財(cái)經(jīng)觀察：巴菲特在股東大會(huì)上的“核心關(guān)注”

　　新華社美國(guó)奧馬哈５月６日電 財(cái)經(jīng)觀察：巴菲特在股東大會(huì)上的“核心關(guān)注”

　　新華社記者高攀　顏亮

　　美國(guó)伯克希爾－哈撒韋公司董事會(huì)主席沃倫·巴菲特與其投資搭檔查理·芒格６日在內(nèi)布拉斯加州奧馬哈市出席２０１７年公司股東大會(huì)，就公司業(yè)績(jī)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)、國(guó)際貿(mào)易、中國(guó)股市等諸多問(wèn)題回答財(cái)經(jīng)記者、分析師和股東提問(wèn)，分享投資策略與心得，為全球投資者奉獻(xiàn)了一場(chǎng)精彩的“投資盛宴”。

　　“金錢(qián)頭腦”很關(guān)鍵

　　雖然巴菲特和芒格今年已分別是８６歲和９３歲高齡，但他們回答提問(wèn)時(shí)仍然精神抖擻、反應(yīng)敏捷、要言不煩。然而，兩人畢竟年事已高，公司未來(lái)的首席執(zhí)行官人選及業(yè)績(jī)前景仍然是全球投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　巴菲特在股東大會(huì)上表示，有相當(dāng)大的可能性會(huì)從在伯克希爾－哈撒韋工作過(guò)一段時(shí)間的人中選擇下任首席執(zhí)行官，但他并未透露任何人選傾向。據(jù)美國(guó)媒體透露，目前負(fù)責(zé)公司再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的阿吉特·賈殷和伯克希爾－哈撒韋能源公司首席執(zhí)行官格雷格·阿貝爾是理想的接替人選。

　　談到下任首席執(zhí)行官的任職資格，巴菲特認(rèn)為資金配置能力最為重要。他表示，未來(lái)公司會(huì)有巨額資金需要配置，因此擁有“金錢(qián)頭腦”對(duì)公司非常重要。

　　美國(guó)晨星公司分析師格雷格·沃倫認(rèn)為，伯克希爾－哈撒韋成功的關(guān)鍵是過(guò)去幾十年巴菲特通過(guò)資本投資和收購(gòu)使公司富余資金得到充分利用。他認(rèn)為，伯克希爾－哈撒韋管理自主與企業(yè)家精神的公司文化很大程度上已機(jī)制化，即便巴菲特離任，未來(lái)的管理團(tuán)隊(duì)也會(huì)延續(xù)這樣的風(fēng)格，但公司業(yè)務(wù)重點(diǎn)可能會(huì)逐漸從再投資轉(zhuǎn)向回饋股東。

　　談到公司一季度財(cái)報(bào)，巴菲特表示，由于擁有約９００億美元尚未實(shí)現(xiàn)的投資盈利，公司有很大靈活性來(lái)決定如何上報(bào)投資結(jié)果；考慮到美國(guó)企業(yè)所得稅率可能會(huì)在今后下調(diào)，公司更愿意今年上報(bào)業(yè)務(wù)虧損而非盈利來(lái)享受更多稅收優(yōu)惠。伯克希爾－哈撒韋日前公布的財(cái)報(bào)顯示，受保險(xiǎn)承銷(xiāo)業(yè)務(wù)虧損影響，今年一季度公司凈利潤(rùn)同比下降２７％至約４０．６億美元。

　　巴菲特當(dāng)天還為投資美國(guó)運(yùn)通、富國(guó)銀行、美聯(lián)航、可口可樂(lè)辯護(hù)。他說(shuō)，當(dāng)時(shí)買(mǎi)入這些公司股票并非認(rèn)為它們永遠(yuǎn)不會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題或者永遠(yuǎn)不會(huì)面臨競(jìng)爭(zhēng)，而是因?yàn)樗鼈冇泻軓?qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。他認(rèn)為，美國(guó)航空業(yè)仍充滿競(jìng)爭(zhēng)，運(yùn)行效率較高，只是競(jìng)爭(zhēng)不如過(guò)去激烈。

　　巴菲特承認(rèn)早年對(duì)ＩＢＭ判斷錯(cuò)誤，最近又減少了對(duì)ＩＢＭ的持股，但他仍看好蘋(píng)果公司前景，因?yàn)樘O(píng)果更傾向于生產(chǎn)消費(fèi)品的公司。此外，他也非?？春霉雀韬蛠嗰R遜兩家科技巨頭的前景。他還表示，自動(dòng)駕駛汽車(chē)技術(shù)會(huì)對(duì)公司鐵路運(yùn)輸和汽車(chē)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)構(gòu)成威脅，但自動(dòng)駕駛汽車(chē)普及還有很長(zhǎng)的路要走。

