山西國(guó)企改革大幕拉開(kāi) 煤炭集團(tuán)合并或成重頭戲

　　山西國(guó)企改革大幕拉開(kāi)

　　日前，隨著山西省國(guó)企改革文件的出臺(tái)，煤炭大省的的改革大幕也正式拉開(kāi)。

　　根據(jù)文件要求，相關(guān)單位要積極開(kāi)展資本運(yùn)作，利用上市公司平臺(tái)推動(dòng)專業(yè)化重組和煤炭集團(tuán)整體上市。同時(shí)，要通過(guò)專業(yè)化重組優(yōu)化配置同類資源、提高產(chǎn)業(yè)集中度；以煤炭電力為主業(yè)的國(guó)有企業(yè)要加強(qiáng)與下游用戶企業(yè)的股權(quán)合作。

　　對(duì)此，有分析師表示，山西有望通過(guò)此次國(guó)企改革，將有同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的煤炭集團(tuán)合并重組，打造煤炭巨無(wú)霸集團(tuán)。

　　山西國(guó)企改革大幕拉開(kāi)

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，近日，山西省國(guó)企改革文件正式出臺(tái)，包括《關(guān)于深化國(guó)企國(guó)資改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱意見(jiàn)）以及混改、分離辦社會(huì)、激發(fā)企業(yè)家活力、加強(qiáng)國(guó)企黨建4個(gè)配套文件，這意味著改革大幕正式拉開(kāi)。

　　意見(jiàn)要求，要積極開(kāi)展資本運(yùn)作，充分利用國(guó)有控股上市公司平臺(tái)，對(duì)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重和產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性強(qiáng)的上市公司，以及未上市的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，通過(guò)市場(chǎng)化方式，推動(dòng)專業(yè)化重組，打造具有鮮明產(chǎn)業(yè)特征和規(guī)模效益的上市公司。

　　同時(shí)，充分利用上市公司“殼”資源，將具有良好經(jīng)濟(jì)效益和發(fā)展前景的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，注入上市公司。分層推進(jìn)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革。鼓勵(lì)支持國(guó)內(nèi)外各類資本參與國(guó)企混合所有制改革。

　　在山西這輪國(guó)企改革中，有關(guān)部門早就強(qiáng)調(diào)要從上市公司入手。

　　在2017年年初，山西省副省長(zhǎng)王一新就表示，18家國(guó)有控股上市公司從今年開(kāi)始，每年都必須在資本市場(chǎng)上有動(dòng)作，山西要更多的在資本層面下功夫，特別是要用好18家國(guó)有控股的上市公司平臺(tái)，大力推動(dòng)國(guó)有資源資產(chǎn)化、資本化、證券化。

　　他強(qiáng)調(diào)，在未來(lái)一個(gè)時(shí)期內(nèi)，山西省國(guó)企凡是能夠通過(guò)股改獨(dú)立上市的就獨(dú)立上市，凡是能裝進(jìn)既有上市公司的逐步裝進(jìn)上市公司，凡是二者皆不能的，則考慮逐步退出。

　　實(shí)際上，在這之前，已經(jīng)有煤企在按照國(guó)企改革方案的思路在進(jìn)行改革。

　　5月底，山煤國(guó)際發(fā)布公告稱，公司擬將持有的山煤國(guó)際能源集團(tuán)華南有限公司和山煤國(guó)際能源集團(tuán)忻州有限公司的各100%股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給山煤有色金屬有限公司和山煤農(nóng)業(yè)開(kāi)發(fā)有限公司。

　　本次資產(chǎn)剝離前，公司已經(jīng)剝離了7家虧損資產(chǎn)。此次剝離2家不良資產(chǎn)將為公司減少約2.7億元的業(yè)績(jī)負(fù)擔(dān)。

　　山煤國(guó)際作為山煤集團(tuán)旗下唯一上市平臺(tái)，未來(lái)資產(chǎn)注入可期，同時(shí)提高山煤集團(tuán)的資產(chǎn)證券水平化。這也是山西國(guó)企改革的主要方向之一。

