中民投500億怎么花：擬成立新能源等5到7家平臺(tái)

　　在中國(guó)民營(yíng)企業(yè)史上，還從未有任何一家公司未掛牌就引起如此大的轟動(dòng)。

　　總理親自簽字批準(zhǔn)；500億注冊(cè)資金；董文標(biāo)任董事長(zhǎng)；史玉柱[微博]、盧志強(qiáng)、孫蔭環(huán)等民企大腕成為股東。這些光環(huán)，任何一個(gè)拿出來(lái)都是當(dāng)年民企的大事件，而中國(guó)民生投資股份有限公司(下稱“中民投”)就是頂著這些光環(huán)誕生的。

　　8月21日，中民投在上海正式揭牌，全國(guó)工商聯(lián)主席王欽敏，全國(guó)工商聯(lián)黨組書記、副主席全哲洙，上海市市長(zhǎng)楊雄和常務(wù)副市長(zhǎng)屠光紹親臨現(xiàn)場(chǎng)，全哲洙和楊雄共同為這家“中字頭”民營(yíng)企業(yè)揭牌。

　　“做中民投，我的思路已經(jīng)很清晰了?！敝忻裢抖麻L(zhǎng)董文標(biāo)將創(chuàng)建中民投視為自己的第二次創(chuàng)業(yè)。與1995年創(chuàng)辦民生銀行時(shí)的披荊斬棘不同，這次董文標(biāo)認(rèn)為，現(xiàn)在的市場(chǎng)遍地是黃金，價(jià)值已經(jīng)形成只是散落各處，他需要做的就是通過(guò)整合，把這些黃金撿起來(lái)。

　　8月的一個(gè)上午，董文標(biāo)接受了《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》的專訪，首次披露了中民投的股東架構(gòu)、商業(yè)模式等諸多細(xì)節(jié)。他還坦言“這個(gè)事情比20年前創(chuàng)辦民生銀行時(shí)更有底”，“賺錢是肯定的，今年就能實(shí)現(xiàn)盈利?！?/p>

　　兩個(gè)小時(shí)的專訪中，董文標(biāo)激情澎湃，成竹于胸，就如他自己所言，盡管年近六旬，但心態(tài)卻年輕，“市場(chǎng)機(jī)會(huì)擺在那，一切要快！”

　　“中字頭”獲批始末

　　“中民投從有想法到創(chuàng)立，其實(shí)是一個(gè)非常短的過(guò)程?！倍臉?biāo)坦言，之前曾有過(guò)明年到點(diǎn)退休的想法。到中民投出任董事長(zhǎng)，一定程度上也是盛情難卻。

　　按照民生銀行2012年通過(guò)的修訂章程，董事長(zhǎng)最長(zhǎng)可連任三屆，到2015年董文標(biāo)的第三屆任期正好屆滿。

　　接近民生銀行人士稱，之前有董事表示可商議修改章程，甚至還有董事提出三年以后董文標(biāo)再回來(lái)做董事長(zhǎng)。但董文標(biāo)堅(jiān)持不能因人廢事，自己定下的規(guī)矩自己要執(zhí)行，到點(diǎn)之后不再連任。

　　時(shí)間拉回到2013年，全國(guó)工商聯(lián)換屆之后，這一屆當(dāng)選工商聯(lián)副主席的企業(yè)家們，積極性高漲，在宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的大背景下，希望有所作為。2013年8月13日，中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展(長(zhǎng)白山)論壇召開，當(dāng)選工商聯(lián)副主席的企業(yè)家們多數(shù)到會(huì)。

　　“成立中民投的這個(gè)想法就是在8月的長(zhǎng)白山論壇上企業(yè)家們碰出來(lái)的?！倍臉?biāo)稱，真正開始具體談中民投這個(gè)事情，則是在今年的“兩會(huì)”期間。

　　董文標(biāo)還解釋稱，工商聯(lián)換完屆之后，當(dāng)選工商聯(lián)副主席的企業(yè)家們感覺應(yīng)該承擔(dān)起引領(lǐng)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的責(zé)任來(lái)。成立中民投的一個(gè)目的就是將民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)造的價(jià)值聚集起來(lái)，轉(zhuǎn)化為好的GDP、好的財(cái)富，推動(dòng)整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型。

