中國(guó)企業(yè)進(jìn)入并購"黃金時(shí)代" 上海普陀集聚市場(chǎng)要素

　　制圖：蔡華偉

　　東渡國(guó)際以1640萬美元抄底底特律三棟地標(biāo)建筑，售出后浮盈超三成；復(fù)星集團(tuán)以10億歐元出價(jià)完成對(duì)葡萄牙最大保險(xiǎn)集團(tuán)的并購，獲得其旗下三家子公司80%股份；上海延華生物科技股份有限公司出資1100萬澳元，完成對(duì)澳大利亞拜爾可干草公司的并購，占有其75%股份……

　　這幾樁跨境并購案的共同之處是，“走出去”的中國(guó)企業(yè)都出自同一塊區(qū)域，并購交易背后，有金融、會(huì)計(jì)、律師、資產(chǎn)評(píng)估等一整套市場(chǎng)要素的全力支持。這個(gè)創(chuàng)設(shè)于2014年4月，只有2.1平方公里的“袖珍”高能區(qū)，就是上海普陀并購金融集聚區(qū)。掛牌不到兩年，2015年已為1.2萬余家市場(chǎng)主體提供并購服務(wù)，場(chǎng)內(nèi)產(chǎn)權(quán)交易額1710.66億元，同比增45.34%。

　　一個(gè)個(gè)跨區(qū)域、跨行業(yè)、跨所有制的市場(chǎng)化并購故事每天都在這里發(fā)生。通過并購重組，中國(guó)企業(yè)在“走出去”開發(fā)海外市場(chǎng)的過程中，獲得了幫助，同時(shí)還有更多的企業(yè)存量資產(chǎn)被盤活，資源配置更優(yōu)化，實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展有了加速助推器。

　　去年完成產(chǎn)能過剩行業(yè)并購694億元

　　“簡(jiǎn)單地說，并購就是用專業(yè)手段、資本方式，而不是用行政命令、財(cái)政扶持制度，來推動(dòng)消除過剩產(chǎn)能、去庫存，更有利于產(chǎn)業(yè)整合?！敝袊?guó)并購公會(huì)副會(huì)長(zhǎng)費(fèi)國(guó)平說。

　　得益于“一帶一路”建設(shè)落地、國(guó)企混改推進(jìn)、制度環(huán)境利好政策催生，中國(guó)并購市場(chǎng)呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。境內(nèi)外并購重組成為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)整合、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的主旋律。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，僅2015年前三季度，全球就完成了1230次跨境并購交易，總金額達(dá)3.4萬億元，創(chuàng)下近年新高。其中，中國(guó)公司在海外市場(chǎng)的跨境并購221筆，交易額約307億美元，超過前一年同期一倍以上。

　　企業(yè)兼并收購趨熱，操作起來卻不容易。普陀區(qū)財(cái)政局副局長(zhǎng)姚海虹告訴記者：“難點(diǎn)主要是由并購業(yè)務(wù)自身的高度復(fù)雜性和專業(yè)性帶來的。比如信息不對(duì)稱，并購方式多樣化帶來的稅務(wù)、法律風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)文化整合、員工安置等問題?！?/p>

　　費(fèi)國(guó)平說，并購交易業(yè)務(wù)鏈較長(zhǎng)，審批環(huán)節(jié)較多，國(guó)際并購還涉及外匯交易等。因此，全球的并購交易集聚區(qū)多設(shè)于金融中心，由多層次的資本市場(chǎng)體系和多樣化的金融市場(chǎng)工具提供支撐。

　　上海普陀并購金融集聚區(qū)正是上海國(guó)際金融中心建設(shè)和自貿(mào)區(qū)改革創(chuàng)新機(jī)制催生的新事物，也是目前國(guó)內(nèi)唯一以并購金融為主導(dǎo)功能的特色功能區(qū)。

