一級(jí)市場(chǎng)延續(xù)回暖行情 5年期國(guó)債收益率好于預(yù)期

　　由于本周公開市場(chǎng)上較大規(guī)模的凈回籠規(guī)模并未對(duì)流動(dòng)性帶來(lái)沖擊，昨日，財(cái)政部續(xù)發(fā)的5年期國(guó)債中標(biāo)情況要略好于預(yù)期。

　　中債網(wǎng)的公告顯示，昨日財(cái)政部招標(biāo)的是2014年記賬式附息(一期)國(guó)債第一次續(xù)發(fā)行，總金額為280億元，票面利率為4.47%。

　　本次招標(biāo)采用混合式招標(biāo)方式，標(biāo)的為價(jià)格，最終中標(biāo)價(jià)格為102.09元，加權(quán)中標(biāo)利率為4.1028%，略低于市場(chǎng)的預(yù)期。

　　雖然收益率仍延續(xù)了節(jié)前的回暖行情，但隨著節(jié)后一級(jí)市場(chǎng)的供給壓力開始顯現(xiàn)，機(jī)構(gòu)的配置熱情較一月有所降溫。據(jù)了解，昨日續(xù)發(fā)的國(guó)債投標(biāo)倍數(shù)僅1.68倍，而該期國(guó)債在節(jié)前首次招標(biāo)發(fā)行時(shí)投標(biāo)倍數(shù)高達(dá)3倍。

　　中金公司指出，1月份利率債凈增量?jī)H有200多億元，在交易型機(jī)構(gòu)旺盛需求的帶動(dòng)下出現(xiàn)了供不應(yīng)求的局面。但二月份以后，利率債一級(jí)供給將逐漸恢復(fù)常態(tài)，本月已公告的總量達(dá)到850 億元，供給的逐漸釋放也將壓制一級(jí)市場(chǎng)的投標(biāo)熱情。

　　此外，東莞銀行金融市場(chǎng)部分析師陳龍指出，由于貨幣市場(chǎng)利率仍處于較高的水平，一旦配置需求完成，債券市場(chǎng)的收益率下行空間也就到點(diǎn)了。從這一點(diǎn)來(lái)看，如果央行繼續(xù)維持偏緊的貨幣政策而維持相對(duì)高位的貨幣市場(chǎng)利率水平，那么利率債下行的空間有限。?

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