　　對(duì)于成立中民投一事，全國(guó)工商聯(lián)亦非常重視，2013年10月就成立了中民投籌備工作組，工商聯(lián)副主席黃榮任籌備組組長(zhǎng)，工商聯(lián)副主席董文標(biāo)任副組長(zhǎng)。全國(guó)工商聯(lián)領(lǐng)導(dǎo)多次聽取中民投籌備組的匯報(bào)，加之企業(yè)家們有了統(tǒng)一的共識(shí)，中民投的籌備工作迅速向前推進(jìn)。從真正討論到創(chuàng)立僅僅用了一兩個(gè)月的時(shí)間，要是按照正常的情況，至少要1年。中民投的成立速度讓董文標(biāo)感到滿意。

　　今年4月17日，史玉柱發(fā)布微博稱：“總理簽字批準(zhǔn)成立的一個(gè)國(guó)字頭民營(yíng)公司，今天創(chuàng)立大會(huì)……我公司投資10億，僅占股2%，是個(gè)小股東?！笔酚裰Q的這家公司即是中民投。

　　中民投是民營(yíng)企業(yè)，之所以總理簽字批準(zhǔn)主要原因是“中字頭企業(yè)”需要國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)。

　　對(duì)于中民投，董文標(biāo)將其定性為由全國(guó)工商聯(lián)發(fā)起成立的大型民營(yíng)投資公司，是繼發(fā)起成立民生銀行后的又一重大舉措，對(duì)中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有里程碑式的意義。

　　5月9日，中民投在上海完成注冊(cè)。之所以選擇上海，在某種程度上是為了還民生銀行創(chuàng)辦人、首任董事長(zhǎng)經(jīng)叔平的愿。

　　“當(dāng)年民生銀行成立之時(shí)，經(jīng)老就希望把總部設(shè)立在上海，但由于種種原因，未能實(shí)現(xiàn)。”董文標(biāo)表示，現(xiàn)在成立中民投也算是還經(jīng)老的愿。加之，上海是中國(guó)的金融中心，將來(lái)中民投要招聘不少外籍專業(yè)人士，他們更適應(yīng)上海的氛圍。

　　高管激勵(lì)創(chuàng)新

　　按最初設(shè)想，中民投原本打算將股東數(shù)定在50個(gè)，但出乎籌備組意料的是，消息傳播出去之后，民營(yíng)企業(yè)的參股積極性空前高漲。即使是在中民投注冊(cè)完成之后，還有一些企業(yè)通過(guò)各種渠道向董文標(biāo)表達(dá)了火線入股的希望。

　　從目前一份廣為流傳的中民投的股東名錄來(lái)看，中民投股東數(shù)達(dá)到59家。其中，巨人集團(tuán)、泛海建設(shè)、蘇寧集團(tuán)、東岳集團(tuán)、宗申集團(tuán)、億達(dá)控股等聲名赫赫的民營(yíng)企業(yè)悉數(shù)在列。

　　此外，更受關(guān)注的是59家股東中，有11家投資管理公司，其中有10家又是2014年設(shè)立的新公司。最近的一家注冊(cè)日期為2014年4月22日，距中民投注冊(cè)成立僅僅隔了17天。這些公司背后，往往有民生加銀資管等企業(yè)的身影。而民生加銀資管則是民生銀行的孫公司、民生加銀基金的子公司。

　　“這實(shí)際是中民投的一個(gè)激勵(lì)計(jì)劃。”董文標(biāo)斷然否認(rèn)了和民生銀行之間存在利益輸送的外部猜測(cè)?！皩?shí)際上，方方面面對(duì)這個(gè)高管持股計(jì)劃都很支持?！彼f(shuō)，“從一開始，就沒想過(guò)會(huì)搞利益輸送，將來(lái)公司都是要透明的?！?/p>

　　據(jù)參加過(guò)中民投董事會(huì)的人士透露，股東們都認(rèn)為要辦好這個(gè)公司，高管激勵(lì)是核心。董文標(biāo)提交的激勵(lì)計(jì)劃初稿，高管持股比例并不高，還被股東們認(rèn)為思想不夠解放。董事們提出：“要和國(guó)際一流的公司對(duì)標(biāo)，沒有激勵(lì)計(jì)劃，公司搞不好。”

