順豐控股成深市最大公司?流通盤小爆炒存風險

　　自上周在A股借殼鼎泰新材后，順豐控股受到追捧，已連續(xù)4個交易日漲停。3月1日，順風控股總市值超過萬科，成為深圳市場市值最大的公司。

　　按照3月1日收盤價70元每股計算，順豐控股市值高達2928億元，位居深市第一。以順豐創(chuàng)辦人王衛(wèi)持股64.58％計算，其身家達到1890億元，超過李嘉誠家族的1861.8億元，與萬達集團董事長王健林和阿里巴巴主席馬云相距不遠。

　　回顧過去幾日，順豐控股股價上漲超60％，深股通竟是主力軍之一。數(shù)據(jù)顯示，深股通專用席位3月1日凈買入7060.21萬元，連續(xù)3日合計凈買入1.31億元。

　　瑞銀證券中國首席策略分析師高挺指出，年初以來，深股通的成交比滬股通更為活躍。北向資金凈買入額最大的深證個股主要是消費領(lǐng)域的大中盤成長股，海外投資者設法在成長和估值之間求得平衡。

　　順豐的強勢表現(xiàn)令市場再度聚焦快遞物流行業(yè)。自去年開始，“快遞五巨頭”韻達、申通、圓通、中通、順豐相繼登陸資本市場。其中，申通、圓通、韻達、順豐均通過借殼方式實現(xiàn)A股上市，中通則選擇登陸美股市場。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，物流行業(yè)的崛起表明，現(xiàn)在新興行業(yè)向傳統(tǒng)的行業(yè)發(fā)起挑戰(zhàn)，電商的興旺和整個商業(yè)流通體制的變化，給快遞行業(yè)帶來很大的爆發(fā)增長的機會。由于發(fā)展前景不錯，整個物流行業(yè)的市值和市盈率都很高?，F(xiàn)在順豐控股的市盈率達到了60多倍，超過了創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率，這一方面說明大家對它的前景給了很高的期望，另一方面也需要警惕新股往往會被炒過頭，因此要防范追漲的風險。

　　事實上，不少業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑順豐控股股價包含水分，而導致股價虛高爆炒的一個主要原因，就是順豐控股在外流通盤極小。資料顯示，順豐控股41.8億股總股本中，只有1.33億股流通股，占總股本的3.18％，如此股權(quán)結(jié)構(gòu)，加上借殼上市、公司更名題材，自然容易引發(fā)爆炒。

　　財經(jīng)評論員熊錦秋指出，順豐控股如此爆炒，股價高高在上，孕育的是巨大市場風險，追高股民很可能雞飛蛋打，若未來限售股解禁拋售，其壓力可想而知。

　　縱觀不少借殼上市案例，小殼裝入大資產(chǎn)的現(xiàn)象屢見不鮮，由此使得實際流通股比例低于總股本的10％，這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)很容易引起爆炒甚至市場操縱。

　　雖然按深交所《股票上市規(guī)則》，公司股本總額超過人民幣4億元的，社會公眾持股的比例不得低于10％，否則面臨退市。但是，在熊錦秋看來，其中對社會公眾股的定義過于狹隘，私募投資者等都可能被納入社會公眾股，使得股權(quán)分布制度約束形同虛設。

　　從1日情況看，順豐控股雖從早盤開始便一直封住漲停板，但尾盤打開漲停后股價大幅波動，最終報收70元，顯示出部分獲利資金開始涌出。其它快遞物流股也出現(xiàn)下跌。

　　在楊德龍看來，快遞行業(yè)從某種程度上講，是一種人力密集型的一個服務行業(yè)。現(xiàn)在物流行業(yè)的人力成本占到了它總成本的一半以上，而現(xiàn)在人工成本在不斷提高，利潤就會相應下降。

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