騰訊入股四維探路央企混合制

　　四維圖新5月21日晚公告，國(guó)資委已批準(zhǔn)公司控股股東中國(guó)四維向騰訊公司轉(zhuǎn)讓股權(quán)事宜。至此，央企混合所有制改革首單落地。

　　積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)是十八屆三中全會(huì)報(bào)告中國(guó)有企業(yè)、國(guó)有資本、國(guó)有經(jīng)濟(jì)改革的重要內(nèi)容。根據(jù)決定精神，不斷傳出石油石化國(guó)企、資源鋼鐵國(guó)企等擬實(shí)行混合所有制改革的消息。然而，第一單卻落在了中國(guó)航天科技集團(tuán)公司所屬的中國(guó)四維控股的四維圖新身上，并且騰訊作為民資入股，而且股權(quán)比例直逼中國(guó)四維。

　　央企混合所有制改革首單是雙贏的。作為四維圖新謀求的是騰訊的超級(jí)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，是騰訊的幾億客戶量，是騰訊互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)金礦。四維圖新主業(yè)如果繼續(xù)沿著線下的傳統(tǒng)老路發(fā)展，基本沒(méi)有出路了。借助大型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)發(fā)展線上業(yè)務(wù)是唯一的成本低、效率高的捷徑。俗話說(shuō)，連股連心，兩家公司股份連在一起就將心系在了一起。

　　騰訊是這次央企混合所有制改革的最大贏家。從移動(dòng)地圖和導(dǎo)航市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，四維圖新在數(shù)據(jù)層和軟件層具有較大優(yōu)勢(shì)，這正是騰訊急迫需要的，也是騰訊走捷徑提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的有效措施。

　　從財(cái)務(wù)上看，資本市場(chǎng)運(yùn)作的時(shí)機(jī)選擇，對(duì)騰訊極為有利。此次交易以四維圖新停牌前30天平均股價(jià)為準(zhǔn)，基本是二級(jí)市場(chǎng)公開收購(gòu)模式。而目前中國(guó)股市處在底部，此時(shí)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)獲取股權(quán)可謂買在了低點(diǎn)。

　　騰訊入股四維可給央企混合所有制改革提供路徑和示范，有多處可供借鑒：民資通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買股份入股，以解決估價(jià)公平公開問(wèn)題；民資股權(quán)接近于國(guó)有股權(quán)，消除民資進(jìn)得來(lái)卻沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)的擔(dān)憂；國(guó)企混合所有制改革應(yīng)該是類似于騰訊和四維圖新這樣業(yè)務(wù)相近、互有訴求、水到渠成、1+1大于2的成長(zhǎng)型企業(yè)，而不僅僅是財(cái)務(wù)投資回報(bào)訴求。

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