　　從國(guó)際慣例來(lái)看，一般公司會(huì)拿出15%~20%的股份來(lái)激勵(lì)高管。而中民投最終將拿出8%的股份來(lái)激勵(lì)高管。但中民投注冊(cè)資本高達(dá)500億，即使是1%的股份，都需要耗資5億元。中民投的高管多為職業(yè)經(jīng)理人，動(dòng)輒上億的資金從何而來(lái)？

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》獲悉，中民投高管通過(guò)民生加銀資管公司發(fā)行資管計(jì)劃，所募集到的資金入股中民投。持有股份的高管將年底的分紅用于抵扣資金本息。最終若干年之后，把資管計(jì)劃償清，高管正式持有中民投股份。

　　一位民生銀行內(nèi)部人士就稱，民生銀行最大的一個(gè)缺陷就是未能實(shí)現(xiàn)高管持股。而這次高管持股終于在中民投實(shí)現(xiàn)了。

　　對(duì)于商業(yè)銀行而言，股權(quán)激勵(lì)曾經(jīng)一度出現(xiàn)過(guò)。2006年~2007年，一批銀行推出了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，其中北京銀行、寧波銀行等的股權(quán)激勵(lì)造就了一批富豪。但2008年7月，財(cái)政部的一紙通知，明確規(guī)定國(guó)有控股上市金融企業(yè)不得擅自搞股權(quán)激勵(lì)，不少金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃就此擱淺。

　　一般認(rèn)為，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃難以實(shí)施的主要原因也與國(guó)有金融機(jī)構(gòu)高管的“雙重身份”有關(guān)。從國(guó)際做法來(lái)看，金融高管拿高薪屬于行業(yè)慣例。但部分國(guó)有銀行高管屬于“中管干部”，亦官亦商，而作為有級(jí)別的官員，高薪又缺乏制度依據(jù)。因此，銀行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃一直在爭(zhēng)議聲中停滯不前。

　　盡管民生銀行是一家民營(yíng)銀行，但其股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃亦遲遲未能實(shí)現(xiàn)。股權(quán)激勵(lì)的好處在于使高管層的個(gè)人利益與公司中長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)有機(jī)統(tǒng)一。

　　本報(bào)獲悉，中民投的股權(quán)激勵(lì)份額將達(dá)到總股份的8%，覆蓋至部門副總以上級(jí)別，人數(shù)將占20%左右。

　　商業(yè)模式

　　資本追求回報(bào)，股東入股熱情高漲緣于對(duì)中民投有良好的盈利預(yù)期。

　　在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪期間，董文標(biāo)首次闡述了中民投的商業(yè)模式?？偟膩?lái)看，中民投將美國(guó)19世紀(jì)末到20世紀(jì)初的摩根財(cái)團(tuán)視為奮斗目標(biāo)，其投資范圍覆蓋產(chǎn)業(yè)和金融，地域橫跨國(guó)際、國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，中民投將通過(guò)資源整合，推動(dòng)所投資企業(yè)上市，獲取股權(quán)增值收益。

　　“現(xiàn)在國(guó)內(nèi)企業(yè)最需要解決的是資產(chǎn)負(fù)債表問(wèn)題?！倍臉?biāo)稱，不少國(guó)內(nèi)企業(yè)將好的資產(chǎn)、壞的資產(chǎn)合并在一塊。水多了加面，面多了加水，結(jié)果負(fù)債率越來(lái)越高，直至難以為繼。

　　對(duì)于這種存量資源的整合，中民投的商業(yè)模式為，派駐首席金融官，幫助企業(yè)優(yōu)化整合資源。中民投并不控股，只進(jìn)行財(cái)務(wù)投資，將來(lái)這些企業(yè)上市后，退出賺取收益。

　　董文標(biāo)還稱他曾看過(guò)一家煤化工企業(yè)有不少優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但負(fù)債率很高。

　　中民投給出的解決辦法是，派駐首席金融官，幫助企業(yè)整合資源。第一，這家企業(yè)資源好，成立一個(gè)資源集團(tuán)；第二，這家企業(yè)技術(shù)好，成立一個(gè)裝備制造集團(tuán)；第三，成立煤轉(zhuǎn)氣集團(tuán)；第四，成立銷售服務(wù)集團(tuán)。最終把原來(lái)好壞摻雜的公司分解開，其中，資源集團(tuán)主要承接貸款負(fù)債，其他的公司都是輕資產(chǎn)，這樣負(fù)債率一下子就下來(lái)了，然后再引入PE、風(fēng)投，最終實(shí)現(xiàn)上市。

