人民幣正式入籃——推動國際金融體系改革提速

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　　10月1日，人民幣正式納入國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，和美元、歐元、英鎊和日元并列，成為第五種世界貨幣。IMF總裁拉加德此前就曾表示，作為SDR創(chuàng)建以來首次納入的發(fā)展中國家貨幣，人民幣入籃將加速國際金融制度的改革。

　　其實，早在去年11月IMF宣布人民幣將被納入SDR貨幣籃子之后，就有美國媒體直言，美國不得不面對一個現(xiàn)實：它已不再像最初成為世界霸主時那樣在經(jīng)濟上占據(jù)主導(dǎo)地位。在2008年那場從華爾街掀起進而席卷全球的金融危機之后，要求國際金融體系改革的呼聲從未停止。如今，“一美獨大”的國際金融體系正在逐漸失去擁躉，加快推進國際貨幣體系多元化、國際金融秩序合理化，成為世界共同的期待。

　　美國官方有點小酸

　　北京時間9月30日凌晨路透社稱，美國財長杰克·盧周四表示，盡管人民幣被納入國際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權(quán)貨幣籃，但距成為全球儲備貨幣“還有相當(dāng)一段距離”，中國需要進一步改革以達到這一目標(biāo)。

　　2008年的金融危機在重創(chuàng)世界經(jīng)濟的同時，也將國際金融體系存在的弊病和漏洞暴露無遺。“危機是由金融創(chuàng)新不到位、房地產(chǎn)泡沫過大引起的，但核心問題仍是國際貨幣體系問題?！敝袊F(xiàn)代國際關(guān)系研究院研究員陳鳳英在接受本報記者采訪時分析稱。

　　在此之前，以美元為主導(dǎo)的國際貨幣體系已經(jīng)存在60余年。雖然有歐元、英鎊、日元等貨幣的輔助，但各國普遍習(xí)慣以美元作為國際間交易清算的媒介。在國際儲備貨幣中，美元的比重更是一度超過80%?！斑@種‘一美獨大’的格局把世界經(jīng)濟的所有責(zé)任都扛在美元身上，而美國顯然沒有這個能力?！敝袊鴩H經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部部長徐洪才說。

　　危機之后，美國的自救行動更讓其他經(jīng)濟體看清這種美元主導(dǎo)的國際金融體系潛在的巨大風(fēng)險。從2008年11月至2012年9月的近4年間，美聯(lián)儲先后宣布3輪量寬政策，借助大規(guī)模的非常規(guī)寬松貨幣刺激措施，壓低基準(zhǔn)利率，刺激經(jīng)濟增長?！斑@實際是通過印鈔，使美元匯率不斷下跌，由此把危機轉(zhuǎn)嫁給世界其他經(jīng)濟體，讓別人為它的債務(wù)埋單?！敝袊缈圃菏澜缃?jīng)濟與政治研究所研究員沈驥如說。

　　而受這種負面溢出效應(yīng)影響最深的，就是金融體系相對脆弱、對美元過度依賴的新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家。幾輪量寬導(dǎo)致資金在國際市場大進大出，對金融穩(wěn)定構(gòu)成威脅，而新興經(jīng)濟體的市場動蕩尤為明顯。如今，美國經(jīng)濟已經(jīng)展露復(fù)蘇氣象，美聯(lián)儲也宣布退出量寬，而新興經(jīng)濟體卻因以逐利為目的的熱錢的大量撤離以及長期存在的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性問題，依然深陷經(jīng)濟低迷。這也讓它們意識到，改變對美元的過度依賴，改革現(xiàn)有的國際金融體系，刻不容緩。

　　另一個同樣迫切的現(xiàn)實是，現(xiàn)有國際金融體系已經(jīng)不能反映全球經(jīng)濟格局發(fā)生的變化。

　　“進入21世紀之后，世界經(jīng)濟格局發(fā)生改變，發(fā)展中經(jīng)濟體特別是新興經(jīng)濟體發(fā)展迅速，尤其是中國，對于世界經(jīng)濟新增量的拉動作用突出。然而與此相應(yīng)的是，新興經(jīng)濟體在國際金融體系中的話語權(quán)和代表權(quán)很小，它們的主張和要求得不到很好的表達和接受?！鄙蝮K如說。

