貨幣基金近期收益大幅提升 高收益沖擊銀行存款？

　　13只貨幣基金7日年化收益率突破6% 嘉合貨幣B突破10%

　　高收益貨幣基金沖擊銀行存款？

　　日前出爐的最新數(shù)據(jù)顯示，基金行業(yè)上半年市場(chǎng)規(guī)模突破10萬億元，增幅為9.89%，較2016年再創(chuàng)新高。而貨幣基金的規(guī)模達(dá)到5.11萬億，相比去年底的4.32萬億，凈增7832億元，增幅高達(dá)18.09%，占據(jù)基金業(yè)的半壁江山。

　　現(xiàn)狀

　　余額寶規(guī)模超招行去年個(gè)人存款余額

　　所有貨幣基金中，規(guī)模最大，名氣最響的余額寶尤顯突出。天弘基金數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，余額寶的期末凈資產(chǎn)達(dá)到1.43萬億元，占整個(gè)貨幣基金規(guī)模的28%，比去年底的0.8萬億元，激增了近80%。

　　余額寶的規(guī)模直追2016年末中國(guó)銀行個(gè)人活期存款平均余額1.63萬億元，也已超過零售業(yè)務(wù)最強(qiáng)的股份制商業(yè)銀行——招商銀行2016年年底的個(gè)人存款規(guī)模(1.28萬億元)。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2016年底招行個(gè)人活期存款余額為9516億元，個(gè)人定期存款余額為3329億元。至于其他個(gè)人存款明顯小于招行的全國(guó)性股份制銀行，就更不在話下了。

　　據(jù)悉，余額寶1.43萬億元的規(guī)模環(huán)比一季度末的1.14萬億元，增加了近3000億元。按照這樣的增長(zhǎng)速度，今年9月底余額寶的規(guī)模有望超過中國(guó)銀行2016年全年的個(gè)人平均存款余額。

　　從過往數(shù)據(jù)來看，今年以來貨幣基金規(guī)模并不是一路上漲，年初也曾負(fù)增長(zhǎng)，從二季度才開始快速擴(kuò)張。

　　數(shù)據(jù)顯示，去年年底貨幣基金規(guī)模是4.3萬億，而今年1月底規(guī)模減小到3.6萬億元，2月底也只有3.9萬億元，3月底小增到4萬億元，依然低于去年年底的規(guī)模。4月份之后，貨幣基金規(guī)模開始大增，到6月底已經(jīng)比1月底增加了1.5萬億元，短短5個(gè)月增幅超過40%。這一金額已經(jīng)相當(dāng)于一家中型銀行的全部客戶存款規(guī)模。2017年一季報(bào)顯示，華夏銀行的存款余額為1.4萬億元。

　　聚焦

　　貨幣基金近期收益大幅提升

　　毋庸置疑，今年上半年特別是二季度以來貨幣基金的規(guī)模激增主要?dú)w功于收益大幅提升。

　　今年以來，市場(chǎng)資金走俏，銀行間拆借利率節(jié)節(jié)攀升，貨幣基金收益水漲船高。根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，目前貨幣基金平均7日年化收益率達(dá)到4.33%；其中嘉合貨幣B已突破10%，達(dá)到10.226%；除此之外，還有13只貨幣基金的7日年化收益率突破6%。

　　2016年12月初，貨幣基金的平均7日年化收益率還不足2.5%，今年5月中旬就穩(wěn)穩(wěn)站到4%上方，短短5個(gè)月提升幅度超過六成，大大激發(fā)了廣大投資者的貨幣基金投資熱情，帶動(dòng)了貨幣基金規(guī)模激增。

　　從余額寶單只產(chǎn)品來看，2016年9月中旬，該基金的7日年化收益率最低曾達(dá)到過2.295%，而昨天其最新收益率已經(jīng)達(dá)到了4.178%，收益率提升了82%。

　　廣發(fā)貨幣基金經(jīng)理溫秀娟表示，影響貨幣基金收益上漲的因素有很多，包括市場(chǎng)資金面緊張、貨幣基金所持資產(chǎn)到期兌現(xiàn)、大額贖回等。近期貨幣基金收益走高的原因，和資金階段性緊張、市場(chǎng)利率逐步上行不無關(guān)系。在她看來，當(dāng)前金融監(jiān)管趨嚴(yán)，督促銀行降杠桿，減少資金套利行為。貨幣基金因此受益，收益率會(huì)維持高位。

　　應(yīng)對(duì)

　　銀行提高理財(cái)產(chǎn)品收益率“搶客戶”

　　與貨幣基金超過4%的收益率相比，銀行存款的收益實(shí)在沒有吸引力。據(jù)了解，目前大部分銀行的活期存款利率在0.35%左右，最高也只有0.42%；1年期定期存款利率最高也只有2.05%。

　　相比之下，貨幣基金既有活期存款的流動(dòng)性便利，又有比定期存款高得多的收益，客戶當(dāng)然會(huì)放棄銀行存款轉(zhuǎn)投貨幣基金的懷抱。

