四大上市險企首月“開門紅” 或迎投資窗口期

　　揚子晚報訊（記者馬燕）近日，四大上市險企2017年首月保費成績單出爐，保費增勢延續(xù)。據(jù)華泰證券研報《開門紅首月報捷，重申投資窗口期》，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險1月原保險保費分別達(dá)到1612億元、963億元、403億元、170億元，同比分別增長30%、42%、56%、-35%。預(yù)計今年以上險企全年原保險保費收入將分別達(dá)到5100億元、3800億元、1750億元、1200億元。新華首月保費負(fù)增長的主要原因為停售高現(xiàn)價產(chǎn)品、收縮銀保渠道，以實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。預(yù)計今年新華將保持保費的微幅增長，實現(xiàn)以價值型保單、續(xù)期保費為驅(qū)動力的發(fā)展模式。

　　2016年保險行業(yè)共實現(xiàn)原保險保費收入3.1萬億元，同比增長27.5%，增速創(chuàng)2008年以來新高。在保費加速累積投資資產(chǎn)增加，利差逐漸擴大的趨勢下，大型保障型險企基本面將加速改善，而板塊估值也將進(jìn)入到加速修復(fù)的過程中。去年以來，監(jiān)管從資產(chǎn)、負(fù)債、股權(quán)三方面入手，出臺層層措施，引導(dǎo)保險行業(yè)回歸保障本質(zhì)。

　　華泰證券研報認(rèn)為，從開門紅產(chǎn)品來看，四大險企主打產(chǎn)品均為預(yù)定利率為2.5%的分紅險、3.5%的傳統(tǒng)險。與2016年開門紅產(chǎn)品4.025%的預(yù)定利率相比，下調(diào)了0.5到1.5個百分點。與此同時期限拉長，限制或停售躉交產(chǎn)品。在保費保持高增長的情況下，利潤提升、價值增加，保險行業(yè)業(yè)績將出現(xiàn)全面改善。目前四大險企2017年P(guān)/EV均在0.9倍左右，屬歷史低位。重申投資收益上漲初期，利差迅速拉大，估值加速修復(fù)邏輯，建議積極關(guān)注加大配置。

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