美聯(lián)儲要加息 亞洲企業(yè)“美債時代”結(jié)束？

　　很長一段時間以來，美聯(lián)儲加息預(yù)期就一直縈繞市場，此舉或終結(jié)亞洲企業(yè)瘋狂發(fā)行美元債券的時代。

　　2008年金融危機之后，亞洲企業(yè)加大了美元借款力度，充分利用當(dāng)時的低利率以及因美聯(lián)儲對金融系統(tǒng)大量注資而給全球市場帶來的充裕資金。換句話說，亞洲企業(yè)成為最大的美元借款者，也熱衷發(fā)行美元債。

　　不過，由于美元近來不斷升值，并有美聯(lián)儲加息后持續(xù)走強的預(yù)期，使得亞洲企業(yè)發(fā)行美元債券的舉債成本增加。數(shù)據(jù)供應(yīng)商Dealogic統(tǒng)計顯示，今年以來亞洲公司美元債發(fā)行規(guī)模同比已縮窄15%至1728億美元，為近三年來亞洲市場美元債券發(fā)行量首次萎縮。其中，韓國企業(yè)和銀行的美元發(fā)債規(guī)模減少最明顯，今年以來減少29%至197.5億美元。除去日本市場，亞洲市場美元債發(fā)行總量在2014年激增后，今年呈現(xiàn)五年來首次跌勢。

　　的確，隨著強勢美元的回歸，曾經(jīng)品嘗了廉價美食的新興市場企業(yè)或許會因隨后而來的償債成本上升而再度體味苦澀。安永亞太區(qū)金融服務(wù)主管合伙人鮑格森曾表示：“借款人面臨的最大風(fēng)險是匯率朝著不利于自己的方向波動——自己負(fù)擔(dān)美元債務(wù)，利潤卻是以本國貨幣計價?！庇蟹治鋈耸勘硎荆涝狄馕吨鴣喼奁髽I(yè)的償債成本增加，最終將導(dǎo)致公司盈利水平下降，一些公司甚至可能面臨違約風(fēng)險。在此背景下，越來越多的亞洲企業(yè)轉(zhuǎn)向自己國內(nèi)和亞洲區(qū)域內(nèi)舉債。

　　“我們已經(jīng)看到了一種真正的替代效應(yīng)，以往經(jīng)常都會在國際市場上發(fā)行美元債券的亞洲發(fā)行人正在停下腳步，這是因為美元正在升值?！备呤⒓瘓F(tuán)亞洲除日本以外地區(qū)信貸資本市場主管朱利斯如是說。

　　國際清算銀行（BIS）發(fā)布的最新報告指出，今年第三季度新興市場的海外凈發(fā)債（美元計價債券）規(guī)模降至15億美元，較上季度銳減98%，并稱新興市場國家將發(fā)債重心偏向本地市場是銳減的原因之一?！霸谖磥韼啄陼r間里，中國國內(nèi)債券市場將在亞洲債務(wù)資本市場上占據(jù)主導(dǎo)地位，這個市場加速增長的速度將超過人們預(yù)期，發(fā)行人將日益增多，覆蓋范圍也將變得越來越大?！蹦Ω笸ū眮唫鶆?wù)資本市場主管福利特說道。

　　近日，韓國政府在我國銀行間債券市場發(fā)行30億元人民幣主權(quán)債券獲準(zhǔn)注冊，這是人民幣“入籃”之后的首次“熊貓債”發(fā)行。所謂“熊貓債”，是指境外機構(gòu)在中國發(fā)行的以人民幣計價的債券。

　　美聯(lián)儲12月會議將于15日至16日召開。摩根士丹利預(yù)計，美聯(lián)儲將于今年12月首次加息，明年一季度不加，二季度開始每個季度加一次，全年3次。

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