“滬港通”滿周歲：歷經(jīng)蹣跚學(xué)步 助推互聯(lián)互通

　　央廣網(wǎng)北京11月17日消息（記者柴華）據(jù)中國(guó)之聲《新聞縱橫》報(bào)道，喜歡炒股的朋友，對(duì)“滬港通”這個(gè)詞肯定不會(huì)陌生。從去年開(kāi)始，股民朋友清早打開(kāi)手機(jī)的炒股軟件，看盤(pán)的選擇就多了個(gè)“滬港通”。一年時(shí)光轉(zhuǎn)瞬而逝，今天是滬港通的周歲生日。伴隨著北熱南冷、人民幣匯率的上下波動(dòng)，或激情澎湃、沉默是金，滬港通已經(jīng)走過(guò)了蹣跚學(xué)步的一年。

　　港交所行政總裁李小加最近對(duì)滬港通的發(fā)展表示肯定，他說(shuō)“在兩地業(yè)界的共同努力和支持下，滬港通在過(guò)去一年中運(yùn)作平穩(wěn)、交易結(jié)算機(jī)制不斷完善?！辈贿^(guò)，新生事物的成長(zhǎng)總是伴隨著贊美和懷疑，也有市場(chǎng)人士指出：就目前而言，滬港通成績(jī)還“沒(méi)有達(dá)到預(yù)期”。那么，滬港通啟動(dòng)一年以來(lái)，到底有沒(méi)有達(dá)到預(yù)期目標(biāo)？在擴(kuò)寬投資渠道，助推互聯(lián)互通的道路上，“滬港通”還有哪些亟待改進(jìn)的地方？

　　整整一年前，開(kāi)市的鐘聲還在跌宕，飛逝的時(shí)光與股市里紅綠交織的曲線圖形將更多的投資者和上市公司聯(lián)系在了一起。今天滬港通一歲了。不過(guò)，第一天“北熱南冷”的局面至今仍在繼續(xù)。

　　根據(jù)港交所截至上周五的數(shù)據(jù)，南向買港股的港股通成交金額為7400億港元，不及北向買A股的滬股通(15340億元人民幣)成交金額的一半；通過(guò)滬港通流向香港的資金918億元人民幣，只占了2500億元人民幣總額度的36.72%，同樣遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于滬股通。

　　要知道，一年前最初設(shè)計(jì)的全年滬股通額度有3000億元人民幣、港股通也有2500億之多，現(xiàn)如今使用度雙雙低于50%的落差，不得不說(shuō)有點(diǎn)令人失落。滬港通這一年真的“不及格”嗎？

　　對(duì)此，中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求認(rèn)為，不能這么看。去年滬港通推出之時(shí)正是牛市起步階段，今年中股市出現(xiàn)調(diào)整之后，投資者交易意愿降低是正常的，滬港通整體額度的使用效率也是正常的。吳曉求表示：滬港通這樣的現(xiàn)狀，跟市場(chǎng)行情不無(wú)關(guān)系。目前市場(chǎng)處在不確定性之中，所以額度也沒(méi)有完全用完，這只是一個(gè)限額而已。

　　財(cái)經(jīng)評(píng)論員葉檀則直接表示，雖然目前滬港通的交易規(guī)模小，但依然非常重要。使用額度，并不是判斷滬港通是否達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)。葉檀說(shuō)：“現(xiàn)在滬港通依然非常重要，雖然目前看起來(lái)成交并不活躍。第一，它有風(fēng)向標(biāo)的作用；我們知道，其實(shí)滬港通的數(shù)據(jù)很受重視，因?yàn)樗且恍┟舾匈Y金流入流出的明確信號(hào)；第二，人民幣想要國(guó)際化，人民幣資產(chǎn)以后想要國(guó)際的資金進(jìn)來(lái)購(gòu)買，或者人民幣資金想出去購(gòu)買國(guó)際資產(chǎn)，滬港通都是一個(gè)非常重要的窗口。這是必不可少的第一步，雖然規(guī)模小，但是很重要?！?/p>