　　與此同時(shí)，中民投更希望在增量上做文章。

　　根據(jù)計(jì)劃，中民投將設(shè)立一些平臺(tái)，出一部分資金，再帶入PE等資金，成立新企業(yè)，并通過(guò)良好的商業(yè)模式進(jìn)行資源整合，最終用5到8年時(shí)間上市并實(shí)現(xiàn)退出。

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》獲悉，現(xiàn)階段，中民投打算成立的平臺(tái)有中民礦石物流、中民新能源、中民物業(yè)、中民資本等5到7家，這些平臺(tái)將聚焦在鋼鐵、光伏、金融等行業(yè)。

　　以鋼鐵行業(yè)為例，中民投選擇的突破口在物流。鋼鐵行業(yè)集中度較低，中民投計(jì)劃整合15家鋼產(chǎn)量1000萬(wàn)噸左右的鋼企，總產(chǎn)量就有1.5億~2億噸。1噸粗鋼消耗1.6噸鐵礦砂，也即是說(shuō)2億噸粗鋼需3.2億噸鐵礦砂。

　　“3.2億噸的鐵礦砂，是淡水河谷年產(chǎn)量的三分之二。拿著這個(gè)采購(gòu)規(guī)模談判，價(jià)格容易壓下來(lái)?！倍臉?biāo)還稱，融資方面，幾百萬(wàn)噸的量開信用證和3.2億噸的量開信用證，相差甚大。

　　“3.2億噸，一噸按90美元計(jì)算，總價(jià)就高達(dá)288億美元，合人民幣1700多億，這個(gè)銷售規(guī)模就是世界五百?gòu)?qiáng)?！倍臉?biāo)稱，運(yùn)能上，3.2億噸相當(dāng)于1.5個(gè)中國(guó)遠(yuǎn)洋集團(tuán)的運(yùn)能。中民投可以成立中民遠(yuǎn)洋，讓鋼企參股。將來(lái)甚至可能煉鋼收入只占鋼企總收入一半，另一半是中民投跟它們創(chuàng)造的。

　　在管理模式上，中民投只管這些平臺(tái)公司的董事長(zhǎng)、CEO、CFO，其他的都不管，但從一開始，中民投就要求管理層將上市作為目標(biāo)。中民投包括旗下的平臺(tái)將來(lái)都要公開透明，中民投總部的內(nèi)審團(tuán)隊(duì)、法律團(tuán)隊(duì)將會(huì)非常強(qiáng)大。如果標(biāo)準(zhǔn)化的平臺(tái)公司治理達(dá)不到要求，總部的內(nèi)審團(tuán)隊(duì)將親自出面幫助其達(dá)標(biāo)。

　　“這個(gè)事情比19年前創(chuàng)辦民生銀行時(shí)更有信心?！倍臉?biāo)表示，這些財(cái)富、價(jià)值已經(jīng)形成，只是散落在各處，需要做的就是把這些黃金撿起來(lái)。

　　民營(yíng)版“中投”

　　在這些標(biāo)準(zhǔn)平臺(tái)中，以中民資本最受人關(guān)注，其在中民投的戰(zhàn)略架構(gòu)中占有舉足輕重的戰(zhàn)略地位。在中民投的構(gòu)想中，短期內(nèi)，由于機(jī)會(huì)較多，財(cái)務(wù)投資將會(huì)是重點(diǎn)；中長(zhǎng)期來(lái)看，會(huì)將中民資本打造成一個(gè)金融控股集團(tuán)。

　　“國(guó)外實(shí)踐證明了金融控股是比較成功的?！倍臉?biāo)稱，銀行、證券、保險(xiǎn)三者屬性各不相同，但相輔相成。第一步中民資本的重點(diǎn)將會(huì)放在保險(xiǎn)、證券、信托等方面，而銀行則暫時(shí)不會(huì)動(dòng)。

