即成為我國資本市場最引人注目的焦點。究其原因，是因為此前審核制（或核準(zhǔn)制）賦予的證監(jiān)會行政主導(dǎo)權(quán)力過大，啟動注冊制改革后，只要擬上市公司符合上市要求、并切實履行信息披露義務(wù)，即可上市發(fā)行。此舉不僅會扭轉(zhuǎn)此前審核制所帶來的政府背書詬病，而且由此形成的證監(jiān)會“摒棄先驗判斷，強調(diào)事后控制”模式，可以讓我國資本市場有史以來第一次真正讓市場力量歸位。

　　推行股票發(fā)行注冊制改革，就方向性而言，無疑是值得肯定的。但是，結(jié)合重啟新股發(fā)行不到20個交易日的實踐，我們卻發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前已經(jīng)啟動的新股發(fā)行改革，仍不可避免地帶來了亂象——比如，奧賽康高達(dá)67倍的市盈率（“自愿”叫停），眾信旅游的高報價剔除比例（96%的高報價被剔除），1月23日發(fā)行的8只新股早盤即均觸及漲幅限制（遭臨時停牌）。

　　在《證券法》修訂之前，如果注冊制改革推進(jìn)過快，必然會導(dǎo)致部門規(guī)章與法律法規(guī)的沖突，而這不僅會使注冊制改革本身權(quán)威性缺失，更會令投資者難以對A股市場的結(jié)構(gòu)性變革形成明確的預(yù)期。肖鋼這次表示，實施注冊制要以《證券法》修改為前提，這一原則無疑應(yīng)得到遵守。

　　當(dāng)前證監(jiān)會正全力推進(jìn)的股票發(fā)行注冊制改革，還需要諸多細(xì)節(jié)進(jìn)行配套。比如，針對老股配售套現(xiàn)過多所帶來的爭議，是否應(yīng)考慮出臺老股套現(xiàn)的鎖定期；再如，針對新一波炒新打新的熱潮，是否應(yīng)進(jìn)一步強化退市制度，以徹底扭轉(zhuǎn)A股市場因IPO資源稀缺所帶來的投機空間。

　　股票發(fā)行注冊制改革是一項系統(tǒng)工程，缺乏頂層法律法規(guī)的保障、沒有可行性的細(xì)節(jié)配套，僅憑單兵突進(jìn)式的改革，固然一定程度上可以倒逼A股市場化改革，但更容易導(dǎo)致市場亂象的綿延不絕，而這在A股市場已持續(xù)6年不振之下，顯然會對市場產(chǎn)生負(fù)面放大效應(yīng)。

　　之于當(dāng)下而言，在新股發(fā)行已經(jīng)重啟之下，希望監(jiān)管部門盡快牽頭推進(jìn)《證券法》的修訂，并盡早取消發(fā)審委，讓證監(jiān)會徹底將新股發(fā)行的行政權(quán)力取消，以強化注冊制改革的權(quán)威性。

　　與此同時，也希望監(jiān)管部門能夠在《證券法》修訂和注冊制辦法草案醞釀出臺的過程中，聽取更多市場參與者的意見，并集合更多市場參與者的智慧，從而確保未來注冊制改革全面推行的系統(tǒng)性和可行性。