隨著地方養(yǎng)老保險基金入市消息的落地,養(yǎng)老基金管理人“選秀”大幕隨即開啟,對于各家有資格參選的公募基金公司來說,近期正是摩拳擦掌,顯示自身特色與實力的關鍵時期。作為國內最早獲得社?;鸷推髽I(yè)年金管理人資格的嘉實基金亦不能例外。值得注意的是,其養(yǎng)老金產品,除投資二級市場外,還以一級、一級半市場的非標準化投資與醫(yī)療、環(huán)保等產業(yè)結合,以主動管理博取超額收益,并意欲從資本層面參與并引導重構中國未來養(yǎng)老產業(yè)的發(fā)展模式。
目前,公募基金是我國初步建立的多支柱養(yǎng)老金體系的主要投資管理人。該養(yǎng)老金體系包括全國社?;?、地方養(yǎng)老保險基金、企業(yè)年金或職業(yè)年金和個人養(yǎng)老儲蓄,其中全國社?;鸷推髽I(yè)年金已經實現(xiàn)市場化投資管理,而獲批管理人資格的機構中大多數(shù)為公募基金公司。對于即將“入市”的地方養(yǎng)老保險基金,此前,已有多家基金公司表態(tài),已在申報材料,積極準備“選秀”。
由于地方養(yǎng)老保險基金尚未實質性入市,目前公募基金旗下的養(yǎng)老金產品以企業(yè)年金為主,其管理理念和業(yè)績回報或對未來投資者構成參考價值。
在近日由嘉實基金聯(lián)合清華控股舉行的2016養(yǎng)老金年度論壇上,嘉實基金總裁趙學軍指出,當前市場對于企業(yè)年金的投資管理往往限于二級市場,股票、債券基金經理各自管理分塊資產,造成難以分散風險、難以業(yè)績突破、考核基準與絕對收益目標不匹配等的問題,因此要探索對養(yǎng)老金投資體系進行重構。
2013年,監(jiān)管層將企業(yè)年金基金投資范圍從原來的銀行存款、國債、金融債、證券投資基金、股票等擴大至商業(yè)銀行理財產品、信托產品、基礎設施債券投資計劃、特定資產管理計劃和股指期貨等。并規(guī)定,單個企業(yè)年金計劃基金資產,投資于上述新增范圍的比例,合計不得高于基金資產凈值的30%。
這一投資范圍的擴大為企業(yè)年金投資股權等一級市場“非標”資產帶來了全新空間。
據趙學軍透露,嘉實在養(yǎng)老金產品方面延續(xù)精密結合產業(yè)的定位,已實現(xiàn)了從單一的二級市場股權和債券投資到通過有特色的養(yǎng)老金產品去投資的轉化。其具體途徑是在一個賬戶內搭建三層產品架構,分別對應基石類產品配置、大類資產配置調整和流動性需求。其中,“非標”投資主要在基石層面實現(xiàn),這也是收益的核心來源。
據了解,嘉實基金養(yǎng)老金產品瞄準的資產多具有科技創(chuàng)新背景,其以養(yǎng)老金資金屬性為最終目標,戰(zhàn)略性定位環(huán)保、文化旅游、醫(yī)養(yǎng)、智能制造四大產業(yè)發(fā)展方向,旨在資本層面參與并引導重構中國未來養(yǎng)老產業(yè)的發(fā)展模式。據嘉實相關負責人介紹,上述產業(yè)對長期資金的需求也符合養(yǎng)老金長期、穩(wěn)定的特性。
事實上,從嘉實的整體布局可以看出,嘉實基金越來越不像一家傳統(tǒng)意義上的公募基金,其在金融產業(yè)鏈條上的布局已經向上拓展至創(chuàng)投、私募股權、PreIPO、并購基金等,向下還發(fā)展出財富管理服務,甚至涉足保險經紀,整體上從一級市場貼合產業(yè)的趨勢明顯。
眾祿研究中心負責人王晶認為,增加股權這類資產會使得投資組合的流動性受到一定限制;從收益和風險的角度來說,其短期沒有準確估值,風險較高,但長期來看,收益遠遠高于二級市場回報。對于長期資金來說,投資股權是一個相對合理的安排。且從國外市場來看,養(yǎng)老金投資股權也有不少成功經驗。
她同時指出,投資股權對管理人的投研能力要求較高,投資者須要考察基金公司是否已建立專業(yè)團隊,并具備獲取優(yōu)質項目資源的能力,和較為成熟的評價和篩選項目體系。
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