　　作為布雷頓森林體系遺產(chǎn)的IMF，就是一個典型例子，其成員國份額一直被批評為無法代表新興經(jīng)濟體崛起的現(xiàn)實，SDR貨幣籃子的代表性也因種類和份額的僵化日益下降?！陡２妓埂肪W(wǎng)站曾刊文指出，2008年金融危機使IMF投票機制的失衡問題更加惡化。

　　“這不利于世界經(jīng)濟穩(wěn)定、均衡、公平的發(fā)展。”如沈驥如所說，向多元化發(fā)展的世界經(jīng)濟需要多元化的貨幣與之匹配，也需要一個更為公平、合理的國際金融體系。

　　多管齊下推動改革

　　事實上，從2008年金融危機之后召開的首次二十國集團（G20）領(lǐng)導(dǎo)人峰會開始，國際金融體系改革就成為G20議事桌上不可或缺的重要話題，世界各國推動改革的努力也持續(xù)不斷?！按蠹业囊庖娭饕杏谔岣甙l(fā)展中國家在國際貨幣體系，特別是主要的國際金融機構(gòu)如IMF和世界銀行的話語權(quán)和代表權(quán)?！鄙蝮K如說。

　　2010年，一項IMF份額和治理改革方案終于出臺，旨在使IMF所有成員國的資金配額翻倍，并將約6%的份額向有活力的新興市場和代表性不足的發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移。由此，中國將成為IMF第三大成員國，印度、俄羅斯和巴西則將躋身十大份額國行列。

　　然而，因為唯一擁有一票否決的美國一拖再拖，這道改革的曙光一度式微。直到2015年底，美國國會參眾兩院才批準(zhǔn)這項改革方案?！懊绹辉敢馔镀辟澇蛇@項將有損其全球影響力的改革。”《福布斯》網(wǎng)站一言道破美國的心思。

　　不過，美國的拖延沒有使已經(jīng)看到現(xiàn)有國際金融體制痼疾的各國就此罷休。份額改革滯緩，那就另尋他路。

　　2014年7月，金磚國家宣布成立金磚國家開發(fā)銀行，簡化相互結(jié)算和貸款業(yè)務(wù)，從而減少對美元和歐元的依賴。2016年1月，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行正式開業(yè)，法定資本1000億美元，重點支持亞太地區(qū)國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

　　“這些新成立的國際金融機構(gòu)，為全球的發(fā)展和穩(wěn)定進行融資，提供金融安全，正是現(xiàn)在世界經(jīng)濟發(fā)展所需要的。”中國國際問題研究院研究員魏民指出，以發(fā)展中國家為主導(dǎo)的新國際金融機構(gòu)的出現(xiàn)，成為近年來國際金融體系的一個明顯變化。

　　“過去，IMF和世界銀行幾乎同氣連枝地主宰著國際經(jīng)濟的天氣?！倍砻揭惨龉_克斯坦學(xué)者艾達爾·葉爾梅科夫的觀點指出，隨著金磚國家新開發(fā)銀行和亞投行這兩個“不聽命于國會山的新國際金融機構(gòu)的建立”，種種跡象表明，英美主導(dǎo)國際金融體系的時代就要終結(jié)了。

　　而如今，人民幣作為新興經(jīng)濟體貨幣首次入籃，并且權(quán)重超過英鎊和日元，占據(jù)第三的位置，更被視作世界經(jīng)濟的全球治理吹入的一股新風(fēng)，對國際貨幣體系進行有益補充?！翱紤]到中國經(jīng)濟的快速發(fā)展、對于世界經(jīng)濟拉動作用的突出以及人民幣國際化進程的穩(wěn)健推進，預(yù)計5年之后人民幣在SDR中的權(quán)重還會上升。”沈驥如指出，過去過分依賴美元的國際貨幣體系正在逐漸向美元、歐元、人民幣三足鼎立的方向發(fā)展。

　　“人民幣可能在未來10年內(nèi)成為一種重要的儲備貨幣，削弱美元的霸主地位。”IMF前中國部和金融研究部主任埃斯瓦爾·普拉薩德如是說。彭博社則認為，隨著人民幣朝著與美元和歐元一樣成為頂級世界儲備貨幣邁出最大一步，全球經(jīng)濟可能進入一個更加穩(wěn)定的時代。

　　另外，值得注意的是，2008年的金融危機還讓世界看到了金融監(jiān)管的缺失。如陳鳳英所說，在這場危機之前，“沒有人提出可能發(fā)生危機”，而這顯然是監(jiān)管出了問題。近年來，各國也吸取教訓(xùn)，將一部分注意力放在加強全球金融監(jiān)管防范的努力上。

