伊利股份停牌“緩兵”謀自救 險(xiǎn)資舉牌僅是開始？

　　險(xiǎn)資“買買買”的屬性再度顯現(xiàn)，9月18日，A股伊利股份發(fā)布公告披露，9月14日陽(yáng)光保險(xiǎn)集團(tuán)通過旗下陽(yáng)光人壽和陽(yáng)光財(cái)財(cái)險(xiǎn)兩家公司合計(jì)持股比例超過5%，由此觸發(fā)二級(jí)市場(chǎng)舉牌。

　　陽(yáng)光保險(xiǎn)兩度發(fā)公告稱其舉牌并無野心，但伊利仍作出防御應(yīng)對(duì)：停牌處理。從伊利的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，第一二大股東分別持有8.79%和6.22%，排名第四的股東持有3.96%，陽(yáng)光保險(xiǎn)5%的股份已直逼第二大股東。伊利會(huì)成為下一個(gè)萬(wàn)科嗎？

　　抵御“入侵” 伊利緊急停牌謀自救

　　為了“安撫”伊利，陽(yáng)光保險(xiǎn)在增持公開后主動(dòng)對(duì)外喊話稱，“支持伊利股份現(xiàn)有的股權(quán)結(jié)構(gòu)，不主動(dòng)謀求成為伊利股份第一大股東”，“未來12個(gè)月內(nèi)不再增持伊利股份”。

　　而陽(yáng)光保險(xiǎn)的行為也的確在合規(guī)范圍內(nèi)。中國(guó)保監(jiān)會(huì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管部主任任春生表示，陽(yáng)光保險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)管理和投資行為整體是相對(duì)規(guī)范和穩(wěn)健的。此次5%的舉牌行為，在規(guī)則許可的范圍，履行了相關(guān)程序，且做出相應(yīng)承諾，從目前看是在公開市場(chǎng)上正常的財(cái)務(wù)投資行為。

　　然而陽(yáng)光保險(xiǎn)的“示好”和保監(jiān)會(huì)的聲明似乎并不能讓伊利安心。畢竟有萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)的前車之鑒，股權(quán)分散的伊利對(duì)“野蠻人”的敲門快速作出應(yīng)對(duì)。

　　伊利9月19日宣布，公司正在策劃重大事項(xiàng)臨時(shí)停牌，并拋出重組或定增信息。業(yè)內(nèi)人士分析稱，伊利此次緊急停牌或?yàn)樽约籂?zhēng)取更多應(yīng)對(duì)時(shí)間，封堵險(xiǎn)資繼續(xù)增持之路，亦有可能尋找“金主”支持，以避免所謂惡意收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。

　　事實(shí)上，伊利對(duì)門外的“野蠻人”早已警惕。8月9日，伊利股份召開第八屆董事會(huì)臨時(shí)會(huì)議，圍繞著反收購(gòu)的關(guān)鍵詞對(duì)公司章程、董事會(huì)議事規(guī)則等進(jìn)行一系列的修改，這也被外界理解為伊利股份試圖未雨綢繆，阻礙惡意收購(gòu)的舉措。

　　在臨時(shí)會(huì)議審議通過的《關(guān)于修改<公司章程>的議案》中，伊利股份增加了“通過證券交易所的證券交易，投資者持有，或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有公司已發(fā)行的股份達(dá)到3%時(shí)，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起三日內(nèi)，向公司董事會(huì)發(fā)出書面通報(bào)”等條款。遺憾的是，伊利股份修改公司章程有關(guān)事項(xiàng)卻遭到了上交所的問詢，至今公司尚未發(fā)布回復(fù)問詢函的公告。

　　不到兩個(gè)月時(shí)間，伊利的擔(dān)心就變成了現(xiàn)實(shí)。但伊利在公告中承諾,公司將盡快確定是否進(jìn)行重大事項(xiàng)，并于股票停牌之日起的5個(gè)交易日內(nèi)公告事項(xiàng)進(jìn)展情況，10個(gè)交易日內(nèi)明確該事項(xiàng)及停復(fù)牌事宜。市場(chǎng)對(duì)伊利能否拋出“王炸”拭目以待。