　　對(duì)于目前額度的使用情況，港交所行政總裁李小加的回應(yīng)是：“滬港通是一座天天開(kāi)放的大橋，而不是一場(chǎng)音樂(lè)會(huì)，無(wú)法用一周或者一個(gè)月的上座率來(lái)衡量它的成敗。相反，它的價(jià)值可能需要兩三年或者更長(zhǎng)的時(shí)間才能得到驗(yàn)證。”

　　一時(shí)的成交或者熱度說(shuō)明不了一個(gè)新市場(chǎng)的全部，內(nèi)地股市和香港股市畢竟存在種種不同，要想改變滬港通交易不夠活躍的局面，適當(dāng)?shù)恼{(diào)整、逐漸的適應(yīng)，都是必不可少的過(guò)程。

　　總結(jié)內(nèi)地投資者對(duì)港股“缺乏興趣”的原因，網(wǎng)絡(luò)上統(tǒng)計(jì)排名靠前的要數(shù)：港股通標(biāo)的少、換匯結(jié)算麻煩、資金門(mén)檻高，以及兩地股市快速下跌影響。

　　由于滬港通起步不久，交易機(jī)制還沒(méi)有做到足夠順暢，而且內(nèi)地的散戶投資喜好有所側(cè)重，從這些角度來(lái)看，需要滬港通繼續(xù)努力的地方還很多。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融系教授何曉宇建議，一方面要加強(qiáng)宣傳，帶動(dòng)投資者的關(guān)注；另一方面，則需要強(qiáng)化兩地的制度聯(lián)系：現(xiàn)在對(duì)于滬港通的宣傳還沒(méi)有到位，內(nèi)地投資者的熱情，靠宣傳的帶動(dòng)很大；此外，兩地的投資規(guī)則和投資環(huán)境還是不一樣的。未來(lái)調(diào)整的話，首先是宣傳要跟上，還有就是相互的（制度上的）聯(lián)系要加強(qiáng)。

　　問(wèn)題又來(lái)了，如何去加強(qiáng)這種聯(lián)系呢？滬港通的交易機(jī)制，是該維持，還是需要做出適當(dāng)調(diào)整？

　　針對(duì)目前“北熱南冷”的情況，有建議認(rèn)為，應(yīng)該適當(dāng)更改滬港通可供投資的上市公司名單，港股方面可以適當(dāng)加入二、三線乃至創(chuàng)業(yè)板股份，來(lái)迎合投資者需求。社科院金融研究所金融市場(chǎng)研究室副主任尹中立就表示，目前正在計(jì)劃的深港通如果開(kāi)通，就能滿足更多投資者的投資偏好：其實(shí)正在計(jì)劃開(kāi)通深港通開(kāi)通了以后，這樣的需求就可以得到滿足。因?yàn)閮?nèi)地的投資者偏好小盤(pán)股、科技股、新興行業(yè)股，這些上市公司的股票在內(nèi)地估值比較高，在香港的估值卻比內(nèi)地便宜很多，很受內(nèi)地投資者的歡迎。

　　盡管滬港通一年來(lái)蹣跚學(xué)步、悲喜交加，但不得不承認(rèn)，啟動(dòng)滬港通，對(duì)于我國(guó)資本市場(chǎng)建設(shè)意義重大。滬港通為內(nèi)地資本市場(chǎng)和其他境外資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通開(kāi)了個(gè)好頭，對(duì)中國(guó)市場(chǎng)有效聯(lián)通到全球市場(chǎng)提供了參考。在滬港通模式成功的基礎(chǔ)上，“深港通”已經(jīng)成為政策題中之義；“滬倫通”多次見(jiàn)諸報(bào)端；以不同形式去實(shí)現(xiàn)的滬美通、滬歐通也進(jìn)入了市場(chǎng)的想象名單，實(shí)現(xiàn)我國(guó)證券市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)更全面的互聯(lián)互通也指日可待了。

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