　　山西證券分析師麻文宇表示，上述意見(jiàn)第一次明確了對(duì)上市殼資源的意見(jiàn)，推動(dòng)將具有良好經(jīng)濟(jì)效益和發(fā)展前景的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司。山西國(guó)有上市公司同質(zhì)化嚴(yán)重，集團(tuán)旗下存在多個(gè)同業(yè)子公司的，也極有可能作為“殼”，將新的資產(chǎn)置換進(jìn)去。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，山西國(guó)企改革方案的落地，有望進(jìn)一步推動(dòng)煤炭集團(tuán)整體上市。

　　煤炭集團(tuán)合并或成重頭戲

　　值得注意的是，近日，神華和國(guó)電雙雙停牌稱，將籌劃重大事項(xiàng)，業(yè)內(nèi)對(duì)這兩家公司合并的預(yù)期十分強(qiáng)烈。一旦雙方合并，將成為整個(gè)煤電行業(yè)具有標(biāo)志性的一件大事。

　　同時(shí)，這意味著煤電重組也將加速。上述意見(jiàn)還指出，以煤炭電力為主業(yè)的國(guó)有企業(yè)要加強(qiáng)與下游用戶企業(yè)的股權(quán)合作，形成產(chǎn)業(yè)協(xié)同。支持國(guó)有企業(yè)接受中央企業(yè)兼并重組，鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)整體上市。

　　麻文宇表示，山西省國(guó)有煤炭、電力企業(yè)將以龍頭上市公司為平臺(tái)開(kāi)展專業(yè)化的整合，提升在行業(yè)內(nèi)的話語(yǔ)權(quán)和競(jìng)爭(zhēng)力。

　　值得一提的是，前不久，山西已經(jīng)開(kāi)始在為此預(yù)熱，試點(diǎn)煤電聯(lián)營(yíng)一體化，符合一定條件的煤電一體化企業(yè)，煤礦和洗煤廠可就近接入配套發(fā)電廠，部分余量電量還可參與市場(chǎng)交易。

　　作為煤炭行業(yè)供給側(cè)改革的重點(diǎn)省份，山西此舉不僅落實(shí)了煤電聯(lián)營(yíng)一體化，也讓煤電企業(yè)重組聯(lián)姻再次升溫。

　　除了煤電企業(yè)的整合，意見(jiàn)還強(qiáng)調(diào)，山西省內(nèi)國(guó)資同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重的問(wèn)題，并明確將通過(guò)專業(yè)化重組優(yōu)化配置同類資源、提高產(chǎn)業(yè)集中度、增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　這意味著煤炭集團(tuán)之間有望通過(guò)重組來(lái)改變目前同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的格局。

　　王一新在此前已經(jīng)多次指出，希望省內(nèi)煤炭國(guó)企按煤種合并為三大企業(yè)，一家動(dòng)力煤、一家焦煤、一家無(wú)煙煤。

　　同時(shí)，今年政府工作報(bào)告及王一新在西山煤電考察時(shí)也指出，將把山西打造成全球最大焦煤公司。

　　“陽(yáng)煤集團(tuán)和潞安集團(tuán)之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)就很明顯。”易煤研究院研究員張飛龍向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，我國(guó)煤炭產(chǎn)業(yè)集中度相比其它國(guó)家一直很低，現(xiàn)在抓住這個(gè)市場(chǎng)化的機(jī)會(huì)，重組還是很有必要的。政策意圖比較清晰，山西的七大煤炭集團(tuán)肯定也會(huì)有動(dòng)作，就是他們還有一些負(fù)債高企和人員安置等方面的問(wèn)題需要解決。

　　他認(rèn)為，債轉(zhuǎn)股和國(guó)資資產(chǎn)平臺(tái)等一系列的政策都是為了煤炭、鋼鐵等這些大宗過(guò)剩行業(yè)的重組和整合。

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