　　在2010年舉行的G20首爾峰會上，《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》獲得正式批準(zhǔn)實施。作為全球銀行業(yè)監(jiān)管的標(biāo)桿，該協(xié)議的出臺必將引發(fā)國際金融監(jiān)管準(zhǔn)則的調(diào)整和重組。此外，國家層面、區(qū)域?qū)用嬉约叭驅(qū)用娴娜蚪鹑诎踩W(wǎng)建設(shè)也在穩(wěn)步推進。“這些建立風(fēng)險預(yù)警機制的舉措都可圈可點，有利于對國際熱錢、匯率的異常波動加強政策協(xié)調(diào)?！毙旌椴耪f。

　　多元趨勢已成必然

　　“國際金融體系改革是一個系統(tǒng)工程，需要各國協(xié)同合作。穩(wěn)定國際金融體系不是某個國家的要求，而是全球穩(wěn)定發(fā)展的要求?！鄙蝮K如指出，此次人民幣入籃就是一個很好的契機，表明發(fā)展中國家在國際經(jīng)濟治理中的話語權(quán)在增加，發(fā)展中國家的主張和方案越來越為世界所重視。

　　未來，發(fā)展中國家的權(quán)重繼續(xù)提高，國際金融體系向多元化、多極化方向發(fā)展，是公認的必然趨勢。

　　“發(fā)達國家一統(tǒng)天下的局面會徹底改變，不會再像過去布雷頓森林體系成立的IMF、世界銀行、WTO等幾大國際經(jīng)濟機構(gòu)一樣，所有事情都由他們來做。”魏民認為，今后在份額匹配、儲備貨幣以及貨幣使用等方面，都將更加充分地反應(yīng)新興經(jīng)濟體成長的現(xiàn)實。

　　毋庸置疑，新興經(jīng)濟體將成為國際金融舞臺越來越活躍的角色，而由它們主導(dǎo)的新國際金融機構(gòu)也將成為全球金融體系的重要補充和新生力量。

　　“目前，世界經(jīng)濟復(fù)蘇依然疲弱，美聯(lián)儲遲遲沒有啟動下一步加息也表明，情況相對較好的美國經(jīng)濟實際也沒那么強勁。在這種整體環(huán)境不佳的情況下，就需要一些新的增長點來帶動世界經(jīng)濟?！蔽好裰赋?，在這樣的背景下，更多國際金融機構(gòu)的誕生，新興市場更加積極地參與其中，能夠為世界經(jīng)濟增長注入新動力，擴大發(fā)展的新空間。此外，人民幣入籃之后，使用會更加廣泛，功能也會不斷增強，這也將相應(yīng)地使經(jīng)濟交往更加活絡(luò)。而這些都有利于促進世界經(jīng)濟的復(fù)蘇和發(fā)展，同時降低下一次危機出現(xiàn)的風(fēng)險。

　　當(dāng)然，國際金融體系改革依然存在不可忽視的阻力與風(fēng)險。分析普遍認為，目前世界各國關(guān)于需要改革的意識相對一致，但是一些改革的具體行動依然不夠到位。“例如，IMF的改革就還沒完成，一方面要進一步落實2010年份額改革方案，另一方面也要擴大SDR的使用，對它的定期檢查機制、定價機制、發(fā)行機制進行研究改革，從而提升IMF在危機出現(xiàn)之后動用金融資源的能力。”徐洪才說。

　　陳鳳英則認為，膨脹的全球債務(wù)是目前世界經(jīng)濟面臨的最大風(fēng)險?！艾F(xiàn)在雖然加強了監(jiān)管，但虛擬經(jīng)濟依然過大，‘綁架’實體經(jīng)濟，這與2008年金融危機時的問題是一樣的，甚至更嚴重?！泵绹都~約時報》也指出，美國的公共債務(wù)超過190億美元，而近年來的派系政治使美國來到了債務(wù)違約的邊緣。

　　這就意味著，僅僅有防范危機的心態(tài)和加強監(jiān)管的舉措是不夠的，還需要更加給力的解決危機手段、更加強勁的國際貨幣和金融體系。而無論美國等發(fā)達國家是否愿意讓步或接受，國際金融體系改革的勢頭都已不可逆轉(zhuǎn)。（嚴瑜）

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