網(wǎng)貸江湖的夕陽：最早涉足者紅嶺創(chuàng)投三年后將清盤

　　 “一個(gè)時(shí)代結(jié)束了?！?/p>

　　 7月27日，資深互聯(lián)網(wǎng)金融人士康文在其朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)的一條新聞中這樣評(píng)論道。他所指的，就是紅嶺創(chuàng)投的清盤消息。

　　當(dāng)天，一條突如其來的消息刷屏了整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融圈。紅嶺創(chuàng)投董事長(zhǎng)周世平在“紅嶺社區(qū)”網(wǎng)站上發(fā)文稱，網(wǎng)貸業(yè)務(wù)會(huì)被清理出去，2020年12月31日將現(xiàn)有產(chǎn)品全部清理完成。

　　生于2009年的紅嶺創(chuàng)投是網(wǎng)貸行業(yè)開創(chuàng)者之一。一組數(shù)字便能說明紅嶺創(chuàng)投的影響力：到7月27日，累計(jì)成交額達(dá)到2701億元，投資者共計(jì)179.3萬人，為投資人帶來已賺收益超63億元，企業(yè)上交稅金近億元，創(chuàng)造近千人就業(yè)機(jī)會(huì)……

　　有人說，性情中人老周（周世平自稱老周）終于可以大聲說：“老周不干了！”也有人說，老周創(chuàng)立的紅嶺創(chuàng)投開啟了一個(gè)網(wǎng)貸時(shí)代，現(xiàn)在他又親自劃上了句號(hào)。

　　近兩年來，網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管政策不斷收緊，嚴(yán)格限制“大標(biāo)”、禁止和金交所合作、不得剛性兌付，以及幾天前剛剛傳出的禁止債權(quán)轉(zhuǎn)讓等政策限制越來越多。紅嶺創(chuàng)投作為大額標(biāo)的模式的標(biāo)桿平臺(tái)，其早已與政策導(dǎo)向格格不入。

　　紅嶺創(chuàng)投的變故倒并沒有太出乎人所料，不過如果再聯(lián)想起另一家知名互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)陸金所幾天前一時(shí)間出現(xiàn)了上萬筆債權(quán)轉(zhuǎn)讓的“擠兌”風(fēng)波，網(wǎng)貸行業(yè)似乎充滿了陣陣寒意。

　　 一個(gè)黃金時(shí)代的落幕是否也標(biāo)志著網(wǎng)貸江湖末日已至？但黯淡之中亦有生機(jī)。

　　 “大標(biāo)”和剛兌的末路

　　 作為最早一批涉足網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的平臺(tái)之一，紅嶺創(chuàng)投的“大標(biāo)”模式和剛性兌付保障都是其身上獨(dú)有的標(biāo)簽。

　　 2014年3月，紅嶺創(chuàng)投發(fā)布了其第一個(gè)億元融資“大標(biāo)”，隨后超過億元的“大標(biāo)”不斷出現(xiàn)。它成為了網(wǎng)貸行業(yè)中對(duì)“大標(biāo)”模式最為勇敢的探索者。

　　 周世平稱，在最初幾年，紅嶺創(chuàng)投對(duì)多種模式都進(jìn)行了嘗試，小額分散借貸模式也嘗試過，但并不成功。

　　他認(rèn)為，紅嶺創(chuàng)投的優(yōu)勢(shì)在于對(duì)大額標(biāo)的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，大額標(biāo)的能夠借鑒銀行的模式通過線下完成盡職調(diào)查和進(jìn)行風(fēng)控管理。但是，“小標(biāo)”無法完全通過線上平臺(tái)解決風(fēng)控問題，若同樣通過線下模式的話，人力成本和技術(shù)投入都入不敷出，“小標(biāo)不是我們的菜”。

　　紅嶺創(chuàng)投選擇的“大標(biāo)”模式更像傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的路線，它成為當(dāng)時(shí)網(wǎng)貸平臺(tái)中的“大標(biāo)”派代表。當(dāng)然，也有很多平臺(tái)選擇了另一種路徑，往小額借貸方向發(fā)展，探路普惠金融。

　　改走“大標(biāo)”模式使得紅嶺創(chuàng)投趕上了網(wǎng)貸的黃金時(shí)代，交易規(guī)模實(shí)現(xiàn)了大幅的攀升。根據(jù)紅嶺創(chuàng)投公開的年度報(bào)告，2013年累計(jì)成交51億元，當(dāng)年新增26億元；到了2015年，這一數(shù)字變成了1052億，全年新增905億，這樣的增長(zhǎng)令其他平臺(tái)望塵莫及。

