新三板公布改革路線圖 市場融資品種將更加豐富

　　繼上周五中國證監(jiān)會發(fā)布進一步推進新三板發(fā)展的意見后，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)副總經(jīng)理隋強24日向媒體公布了落實該意見的相關(guān)安排。隨著相關(guān)措施的逐步落地，新三板市場的制度紅利將持續(xù)釋放。

　　市場融資品種將更豐富

　　今年以來全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司融資額迅速增長。數(shù)據(jù)顯示，截至20日，2015年已有1633家公司完成2196次發(fā)行融資，平均單次發(fā)行融資4969.39億元，已形成了小額、快速、靈活、多元的融資特色。

　　隋強說，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將從發(fā)展適合中小微企業(yè)的債券品種，研究制訂“資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)指引”，分步開展掛牌股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)試點，完善優(yōu)先股的規(guī)則體系和技術(shù)支持等四方面進一步豐富市場融資品種。

　　據(jù)隋強介紹，目前，《非公開發(fā)行公司債券業(yè)務(wù)細則(試行)》已起草完畢，“資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)指引”已形成初稿，掛牌股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)線下試點的方案和配套規(guī)則已基本完成，還將盡快實現(xiàn)優(yōu)先股轉(zhuǎn)讓功能。

　　市場流動性水平將提高

　　今年以來，新三板市場運行質(zhì)量持續(xù)改善。今年前三季度市場整體換手率達44.41%，成交數(shù)量占申報數(shù)量的比率平均達60%以上，平均成交時間為10.42分鐘。

　　為進一步提高市場流動性水平和價格發(fā)現(xiàn)效率，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將大力發(fā)展多元化的機構(gòu)投資者隊伍，堅持并完善多元化交易機制，強化主辦券商交易組織者和流動性提供者功能。

　　為適應(yīng)掛牌公司差異化較大的特點，新三板將增加價格穩(wěn)定機制，建立盤后大宗交易制度和非交易過戶制度；改善并大力發(fā)展做市轉(zhuǎn)讓方式；建立轉(zhuǎn)讓意向發(fā)布平臺，目前發(fā)布平臺的數(shù)據(jù)測算和制度評估正在進行。

　　此外，隋強表示，市場分層的實施及差異化制度的逐步實現(xiàn)，也將推動市場流動性改善和價格發(fā)現(xiàn)效率的提高。

　　常態(tài)化、市場化的退出機制將建立

　　為維護市場公開公平公正，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)堅持以信息披露為本的監(jiān)管方式，將在健全完善監(jiān)管機制和工作程序，完善自律監(jiān)管規(guī)則體系的同時，依法建立常態(tài)化、市場化的退出機制。

　　“掛牌公司根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略和風險評判，在履行必要的決策程序后，可以主動申請終止股票掛牌?！彼鍙娬f，新三板還將明確強制摘牌標準，完善終止掛牌的信息披露制度，探索建立異議股東股份回購機制、相關(guān)責任主體問責機制和賠償機制。

　　此外，為適應(yīng)海量市場的監(jiān)管要求，新三板還將推進基于大數(shù)據(jù)的電子化監(jiān)控系統(tǒng)建設(shè)，提高違法違規(guī)線索的及時發(fā)現(xiàn)能力，依法嚴厲打擊違法違規(guī)行為。

　　據(jù)隋強介紹，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)還將自明年上半年開始實施主辦券商推薦業(yè)務(wù)底稿電子化存管，實現(xiàn)推薦業(yè)務(wù)的過程留痕、電子見證和云端存儲。

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