　　面對(duì)來勢(shì)洶洶的貨幣基金，銀行并沒有坐以待斃，而是想方設(shè)法提升產(chǎn)品收益留住客戶。

　　北京青年報(bào)記者從市場(chǎng)了解到，為了留住大客戶，各家銀行不斷上浮大額存單的收益。多數(shù)銀行表示，大額存單利率已全面上浮，上浮幅度多在40%左右，最高能達(dá)到45%。有兩家大行的支行均表示，三年期大額存單在3年期利率基礎(chǔ)上上浮40%，執(zhí)行3.85%的高利率。而一家股份制銀行3年期的大額存單更是執(zhí)行3.92%的高利率。除了大額存單，銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率也跟貨幣基金收益率一樣節(jié)節(jié)攀升，站穩(wěn)4%上方，超過5%的產(chǎn)品也很常見。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,上周262家銀行共發(fā)行了1792款銀行理財(cái)產(chǎn)品，其中,封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為4.66%,較上期上升0.08個(gè)百分點(diǎn)。普益標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，年中節(jié)點(diǎn),流動(dòng)性緊張,導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品收益率出現(xiàn)季節(jié)性上漲,加上近期監(jiān)管層加強(qiáng)對(duì)表外業(yè)務(wù)監(jiān)管,一定程度上導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性緊張。在金融去杠桿的背景下,資金偏緊將成為中長(zhǎng)期趨勢(shì)。

　　某大行客戶經(jīng)理告訴北京青年報(bào)記者，對(duì)于那些不會(huì)用手機(jī)銀行網(wǎng)上銀行，也不熟悉互聯(lián)網(wǎng)金融的中老年客戶，銀行理財(cái)還是他們最青睞的產(chǎn)品。

　　關(guān)注

　　貨幣基金對(duì)銀行的沖擊有多大？

　　最近半年，貨幣基金的擴(kuò)張迅速令一些市場(chǎng)人士都擔(dān)心存款流失會(huì)對(duì)銀行造成巨大沖擊。不過，北青報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，專業(yè)人士普遍認(rèn)為貨幣基金的威力并非大家想象的那么大，銀行資金會(huì)保持總體平衡。

　　民信投資管理有限公司投資總監(jiān)廖偉華指出，上世紀(jì)60年代美國(guó)商業(yè)銀行活期存款占比約為60%，由于貨幣基金興起，30年后銀行活期存款占比已降至10%。這期間美國(guó)貨幣基金規(guī)模年均復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到33%，這說明貨幣基金對(duì)商業(yè)銀行活期存款的長(zhǎng)期影響尤為明顯。

　　但他同時(shí)認(rèn)為，從目前來看，貨幣基金暫時(shí)對(duì)定期存款的沖擊不大。銀行的核心資產(chǎn)依然是企業(yè)客戶，銀行對(duì)貨幣基金搶走的個(gè)人客戶并沒有感到“肉疼”，只有貨幣基金發(fā)展到足夠強(qiáng)大，可以撬動(dòng)企業(yè)客戶時(shí)，銀行才會(huì)真的擔(dān)心。

　　中信證券分析師明明也認(rèn)為，近年來，余額寶等貨幣基金的興起，看似對(duì)銀行活期存款形成分流，抽離銀行體系的流動(dòng)性，但實(shí)質(zhì)上，貨幣基金大部分資金仍將以各種形式回流至銀行體系，維持銀行資金面的總體平衡。

　　報(bào)表顯示，截至2017年一季度，貨幣基金總資產(chǎn)為39167億元。其中，債券總資產(chǎn)為11065億元，銀行存款為21699億元，買入返售與其他資產(chǎn)的總資產(chǎn)分別為6147億元和257億元，占比分別為28.2%、55.4%、15.7%和0.7%。

　　明明指出，這些投資標(biāo)的中，除了銀行存款，債券總資產(chǎn)中政策性金融債以及同業(yè)存單的資金最終也將流入銀行體系，只有少部分投向企業(yè)債券、國(guó)債的資金流出銀行體系。

　　此外，當(dāng)銀行體系流動(dòng)性趨緊時(shí)，銀行會(huì)提高存款利率、CD發(fā)行利率等負(fù)債利率以吸引資金，前期投向CD、銀行存款的貨幣基金收益率上升，由此吸引更多投資者認(rèn)購(gòu)，基金規(guī)模擴(kuò)大，進(jìn)一步增加對(duì)銀行存款、CD等的投資，銀行體系流動(dòng)性趨于緩和。

　　還有一些專業(yè)人士強(qiáng)調(diào)，余額寶這類貨幣基金，規(guī)模會(huì)隨著收益變化而變化，對(duì)銀行核心資產(chǎn)沖擊有限。目前市場(chǎng)流動(dòng)性緊張，造成資金流向貨幣基金，規(guī)?？焖倥蛎?。若一旦像2015年那樣，市場(chǎng)流動(dòng)性變得寬松，貨幣基金收益一度擊穿3%，規(guī)模也會(huì)驟減，貨幣基金更多是一個(gè)蓄水池的作用。

　　本版文/本報(bào)記者 程婕

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