　　 但“大標(biāo)”模式的爭(zhēng)議一直持續(xù)不斷，直到“大標(biāo)”模式的風(fēng)險(xiǎn)接連出現(xiàn)。

　　就在2014年8月，周世平首次自曝廣州紙業(yè)4家公司1億元壞賬。隨后，2015年2月，紅嶺創(chuàng)投再次被曝出森海園林7000萬元壞賬；2017年3月，港股輝山乳業(yè)暴跌，有消息稱牽涉知名P2P平臺(tái)紅嶺創(chuàng)投10億元股權(quán)，周世平回應(yīng)稱，并未持有輝山股份，但有5000萬的債權(quán)合作。不斷攀升的壞賬讓紅嶺創(chuàng)投壓力陡增。截至2016年底，公司對(duì)公項(xiàng)目逾期貸款余額較上年增長(zhǎng)了12.19%。“‘大標(biāo)’模式只要其中一單出問題，就會(huì)很致命，很有可能讓平臺(tái)難以支撐?！币晃籔2P平臺(tái)首席戰(zhàn)略官稱。

　　除“大標(biāo)”模式外，剛性兌付也是紅嶺創(chuàng)投的另一個(gè)特點(diǎn)。紅嶺創(chuàng)投在初期便推出了本金先行墊付制度，根據(jù)紅嶺創(chuàng)投官網(wǎng)的說明，投資人投資的借款標(biāo)逾期后由網(wǎng)站風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金進(jìn)行墊付，非VIP會(huì)員在墊付執(zhí)行時(shí)享受本金50%墊付，VIP會(huì)員在墊付執(zhí)行時(shí)享受本金全額墊付。在網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展的早期階段，紅嶺創(chuàng)投以這種剛性兌付的保障模式吸引了大量的投資者，也引發(fā)了此后其他網(wǎng)貸平臺(tái)的不斷效仿。

　　 但剛性兌付這種模式讓平臺(tái)自身也壓力山大。周世平透露，平臺(tái)每個(gè)月正常的費(fèi)用支出超過一千萬，最大的支出是墊付成本。

　　而隨著2016年8月24日，銀監(jiān)會(huì)會(huì)同多部委聯(lián)合發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》政策的落地，“在單一平臺(tái)上，個(gè)人借貸余額不得超過二十萬，企業(yè)不得超過一百萬”、“網(wǎng)貸憑條作為信息中介，不能為投資者提供擔(dān)保、本息保障”，紅嶺創(chuàng)投身上的大標(biāo)模式和剛性兌付保障都觸碰到了監(jiān)管的紅線。

　　受制于監(jiān)管政策的限制和壞賬攀升的壓力，紅嶺創(chuàng)投向小額分散轉(zhuǎn)型的壓力迫在眉睫。周世平曾經(jīng)在2016年9月表示，線上產(chǎn)品將分批置換，自2017年3月28日起，線上平臺(tái)限額以上的大單產(chǎn)品將全部停止發(fā)新標(biāo)。

　　 但轉(zhuǎn)型并非易事?！霸心Ｊ竭€可以勉強(qiáng)維持，轉(zhuǎn)為小額分散則難以堅(jiān)持。”周世平表示，

　　即便在今年3月28日停止大額借款后，紅嶺創(chuàng)投成交額仍在快速增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)型實(shí)非易事。數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，其累計(jì)成交量達(dá)到2093.3億元。而到了2017年7月27日，其成交額已達(dá)到2701億元，今年不到7個(gè)月時(shí)間，成交額仍增長(zhǎng)了600億元以上。“如果現(xiàn)在清盤，初步估算損失可能至少在八億元左右。紅嶺創(chuàng)投目前大量的不良資產(chǎn)，需要花三年的時(shí)間整改、清收，達(dá)到盈虧平衡?！敝苁榔椒Q。

　　 舊時(shí)代與新時(shí)代

　　 在運(yùn)營了八年多時(shí)間后，紅嶺創(chuàng)投終歸謝幕。雖然只是短短數(shù)年，但網(wǎng)貸的江湖早已告別曾經(jīng)的黃金時(shí)代。而

　　 和它一樣，至少有超過5000家網(wǎng)貸平臺(tái)也正在從歷史舞臺(tái)上倉皇謝

　　 幕，其命運(yùn)折射出互聯(lián)網(wǎng)

