127家上市公司業(yè)績“變臉”

　　日前，山東墨龍“業(yè)績變臉+精準(zhǔn)減持”的行為引發(fā)了市場的普遍關(guān)注。然而，山東墨龍也并不“孤單”。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，A股出現(xiàn)類似山東墨龍這樣業(yè)績大幅變臉的情況并非個例。初步統(tǒng)計(jì)顯示，截至記者發(fā)稿時，有127家上市公司出現(xiàn)了業(yè)績“變臉”的情況。其中，不乏一些上市公司的業(yè)績出現(xiàn)了大幅度的“變臉”的情況，而這些“變臉”情況帶給投資者的則有喜有憂。

　　有喜有憂大量公司業(yè)績集中修正

　　Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，滬深兩市共計(jì)有2807家上市公司公布了2016年業(yè)績預(yù)告，其中有127家出現(xiàn)了業(yè)績“變臉”的情況。其中既有向上修正，也有向下修正。從業(yè)績修正的原因來看，政策補(bǔ)貼、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、重組并表等是上市公司向上修正業(yè)績預(yù)測的重要原因。另一方面，2016年第四季度，包括煤炭、鋼鐵等周期性行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲，導(dǎo)致相關(guān)行業(yè)公司大幅上調(diào)全年業(yè)績預(yù)測。相比之下，被收購標(biāo)的經(jīng)營不及預(yù)期導(dǎo)致的計(jì)提減值準(zhǔn)備則是一些公司向下修正業(yè)績的主要原因，凸顯了激進(jìn)并購帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

　　一方面，一些公司在2016年三季度末還預(yù)計(jì)全年將盈利，但是到了2017年，業(yè)績就發(fā)生了“翻天覆地”的變化，不少甚至出現(xiàn)了大幅虧損。

　　天馬精化2月3日發(fā)布的業(yè)績預(yù)告修正公告顯示，該公司預(yù)計(jì)2016年將虧損2.5億元至3.5億元，而在此前的三季報(bào)中，該公司則預(yù)計(jì)盈利1521.24萬元至2535.41萬元。該公司表示，公司財(cái)務(wù)部根據(jù)《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》和公司的會計(jì)政策以及對公司未來經(jīng)營情況的分析預(yù)測，初步判斷需要針對公司的商譽(yù)、在建工程、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等相關(guān)事項(xiàng)計(jì)提減值損失。

　　英飛拓1月13日晚間披露業(yè)績預(yù)告修正公告，公司預(yù)計(jì)2016年凈利虧損4億元至4.5億元。而公司此前預(yù)計(jì)2016年凈利變動區(qū)間為盈利6000萬元至7000萬元。修正原因在于，公司預(yù)計(jì)Swann、藏愚科技將計(jì)提較大額的商譽(yù)減值，從而對公司2016年度經(jīng)營業(yè)績造成不利影響，商譽(yù)資產(chǎn)余額亦相應(yīng)大幅降低。

　　濮耐股份1月13日發(fā)布的業(yè)績預(yù)告修正公告顯示，預(yù)計(jì)2016年度公司虧損1.6億元至2億元。而此前公司在三季報(bào)中則預(yù)計(jì)2016年度歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間為4231.83萬元至6770.92萬元。濮耐股份稱，受制于2016年度水泥行業(yè)大范圍限產(chǎn)、停產(chǎn)等不利外部因素的影響，公司的全資子公司鄭州華威耐火材料有限公司2016年度實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤較預(yù)測值出現(xiàn)大幅下降，公司擬對收購鄭州華威而產(chǎn)生的商譽(yù)23073萬元全額計(jì)提減值。

　　超華科技在2016年三季報(bào)中預(yù)計(jì)2016年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤變動幅度為-80%至-50%，變動區(qū)間為519.68萬元至1299.21萬元，而到了2月3日，超華科技公告對業(yè)績預(yù)告進(jìn)行修正，預(yù)計(jì)2016年實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司所有者凈利潤轉(zhuǎn)為虧損，虧損區(qū)間在5500萬元至6500萬元之間，主要是因?yàn)橛?jì)提了壞賬準(zhǔn)備，2015年同期為盈利2598.41萬元。

　　另一方面，一些公司則給投資者帶來了“驚喜”，這些公司在2016年前三季度還出現(xiàn)虧損，到了2016年第四季度則出現(xiàn)了大幅盈利。蘇寧云商1月11日發(fā)布的業(yè)績預(yù)告修正公告顯示，該公司預(yù)計(jì)2016年將盈利6.9億元至7.4億元，而在此前的三季報(bào)中，該公司則預(yù)計(jì)全年的凈利潤為負(fù)，虧損金額為2.5億元至3.0億元。蘇寧云商表示，公司將其子公司北京京朝蘇寧電器有限公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓于蘇寧電器集團(tuán)有限公司，本次交易預(yù)計(jì)將增加公司凈利潤約9.94億元。

