11月宏觀數(shù)據(jù)預(yù)示經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)入短期企穩(wěn)階段

　　國家統(tǒng)計局近日公布，11月我國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長6.2%，比10月加快0.6個百分點(diǎn)；社會消費(fèi)品零售總額同比名義增長11.2%，比10月加快0.2個百分點(diǎn)；1至11月，全國固定資產(chǎn)投資同比名義增長10.2%，增速與1至10月持平。多方分析認(rèn)為，11月宏觀數(shù)據(jù)預(yù)示經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)入短期企穩(wěn)階段，但是考慮到明年仍將面臨眾多風(fēng)險沖擊，能否出現(xiàn)階段性企穩(wěn)尚難以確定。

　　國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師江源解讀稱，11月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速回升，除了與去年同期基數(shù)較低有一定關(guān)系外，還包括四方面原因：一是以汽車為代表的部分主要工業(yè)行業(yè)生產(chǎn)增速回升；二是超半數(shù)工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量增速加快；三是高技術(shù)產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持快速增長；四是符合消費(fèi)升級方向的新興產(chǎn)品快速增長。

　　中國社科院工經(jīng)所副研究員原磊對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，雖然當(dāng)前工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速較去年同期出現(xiàn)明顯下滑，但分部門看，制造業(yè)仍維持較高增速。下滑很大程度上是由采礦業(yè)和電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)造成的，這主要與中國工業(yè)化階段的變化以及全球大宗商品供求關(guān)系變化有關(guān)。制造業(yè)所創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)復(fù)雜性是經(jīng)濟(jì)活力和經(jīng)濟(jì)增長的最重要來源，對于中國工業(yè)來講，只要制造業(yè)能夠維持較高增速，不斷轉(zhuǎn)型升級和提高企業(yè)國際競爭力，就能夠繼續(xù)健康發(fā)展，繼續(xù)對國民經(jīng)濟(jì)增長發(fā)揮基礎(chǔ)引擎作用。

　　連續(xù)四個月下滑之后，累計投資在11月出現(xiàn)了年內(nèi)第二次止跌。國家統(tǒng)計局投資司高級統(tǒng)計師王寶濱解讀稱，1至11月全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增速與1至10月持平，初步呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象。投資增速企穩(wěn)主要受基礎(chǔ)設(shè)施和制造業(yè)投資增速提高的影響。

　　北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所宏觀經(jīng)濟(jì)研究課題組成員胡慧敏對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，11月投資數(shù)據(jù)顯示，固定資產(chǎn)投資雖然持續(xù)處于低位，但是增速回落開始止步。從三大主要構(gòu)成來看，房地產(chǎn)開發(fā)投資繼續(xù)回落，但銷售情況好轉(zhuǎn)；制造業(yè)投資微弱提升；基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資或?qū)l(fā)力，地方債置換的完成及中央層面PPP融資支持基金的設(shè)立，將提高公共服務(wù)領(lǐng)域項(xiàng)目融資的可獲得性，助力基礎(chǔ)設(shè)施建投增長。

　　此外，扣除價格因素，11月社會消費(fèi)品零售總額實(shí)際增長11%，增速與10月持平。國家統(tǒng)計局貿(mào)易外經(jīng)司高級統(tǒng)計師藺濤解讀稱，總體上看，消費(fèi)品零售增速繼續(xù)保持了今年下半年以來穩(wěn)步回升的良好發(fā)展態(tài)勢。

　　綜合來看，機(jī)構(gòu)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)有望最快于今年第四季度短期企穩(wěn)。華創(chuàng)證券宏觀策略研究主管牛播坤表示，11月整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較10月有所好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)階段性企穩(wěn)。在去產(chǎn)能型經(jīng)濟(jì)下行趨勢中，個別月份的經(jīng)濟(jì)波動主要受政策面的擾動。海通證券首席宏觀債券研究員姜超也認(rèn)為，11月工業(yè)增加值同比增速回升至6.2%，高于市場預(yù)期的5.7%，印證發(fā)電量增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。工業(yè)投資亦出現(xiàn)底部反彈，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)或短期企穩(wěn)，有助于增強(qiáng)對短期中國資產(chǎn)回報率的信心。

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