　　醫(yī)療改革有負(fù)擔(dān)

　　盡管不少美國(guó)企業(yè)抱怨美國(guó)稅收體制削弱其商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，但巴菲特認(rèn)為，不斷上漲的醫(yī)療開(kāi)支才是損害美國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的首要問(wèn)題。他說(shuō)，上世紀(jì)６０年代企業(yè)所得稅占美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（ＧＤＰ）的比例約為４％，現(xiàn)在這一數(shù)字已降至約２％，但醫(yī)療開(kāi)支占美國(guó)ＧＤＰ的比例卻從那時(shí)的約５％飆升至如今的約１７％，這令美國(guó)企業(yè)特別是制造商處于相當(dāng)大的競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)。

　　對(duì)于美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院最近通過(guò)的旨在廢除并替代奧巴馬醫(yī)改的《美國(guó)醫(yī)保法》草案，巴菲特說(shuō)，這一草案將廢除一項(xiàng)針對(duì)富人薪資和投資收益的額外征稅，富人會(huì)從中大量受益，但會(huì)犧牲其他人的利益。

　　巴菲特表示，減稅并非完全利好，要么會(huì)導(dǎo)致政府財(cái)政赤字上升，要么政府會(huì)從其他地方彌補(bǔ)稅收損失。他認(rèn)為，美國(guó)民主、共和兩黨要解決醫(yī)改問(wèn)題會(huì)面臨很大挑戰(zhàn)。

　　自由貿(mào)易需扶弱

　　巴菲特表示，自由貿(mào)易有利于提高勞動(dòng)生產(chǎn)率和生活水平，給美國(guó)社會(huì)帶來(lái)了相當(dāng)大的收益，但民眾的具體感受存在較大差異。他說(shuō)，從自由貿(mào)易中受益的人群看到的好處并不顯眼，比如超市的進(jìn)口襪子價(jià)格比較便宜；而因貿(mào)易失業(yè)的人群卻承受了相當(dāng)大的痛苦，他們更愿意站出來(lái)表達(dá)對(duì)貿(mào)易的不滿，這對(duì)美國(guó)政治的影響更大。

　　巴菲特認(rèn)為，美國(guó)需要總統(tǒng)向公眾解釋清楚自由貿(mào)易的整體益處，同時(shí)制定政策照顧因自由貿(mào)易而受損的人群。他表示，投資者可以通過(guò)多樣化投資來(lái)享受貿(mào)易的益處，他們不會(huì)因某個(gè)行業(yè)的狀況而遭受?chē)?yán)重沖擊，但工人則沒(méi)有這樣的機(jī)會(huì)。

　　巴菲特強(qiáng)調(diào)，美國(guó)社會(huì)現(xiàn)在相當(dāng)富裕，政府應(yīng)有能力照顧好弱勢(shì)群體。美國(guó)政府必須采取適當(dāng)政策確保工人不會(huì)成為貿(mào)易的“犧牲品”，同時(shí)也要讓所有美國(guó)人都享受到自由貿(mào)易的好處。

　　談到人工智能對(duì)公司業(yè)務(wù)的影響，巴菲特表示，人工智能會(huì)導(dǎo)致某些地區(qū)就業(yè)大量減少，但對(duì)整個(gè)社會(huì)是好事。他認(rèn)為，未來(lái)幾十年人工智能領(lǐng)域可能出現(xiàn)快速變革，帶來(lái)一些顛覆性變化，但目前很難預(yù)測(cè)全球如何適應(yīng)人工智能時(shí)代以及人工智能將對(duì)政治產(chǎn)生什么影響。

　　看好中國(guó)股市投資機(jī)會(huì)

　　談到中國(guó)股市，芒格表示，目前中國(guó)股市估值比美國(guó)股市更便宜，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)空間會(huì)帶來(lái)更多投資機(jī)會(huì)，他看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的光明前景，但這也會(huì)伴隨著“成長(zhǎng)的煩惱”。

　　巴菲特則表示，與擁有上百年歷史的成熟市場(chǎng)相比，中國(guó)這樣尚處在發(fā)展階段早期的新興市場(chǎng)更容易出現(xiàn)投機(jī)行為，美國(guó)也曾有過(guò)這樣的教訓(xùn)。

　　他指出，一些人看到周?chē)娜顺垂少嶅X(qián)后就希望投機(jī)致富，而不是平心靜氣地進(jìn)行價(jià)值投資；與經(jīng)歷過(guò)瘋狂投機(jī)后果的人相比，那些未經(jīng)歷過(guò)股市動(dòng)蕩周期的人可能會(huì)更傾向于投機(jī)；但從長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)會(huì)引導(dǎo)投資者正確投資。

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