　　從業(yè)績預(yù)期得以上調(diào)的原因看，短時間內(nèi)即從虧損轉(zhuǎn)身盈利，盡管有不少公司實(shí)現(xiàn)了實(shí)打?qū)嵉慕?jīng)營業(yè)績改善，但其中不乏各種通過賣公司、賣房、賣股、政策補(bǔ)貼等“妙招”而實(shí)現(xiàn)的非經(jīng)營性收益。例如：*ST合金、*ST興化等出售股權(quán)；博云新材、天原集團(tuán)等受到政策補(bǔ)貼等。

　　商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)凸顯引發(fā)關(guān)注

　　探究上市公司業(yè)績出現(xiàn)修正的原因，有分析人士表示，很多公司會選擇在三季報(bào)時對全年業(yè)績做出預(yù)測。但一個季度下來，難免會發(fā)生經(jīng)營出現(xiàn)較大變化的情況。對于已經(jīng)做出業(yè)績修正的公司來看，不少出自同一行業(yè)，部分行業(yè)發(fā)展不同于預(yù)期，是不少公司做出修正的原因所在。一般來說，上市公司會盡量避免出現(xiàn)修正業(yè)績預(yù)告，因?yàn)樾拚姆冗^大很容易引起市場的關(guān)注，乃至引發(fā)公司管理層的管理能力或財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)預(yù)測能力被質(zhì)疑。

　　在2014年底以來的A股市場并購浪潮中，商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)也正在日益凸顯。

　　山東墨龍業(yè)績“變臉”的主因之一就是商譽(yù)減值。山東墨龍公告中明確表示，其對存貨、應(yīng)收賬款、商譽(yù)計(jì)提了減值準(zhǔn)備。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2016年三季度末，列入A股資產(chǎn)負(fù)債表非流動資產(chǎn)科目的商譽(yù)合計(jì)達(dá)9260億元，涉及近1700家上市公司。一般而言，商譽(yù)占公司凈資產(chǎn)的比重越大，一旦計(jì)提商譽(yù)減值時對上市公司的利潤等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響就越大。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2016年三季度末，有92家上市公司商譽(yù)占凈資產(chǎn)的比重超過了50%，其中11家上市公司商譽(yù)甚至超過了凈資產(chǎn)。證監(jiān)會日前在對政協(xié)《關(guān)于加強(qiáng)對并購重組商譽(yù)有關(guān)審核及披露的監(jiān)管的提案》的回復(fù)中表示，大額商譽(yù)減值將直接吞噬企業(yè)經(jīng)營利潤，拖累上市公司發(fā)展。證監(jiān)會表示，將重點(diǎn)關(guān)注上市公司相關(guān)會計(jì)處理是否符合企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，是否存在濫用會計(jì)政策、會計(jì)差錯更正或會計(jì)估計(jì)變更等情形，尤其關(guān)注應(yīng)收賬款、存貨、商譽(yù)大幅計(jì)提減值準(zhǔn)備的情形等，并要求中介機(jī)構(gòu)對業(yè)績真實(shí)性和會計(jì)處理合規(guī)性進(jìn)行專項(xiàng)核查。

　　針對上市公司頻頻出現(xiàn)的業(yè)績“變臉”情況，交易所也保持了高度關(guān)注，對上市公司通過資產(chǎn)重估增值、經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)确绞綄?shí)現(xiàn)扭虧，保持高度關(guān)注，甚至要求部分公司停牌核查。

　　監(jiān)管層持續(xù)關(guān)注了以山東墨龍為代表的上市公司業(yè)績大幅向下修正案例。因業(yè)績披露出現(xiàn)變臉及實(shí)控人違規(guī)減持，山東墨龍2月6日遭交易所問詢函。針對實(shí)控人違規(guī)減持事項(xiàng)，深交所還決定暫停相關(guān)方賬戶交易資格。

　　2月6日，飛馬國際因擬受讓一宗土地使用權(quán)的會計(jì)政策變更，致公司2016年凈利潤預(yù)計(jì)增加約13.14億元，因此收到深交所問詢函。深交所要求公司說明此次會計(jì)政策變更的會計(jì)處理方法及其合規(guī)性，列示會計(jì)政策變更導(dǎo)致2016年凈利潤增加13.14億元的依據(jù)和計(jì)算過程。

　　2月7日，深交所向三泰控股下發(fā)關(guān)注函，對三泰控股業(yè)績連續(xù)虧損，有可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示相關(guān)事項(xiàng)表示關(guān)注。關(guān)注函顯示，三泰控股早前曾預(yù)計(jì)2016年度凈利潤為-11.9億元至-10.6億元，虧損原因?yàn)樗龠f易業(yè)務(wù)虧損加大、對商譽(yù)計(jì)提減值以及傳統(tǒng)業(yè)務(wù)業(yè)績下滑。今年1月26日，公司披露業(yè)績修正公告，因處置與速遞易相關(guān)的部分固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)形成損失，將2016年凈利潤修正為-12.7億元至-11.4億元。深交所對此表示高度關(guān)注，并請公司積極采取措施，有效防范其可能存在的退市風(fēng)險(xiǎn)，審慎進(jìn)行會計(jì)處理并及時履行信息披露義務(wù)，保護(hù)中小投資者的權(quán)益。

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