地方債自發(fā)自還改革試點漸近 各地政府躍躍欲試

　　地方債“自發(fā)自還”改革試點漸行漸近。

　　據(jù)媒體報道，我國下半年將允許10個省市自主發(fā)債，其中六個省包括浙江、江蘇、山東、廣東以及中西部兩個欠發(fā)達省，四個城市包括北京、上海、深圳以及東部一座沿海城市。消息稱，上述省市可能將從7月初啟動發(fā)債。

　　一位主承人士對《第一財經(jīng)日報》證實了上述消息，還表示中西部的兩個省份中包括江西省。但該人士稱，時間表尚未得知。

　　某主承人士對本報記者表示，地方政府要發(fā)行債券需要經(jīng)過財政部批準(zhǔn)，也需要評級機構(gòu)的評級。本報記者聯(lián)系了兩家主要信評機構(gòu)，對方均表示尚未接到地方政府申請評級的消息。

　　根據(jù)預(yù)算案安排，將推動部分地方政府債券自發(fā)自還改革試點。

　　各地躍躍欲試

　　為了擴大地方政府的融資渠道，中國從2009年開始發(fā)行地方政府債券，2009、2010年，財政部代理發(fā)行全部地方政府債券。

　　2011年底，中央政府推出試點計劃，允許浙江省、廣東省、上海市和深圳市自行發(fā)債，但仍是自發(fā)代還形式，并非徹底的“自發(fā)自還”。

　　根據(jù)今年人大審議通過的預(yù)算案，2014年的財稅政策中，加強地方政府性債務(wù)管理方面即包括，“研究制定地方政府債券自發(fā)自還改革方案，推動部分地方開展改革試點。對地方政府性債務(wù)實行分類管理和限額控制?！?/p>

　　去年年底公布的地方政府債務(wù)狀況顯示，截至當(dāng)年6月末，地方政府負(fù)有償還和擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)總額為17.9萬億元，較上一次統(tǒng)計，也就是2010年的10.7萬億元增長67%。

　　市場對地方政府舉債不規(guī)范將會堆高風(fēng)險，促使中央政府決心清理影子銀行，“透明化”管理地方政府債務(wù)。

　　兩會后舉行的高層發(fā)展論壇上，財政部部長樓繼偉在談及地方債問題時也表示，地方政府不能像中央政府那樣，中央政府承擔(dān)著宏觀責(zé)任，所以財政有時候要盈余，有時候要赤字，根據(jù)這個要求進行發(fā)債，平衡或者赤字，然后發(fā)債融資。

　　“地方政府沒有這個職能，那么他是不是可能發(fā)債呢？也是可以的。”樓繼偉說，“我們有這方面的設(shè)想，類似于美國市政債?！?/p>

　　隨著開放地方舉債的預(yù)期越來越強烈，各類評級機構(gòu)也開始醞釀并推出自己的地方政府信用評級體系。

　　上月中旬，中國債券信息網(wǎng)發(fā)布消息稱，將試公布中債-地方政府債券指數(shù)。該指數(shù)包括總值、1年以下、1~3年、3~5年、5~7年、7~10年以及10年以上7個待償期分段子指數(shù)。

　　目前，我國地方政府仍沒有直接舉債的權(quán)力。4月下旬提交全國人大常委會的預(yù)算法三審草案中，對此進行了修改，更加明確了地方政府直接發(fā)行債券為重點項目融資的規(guī)定，不過，上述草案尚未獲得通過。

　　預(yù)算法三審稿顯示，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的省、自治區(qū)、直轄市的一般公共預(yù)算中必需的建設(shè)投資的部分資金，可以在國務(wù)院確定的限額內(nèi)，通過發(fā)行地方政府債券舉借債務(wù)的方式籌措。

　　而地方對市政債的熱情頗高。據(jù)公開報道，浙江省金融辦副主任盛益軍3月曾表示，2014年溫州金融改革推進的要點之一是探索發(fā)行市政債。武漢一場關(guān)于地鐵經(jīng)濟發(fā)展的座談會，與會專家的重點建議其中一項即為爭取市政債試點。

　　多部門密集研究

　　我國市政債研究已經(jīng)進行多年。

　　從去年開始，多部門牽頭，國務(wù)院發(fā)展研究中心等國家級的智囊機構(gòu)研究更加密集，并發(fā)表了一系列論文。

　　財政部國庫司副司長周成躍和國庫司國債管理處處長韋士歌，此前曾在《債券》撰文。文章稱，對加州集中管理政府債務(wù)和紐約市分散管理政府債務(wù)兩個具體案例進行了考察。

　　通過對美國市政債的觀察，上述人士提出了對我國地方債發(fā)行的建議。首先，“是否授權(quán)地方政府繼續(xù)實施逆周期調(diào)節(jié)經(jīng)濟的財政政策，是我國建立健全地方政府債務(wù)管理體系必須優(yōu)先解決的重大認(rèn)識問題?！?/p>

　　第二，以疏導(dǎo)為主、開好正門，并以地方財力及財政償債能力為基準(zhǔn)，在政府債務(wù)指標(biāo)上限以內(nèi)按照相對穩(wěn)定的“債務(wù)比例”而非“債務(wù)額度”，來核準(zhǔn)地方政府及籌資平臺的發(fā)債規(guī)模，應(yīng)當(dāng)成為我國建立健全地方政府債務(wù)管理體系的重要內(nèi)容。

　　目前我國地方政府債券采取財政部代還方式為主，部分省市試點自辦發(fā)行、單獨招標(biāo)(即自發(fā)代還)為輔，兩位財政部國庫司人士認(rèn)為，這是朝著探索建立規(guī)范的地方政府舉債籌資機制邁出重要一步。

　　“市政項目建設(shè)債券類似美國項目收益?zhèn)虼l(fā)收益?zhèn)?。?yīng)當(dāng)清晰界定市政項目建設(shè)債券與地方政府債券的關(guān)系，明確地方政府債務(wù)的涵蓋范圍和口徑?！蔽恼路Q。

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