　　其實(shí)，在此之前市場(chǎng)一直盛傳，中民投將投資控股民生銀行以及民生租賃、民生加銀基金等民生銀行旗下的金融企業(yè)。董文標(biāo)則否認(rèn)了上述傳言。董文標(biāo)稱，中民投會(huì)與民生銀行有合作，例如中民投的存款現(xiàn)在都存在民生銀行，但實(shí)事求是講，合作不會(huì)太多，畢竟銀行的資金對(duì)于中民投來(lái)講價(jià)格太高。

　　在中民投的設(shè)想中，其資金更多應(yīng)該來(lái)自國(guó)開行、進(jìn)出口銀行，甚至外儲(chǔ)。事實(shí)上，這種設(shè)想并非絕無(wú)可能。從成立之初，中民投就被稱為民營(yíng)版中投。

　　近期，董文標(biāo)還曾專門拜會(huì)過(guò)中投公司董事長(zhǎng)丁學(xué)東。雙方達(dá)成默契：中民投在海外有好的項(xiàng)目，并不排斥中投公司的跟投。

　　在中民投的業(yè)務(wù)板塊中，國(guó)際也將是一塊重要的市場(chǎng)。

　　在董文標(biāo)看來(lái)，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)走出去，如果靠單打獨(dú)斗的話，受傷率非常高。中民投則不同，未來(lái)中民投將在國(guó)外建立一個(gè)平臺(tái)，對(duì)走出去的民企在技術(shù)、資金、業(yè)務(wù)研究等方面提供支持。中民投既有資金實(shí)力又有很好的平臺(tái)，可以在較高級(jí)的層面實(shí)現(xiàn)走出去，極大地降低失敗率。

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》獲悉，中民投在香港地區(qū)成立了中民國(guó)際(香港)，在倫敦成立了中民國(guó)際(倫敦)，其職責(zé)之一就是幫助企業(yè)走出去。與此同時(shí)，國(guó)際板塊方面，投資收購(gòu)一家歐洲金融機(jī)構(gòu)亦是題中應(yīng)有之義。

　　“中民投‘走出去’應(yīng)該是總體來(lái)說(shuō)機(jī)會(huì)比較好，歐洲現(xiàn)在金融業(yè)價(jià)格都非常便宜，很多東西都確實(shí)很好，老牌子，價(jià)值還是比較大，但是確實(shí)沒錢了?！倍臉?biāo)透露，中民投有意在這方面做些嘗試，例如收購(gòu)保險(xiǎn)公司、私人銀行等。

　　世界500強(qiáng)工廠

　　在董文標(biāo)的構(gòu)想中，中民投的模式其實(shí)也有些類似于日本商社。

　　像日本的三菱、三井等商社規(guī)模都十分龐大，業(yè)務(wù)復(fù)雜。如三井物產(chǎn)，在糧食、機(jī)械、能源、纖維、物資、金融等廣泛領(lǐng)域，培育了形形色色的產(chǎn)業(yè)資本，擁有子公司1100多家。待中民投的標(biāo)準(zhǔn)化平臺(tái)搭建完畢之后，其業(yè)務(wù)復(fù)雜程度亦會(huì)陡然增加。

　　而談到利潤(rùn)時(shí)，董文標(biāo)顯得信心滿滿，“未來(lái)中民投賺錢不是問(wèn)題，今年就能盈利?！?/p>

　　底氣何來(lái)？除了靈活的體制之外，人才優(yōu)勢(shì)是中民投最大的倚仗。

　　“我們收購(gòu)企業(yè)，在很大程度上是收購(gòu)一個(gè)成熟的團(tuán)隊(duì)?！倍臉?biāo)稱，到目前為止，中民投總部的人數(shù)約40人，絕大部分是從外界招聘而來(lái)。這些人不但有相關(guān)行業(yè)多年的從業(yè)經(jīng)歷，并且能力水平出眾。

　　就中民投的總部而言，即使是在最興盛的時(shí)期，人數(shù)也不會(huì)超過(guò)150人。

　　展望中民投的未來(lái)，董文標(biāo)表示，有信心整合出一批世界500強(qiáng)企業(yè)來(lái)，中民投的發(fā)展速度將會(huì)很快，“民生銀行用將近20年時(shí)間走完的路，達(dá)到現(xiàn)在的規(guī)模，中民投可能只要用一半的時(shí)間就能走完?！?/p>

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