　　陽(yáng)光保險(xiǎn)承諾被指“煙霧彈” 險(xiǎn)資舉牌僅是開始？

　　雖然陽(yáng)光保險(xiǎn)風(fēng)格并未像前海人壽、安邦保險(xiǎn)那般出手犀利，不過截至目前，陽(yáng)光保險(xiǎn)已經(jīng)舉牌了七家上市公司，其中六家A股、一家H股機(jī)構(gòu)。

　　這次險(xiǎn)資陽(yáng)光保險(xiǎn)為何相中伊利？某乳業(yè)人士表示，從國(guó)內(nèi)乳制品行業(yè)來看，伊利優(yōu)勢(shì)明顯，前景預(yù)期較好，以及充足的現(xiàn)金流，可謂當(dāng)前資產(chǎn)荒背景下的稀有品種。此外，今年上半年，伊利實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入301.51億元，利潤(rùn)總額31.88億元，雙項(xiàng)持續(xù)增長(zhǎng)并穩(wěn)居行業(yè)第一。

　　在這一角度看，陽(yáng)光保險(xiǎn)稱：“看好中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)發(fā)展，看好視頻產(chǎn)業(yè)發(fā)展，看好伊利股份發(fā)展”的說辭是比較有說服力的。但同為險(xiǎn)資，市場(chǎng)難免將陽(yáng)光保險(xiǎn)和寶能對(duì)標(biāo)?；乜磳毮芩拇闻e牌萬(wàn)科時(shí)的“外交”辭令時(shí)發(fā)現(xiàn)，“看好未來發(fā)展前景、純屬財(cái)務(wù)投資”可能只停留在口頭而已，從其之后的行動(dòng)看，險(xiǎn)資作為著名野心家所圖不小。

　　因此盡管陽(yáng)光保險(xiǎn)今日再次發(fā)布聲明稱：“保險(xiǎn)業(yè)的立業(yè)之本是信用，陽(yáng)光視信用如生命，承諾一旦做出，恪守堅(jiān)如磐石?！敝厣昶洹盁o野心”態(tài)度并不會(huì)因市場(chǎng)過度解讀而變化，縈繞在陽(yáng)光保險(xiǎn)周圍的懷疑氣息仍然不曾散去。

　　按照證監(jiān)會(huì)及交易所規(guī)定，舉牌后，陽(yáng)光保險(xiǎn)在半年內(nèi)無法對(duì)持有的伊利股份進(jìn)行賣出操作，但對(duì)于繼續(xù)買入并無約束。

　　有分析師坦言，上市公司防止收購(gòu)，除了教科書上的白衣騎士、毒丸、金銀降落傘外，就只有拿錢、拿資產(chǎn)提高持股比例了。就像廊坊發(fā)展、萬(wàn)科這樣，別無辦法。畢竟買方也是按照規(guī)則辦事的，不能限制對(duì)方繼續(xù)買入。在一些專家表示，陽(yáng)光保險(xiǎn)兩度保證12個(gè)月內(nèi)不再增持伊利實(shí)際上并不具備任何強(qiáng)制約束力，即使陽(yáng)光保險(xiǎn)未來二三四次舉牌，在監(jiān)管層面上，也很難談得上觸碰紅線，伊利如此擔(dān)憂也是情有可原的。

　　上述分析師還認(rèn)為，上市公司還可以通過幾個(gè)大股東署名一致行動(dòng)協(xié)議，持股超過50%來進(jìn)行反收購(gòu)。市場(chǎng)對(duì)伊利“反擊”的反擊形式猜測(cè)頗多，但不管如何，此次被險(xiǎn)資舉牌可能都僅僅只是一個(gè)序幕而已。

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