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證監(jiān)會醞釀負面清單資產(chǎn)證券化下半年將放量

?？诰W(wǎng)　http://6chong.cn　時間：2014-07-31 09:24

　　面對快速發(fā)展的資產(chǎn)證券化，監(jiān)管部門紛紛“順勢而為”各備良方。

　　《第一財經(jīng)日報》記者昨日獨家獲悉，證監(jiān)會已經(jīng)給券商發(fā)文，就放開資產(chǎn)證券化產(chǎn)品審批權(quán)方面征求各方意見。此前，據(jù)媒體報道，銀監(jiān)會擬將信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行由審批制改為備案制。

　　與此同時，銀監(jiān)會近日也發(fā)文就保險資管作為托管人的最新監(jiān)管口徑，將信貸資產(chǎn)列入保險資管可以接受的支持資產(chǎn)范圍。

　　至此，“三會”基本上都已就進一步推進資產(chǎn)證券化進行了明確的部署，相信一旦上述各項監(jiān)管文件正式推出，下半年將迎來資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行的小井噴。

　　證監(jiān)會祭出負面清單討論稿

　　昨日，《第一財經(jīng)日報》記者獲得的上述討論稿顯示，在資產(chǎn)證券化方面，證監(jiān)會正在試圖推出負面管理清單，之后資產(chǎn)證券化產(chǎn)品審批執(zhí)行負面清單，即只要支持資產(chǎn)不屬于負面清單之列，均可以通過備案發(fā)行，而不再需要經(jīng)過繁雜的審批過程。

　　這是自去年年底，券商資管計劃通道的資產(chǎn)證券化被暫停之后，最積極的政策放開信號。

　　討論稿所列出的支持資產(chǎn)負面清單包括10類支持資產(chǎn)，主要排除了政府稅收和部分政府融資平臺類標的資產(chǎn)，以及不能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流或者現(xiàn)金流不確定的不動產(chǎn)或者資產(chǎn)憑證，另外，證監(jiān)會的討論稿還明確禁止支持資產(chǎn)種類超過一種標的資產(chǎn)的情況。

　　有分析人士對《第一財經(jīng)日報》記者表示，對于這份討論稿，其一，禁止任何隱性擔保，禁止資產(chǎn)證券化成為地方政府新的融資平臺；其二，禁止資產(chǎn)證券化成為新的非標融資通道。

　　據(jù)知情人士透露，證監(jiān)會不僅在之后資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行中采用負面清單管理的備案制，在管理部門方面也進行了調(diào)整，就是為了推進資產(chǎn)證券化發(fā)行審批的效率。

　　據(jù)《第一財經(jīng)日報》記者不完全統(tǒng)計，截至2013年12月16日，各券商已申報的資產(chǎn)證券化項目達到33個，另有多個項目已經(jīng)進入審核程序，已發(fā)行規(guī)模為382億元左右，但隨后證監(jiān)會暫停審批。

　　有券商人士表示，券商資產(chǎn)證券化業(yè)務基本上已經(jīng)從試點業(yè)務轉(zhuǎn)向常規(guī)業(yè)務，一旦監(jiān)管層面放開，將迅速迎來一個快速發(fā)展的階段。

　　“三會”合力助推下半年井噴

　　而除了證監(jiān)會，一直在資產(chǎn)證券化方面“反應較慢”的保監(jiān)會也推出了“197號文”，明令規(guī)定保監(jiān)會對保險資管作為資產(chǎn)證券化發(fā)行人（SPV）新的監(jiān)管口徑。

　　“197號文”明確規(guī)定，資產(chǎn)種類限于信貸資產(chǎn)、金融租賃應收款和每年獲得固定分配的收益且對本金回收和上述收益分配設置信用增級的股權(quán)資產(chǎn)。其中，股權(quán)資產(chǎn)的信用增級方式包括保證擔保、抵押擔保和質(zhì)押擔保。

　　有知情人士對本報記者表示：“新的監(jiān)管口徑的最大亮點在于將信貸資產(chǎn)拉入保險資管可以受讓的支持資產(chǎn)類別，對有動機發(fā)起信貸資產(chǎn)證券化的金融機構(gòu)是利好，目前已經(jīng)有銀行在通過保險資管進行資產(chǎn)證券化發(fā)行，銀監(jiān)會也已經(jīng)批準?！?/p>

　　早在今年6月份，銀監(jiān)會已經(jīng)就改審批制為備案制向相關(guān)機構(gòu)發(fā)布征求意見稿，據(jù)知情人士透露，有可能將于近日推出。

　　上述知情人士還對本報記者表示，與證監(jiān)會實行負面清單管理不同，銀監(jiān)會的備案是根據(jù)發(fā)行人資格和入池資產(chǎn)是否符合政策導向來執(zhí)行備案。

　　“受政策利好刺激，下半年資產(chǎn)證券化發(fā)行放量可期?！鄙鲜鲋槿耸勘硎?。

　　截至2014年7月30日，我國已發(fā)行的資產(chǎn)證券化規(guī)模約為2500億元，其中，今年以來發(fā)行的資產(chǎn)證券化總額為971億元，已接近1000億元。

　　“下半年的量肯定比上半年多，現(xiàn)在的宏觀經(jīng)濟環(huán)境和政策都提供了有利的發(fā)行環(huán)境。”有分析人士指出。

　　資產(chǎn)證券化之所以在國際資本市場上舉足輕重，在于該過程具有分散風險、盤活存量的重要作用，而這對于當前中國融資成本高漲同時信貸存量規(guī)模巨大的信貸市場而言具有不可取代的作用。

　　以銀行的信貸資產(chǎn)證券化為例，通過資產(chǎn)證券化，銀行可以通過出售原有的資產(chǎn)組合調(diào)整資產(chǎn)負債、盤活信貸資產(chǎn)存量，降低對核心資本的占用率，為增加新的貸款投放提供條件；如此也可以提高信貸資產(chǎn)的流通速度，為實體經(jīng)濟提供更強的造血功能；這也是為何中國正面臨著加速資產(chǎn)證券化時間窗口的重要原因。