高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家：股市動(dòng)蕩未必預(yù)示美經(jīng)濟(jì)衰退

　　高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家在最新發(fā)布的報(bào)告中指出，美國(guó)股市動(dòng)蕩未必預(yù)示該國(guó)經(jīng)濟(jì)即將陷入衰退。持有這種悲觀(guān)觀(guān)點(diǎn)的投資者認(rèn)為，公司利潤(rùn)下降會(huì)演變?yōu)槿轿坏慕?jīng)濟(jì)衰退，這種對(duì)美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂(yōu)屬于過(guò)慮。

　　報(bào)告指出，盡管多數(shù)時(shí)候經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)股市恰好也下跌，但股市大跌不一定預(yù)示著經(jīng)濟(jì)衰退，具體到目前美國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有四個(gè)關(guān)鍵理由。第一個(gè)理由是標(biāo)普500指數(shù)的行業(yè)構(gòu)成與美國(guó)經(jīng)濟(jì)，對(duì)此高盛認(rèn)為，各行業(yè)在經(jīng)濟(jì)總量中的比重與其在標(biāo)普500指數(shù)中的權(quán)重存在差異，這一點(diǎn)很重要。政府支出在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中占17.7%，但政府支出只會(huì)間接影響股市。目前股市中受影響最大的板塊是能源板塊，油價(jià)與標(biāo)普500指數(shù)間的相關(guān)系數(shù)達(dá)到數(shù)年高位，這對(duì)能源和非能源股票的拖累都很?chē)?yán)重，但實(shí)際上對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的影響卻不及股市中各板塊的影響。

　　高盛分析的其他三個(gè)理由分別是，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)和股市中通脹率的計(jì)算方法不同；美國(guó)工資一直有持續(xù)增長(zhǎng)的跡象；美元匯率對(duì)美國(guó)企業(yè)營(yíng)收的實(shí)際影響。這三點(diǎn)也均反映出即使美國(guó)股市表現(xiàn)不佳，經(jīng)濟(jì)也不會(huì)受到過(guò)大影響。