央行年中貨幣政策放新招：指哪打哪(圖)

　　央行貨幣政策委員會今年第二季度例會消息7日公布。篇幅不長、措辭平穩(wěn)的新聞稿中，有一句話與以往不太一樣，那就是在重申“繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策”的同時，跟上了一句“靈活運用多種貨幣政策工具”。

　　這一新表述與貨幣當局最近的一系列貨幣政策動作相互印證。

　　特別是今年4月份以來，央行連續(xù)兩次出手定向降準，透出定向調(diào)控、精準發(fā)力的政策意圖。

　　因此這一最新措辭，既是對前期貨幣政策在執(zhí)行過程中的特點的總結(jié)和確認，也是對未來政策延續(xù)的宣示——相比“水漫金山”，央行將更傾向于“指哪打哪”。

　　⊙記者 李丹丹 ○編輯 楓林

　　央行貨幣政策委員會2014年第二季度例會日前在北京召開。與一季度的例會相比，二季度例會肯定了我國經(jīng)濟金融結(jié)構(gòu)開始出現(xiàn)積極變化，同時指出下一階段要繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，靈活運用多種貨幣政策工具。

　　7日同時公布的數(shù)據(jù)顯示，5月央行口徑外匯占款僅為3.61億元人民幣，顯示央行通過外匯占款口徑形成的基礎(chǔ)貨幣投放銳減。

　　對此，分析人士認為，在穩(wěn)健的貨幣政策基調(diào)下，下半年全面降準的可能性并不大，定向、靈活的調(diào)整可能仍是貨幣政策的主旋律。

　　對于當前經(jīng)濟狀況，會議肯定了積極因素。會議認為，當前我國經(jīng)濟運行仍處在合理區(qū)間，金融運行總體平穩(wěn)，物價基本穩(wěn)定。經(jīng)濟金融結(jié)構(gòu)開始出現(xiàn)積極變化，但所面臨的形勢依然錯綜復雜，有利條件和不利因素并存。

　　同時，國際經(jīng)濟形勢和主要經(jīng)濟體貨幣政策出現(xiàn)分化，發(fā)達經(jīng)濟體積極跡象增多，部分新興經(jīng)濟體增速持續(xù)放緩。

　　這樣的經(jīng)濟大背景要求貨幣政策維持穩(wěn)健的基調(diào)。會議指出，要密切關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟金融最新動向和國際資本流動的變化，堅持穩(wěn)中求進、改革創(chuàng)新，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，靈活運用多種貨幣政策工具，保持適度流動性，實現(xiàn)貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學家連平認為，下半年貨幣政策主要在穩(wěn)增長、防風險和降杠桿之間進行權(quán)衡，加上政策傳導存在梗阻也制約了總量寬松政策的效果，預計貨幣政策保持穩(wěn)健的總體基調(diào)不變，偏向?qū)捤桑员３质袌隽鲃有云椒€(wěn)適度。

　　值得指出的是，7日央行同時公布了央行口徑外匯占款。5月新增央行口徑外匯占款僅為3.61億元人民幣，僅為上個月的零頭。這一定程度顯示央行對外匯市場的干預減少，也表明央行通過外匯占款口徑投放的基礎(chǔ)貨幣銳減。

　　國際金融問題專家趙慶明就認為，這一數(shù)值創(chuàng)下去年7月以來的最低值，如果6月繼續(xù)如此，全面降準可期。

　　而在連平看來，下半年存款準備金率全面、大幅下調(diào)的可能性不大，因為降準并不能直接緩解銀行存款壓力，對擴大信貸投放的效果并不十分明顯。他預計下半年政策操作會繼續(xù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性支持、定向調(diào)整的特點，以有針對性地加強對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持。

　　與此同時，會議指出，改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)。繼續(xù)深化金融體制改革，增強金融運行效率和服務實體經(jīng)濟能力。進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。