　　掛牌成立當(dāng)年，集聚區(qū)就為1.1萬余家市場(chǎng)主體提供了并購服務(wù)，實(shí)現(xiàn)場(chǎng)內(nèi)產(chǎn)權(quán)交易總額1176.96億元。設(shè)在區(qū)內(nèi)的上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所，是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、制度最完備的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)平臺(tái)。2015年，聯(lián)交所完成的行業(yè)內(nèi)優(yōu)勢(shì)企業(yè)并購項(xiàng)目，涉及鋼鐵、有色金屬、房地產(chǎn)等8個(gè)產(chǎn)能過剩行業(yè)調(diào)整，規(guī)模達(dá)到694億元。聯(lián)交所副總裁吳紅兵說，去年場(chǎng)內(nèi)并購交易涉及全國(guó)各省區(qū)市，且呈現(xiàn)三個(gè)特點(diǎn)：混合所有制的發(fā)展，并購市場(chǎng)橫向產(chǎn)業(yè)調(diào)整趨勢(shì)明顯，以科技型企業(yè)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)化成為熱點(diǎn)。

　　全程專業(yè)化服務(wù)降低企業(yè)成本

　　“設(shè)立集聚區(qū)，主要作用是協(xié)助并購各方降低成本，包括機(jī)會(huì)成本和實(shí)際成本，提高效率?！币：缯f。

　　在普陀并購金融集聚區(qū)，光是入駐的并購交易基金會(huì)員單位，目前已達(dá)1100余家。工商銀行、中國(guó)銀行等7家銀行率先在這里創(chuàng)設(shè)了并購銀行類金融機(jī)構(gòu)，與其他分支機(jī)構(gòu)不同，它們的貸款項(xiàng)目有科創(chuàng)類、“一帶一路”基建類、去過剩產(chǎn)能類和產(chǎn)業(yè)鏈投資類等，涉及醫(yī)藥、保險(xiǎn)、環(huán)保等諸多行業(yè)。中國(guó)并購公會(huì)與浦發(fā)銀行在這里發(fā)起成立并購融資聯(lián)盟，目前已有成員單位47家。

　　除了產(chǎn)權(quán)交易所等交易平臺(tái)和商業(yè)銀行、并購基金、風(fēng)險(xiǎn)投資、產(chǎn)業(yè)投資基金等融資服務(wù)機(jī)構(gòu)，集聚區(qū)還吸引了眾多投資銀行、信息中介機(jī)構(gòu)等并購?fù)顿Y顧問，證券公司并購金融部、會(huì)計(jì)、律師、資產(chǎn)評(píng)估、仲裁等專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)以及管理公司等并購整合服務(wù)機(jī)構(gòu)，加上并購理論和學(xué)科研究、指數(shù)發(fā)布、人才培養(yǎng)等長(zhǎng)線支持，創(chuàng)造性地構(gòu)建起并購業(yè)的全鏈條、全過程服務(wù)模式，讓企業(yè)兼并收購業(yè)務(wù)得以實(shí)現(xiàn)集中高效的市場(chǎng)化運(yùn)作。

　　信息、要素集聚，并購交易才有了發(fā)揮“發(fā)現(xiàn)買主、發(fā)現(xiàn)價(jià)值”的市場(chǎng)功能空間?！皣?guó)泰君安”控股子公司海際證券轉(zhuǎn)讓66.67%股權(quán)，掛牌價(jià)格4.1億元，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所點(diǎn)對(duì)點(diǎn)接洽90多家投資人，征集到29家報(bào)名者，經(jīng)過332輪激烈競(jìng)拍，貴州一公司以30.1億元買下，實(shí)現(xiàn)單宗跨省并購項(xiàng)目增值26億元。

　　在此基礎(chǔ)上，上海市金融管理部門和普陀區(qū)政府還探索改革監(jiān)管機(jī)制，制定了集聚區(qū)政策扶持辦法2.0版和支持科創(chuàng)的28條政策。比如，集聚區(qū)內(nèi)基金注冊(cè)專人辦理，本區(qū)企業(yè)、基金并購交易費(fèi)用補(bǔ)貼或并購貸款貼息；設(shè)立母基金與金融投資機(jī)構(gòu)和社會(huì)資本共同參與對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的投資；加強(qiáng)并購交易誠(chéng)信體系建設(shè)，完善金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急管理體制。普陀區(qū)委副書記、代理區(qū)長(zhǎng)周敏浩表示，該集聚區(qū)的目標(biāo)是在2020年建成國(guó)際并購金融服務(wù)的重要功能平臺(tái)。