　　 金融行業(yè)的變遷。

　　本月初，中國人民銀行、銀監(jiān)會(huì)等十七部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步做好互聯(lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治清理整頓工作的通知》，明確互聯(lián)網(wǎng)金融整治行動(dòng)將延期一年，整改實(shí)施階段應(yīng)最遲于2018年6月底前完成。這是上千家網(wǎng)貸平臺(tái)面臨的最后生死大限?！锻ㄖ飞踔撩鞔_要求，“各省領(lǐng)導(dǎo)小組要切實(shí)承擔(dān)第一責(zé)任人職責(zé)，統(tǒng)一組織本地區(qū)清理整頓工作，采取有效措施確保整治期間轄內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)量及業(yè)務(wù)規(guī)模雙降”。監(jiān)管層對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的態(tài)度可見一斑。

　　 而就在兩年前的7月，當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃發(fā)展之時(shí)，十部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》。

　　深圳一家P2P平臺(tái)負(fù)責(zé)人稱，此前深圳金融辦已經(jīng)到公司進(jìn)行過摸底調(diào)查，一同來的還有律師、會(huì)計(jì)師等，現(xiàn)場(chǎng)檢查公司的業(yè)務(wù)情況和詳細(xì)數(shù)據(jù)，并直接抽查具體標(biāo)的情況是否符合監(jiān)管要求。

　　 而另一位行業(yè)人士則稱，有的地方金融辦會(huì)會(huì)同經(jīng)偵人員一同來上門進(jìn)行檢查，陣勢(shì)會(huì)更“震撼”。

　　因而，“合規(guī)”已經(jīng)成為當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)生存的首要任務(wù)。以大額標(biāo)的資產(chǎn)的紅線為例，紅嶺創(chuàng)投作為大額標(biāo)的模式最典型的平臺(tái)，其命運(yùn)本身就受到了諸多同行的關(guān)注，風(fēng)向標(biāo)意義明顯。

　　 “深圳對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管是比較嚴(yán)格的區(qū)域之一，監(jiān)管政策出來后，大家首先想到的就是紅嶺創(chuàng)投。紅嶺創(chuàng)投放了幾千億的借款，存量幾百億，牽涉眾多，它到底是按‘大而不倒’的潛規(guī)則收?qǐng)?，還是會(huì)有其他變通之法，這就比較有風(fēng)向標(biāo)意義了?！鄙鲜鯬2P平臺(tái)首席戰(zhàn)略官直言。

　　事實(shí)上，作為網(wǎng)貸行業(yè)的一個(gè)“大佬”，周世平非常注意和監(jiān)管層的匯報(bào)溝通，從多年前開始，紅嶺創(chuàng)投基本上每周都會(huì)和監(jiān)管部門溝通。紅嶺創(chuàng)投的清盤和轉(zhuǎn)型也意味著網(wǎng)貸行業(yè)的舊時(shí)代劃上了句號(hào)。

　　據(jù)零壹智庫P2P半年報(bào)顯示，截至2017年上半年末，正常運(yùn)營的P2P平臺(tái)網(wǎng)貸平臺(tái)僅余1553家，占行業(yè)累計(jì)上線平臺(tái)數(shù)量的29.9%；累計(jì)問題平臺(tái)已達(dá)到了3594家。余下的這些網(wǎng)貸平臺(tái)也都面臨著“關(guān)停并轉(zhuǎn)”的命運(yùn)。

　　 但黯淡之中亦有生機(jī)。

　　盡管笑稱“要早點(diǎn)退休”的周世平，也并不是要真正的告別，用他的話說，他放不下平臺(tái)上追隨他多年的“擁躉”。當(dāng)然，這些超過百萬的投資者已經(jīng)沉淀為紅嶺創(chuàng)投寶貴的資源?！凹t嶺創(chuàng)投不是倒了，而只是不會(huì)做網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的，我們會(huì)轉(zhuǎn)型做一些與產(chǎn)業(yè)結(jié)合得更緊密的業(yè)務(wù)。最近幾天我們就會(huì)對(duì)外界正式公布我們的規(guī)劃?！敝苁榔椒Q。事實(shí)上，在此之前，紅嶺創(chuàng)投已開始嘗試房地產(chǎn)抵押貸款等多種業(yè)務(wù)。

　　其他網(wǎng)貸行業(yè)人士也并未對(duì)未來感到悲觀。他們看到的一個(gè)細(xì)節(jié)是，今年6月，網(wǎng)貸行業(yè)成交量為2454.91億元，截至2017年6月底，歷史累計(jì)成交量達(dá)到了48245.23億元，去年同期歷史累計(jì)成交量為22075.06億元，活躍的投資人和借款人實(shí)際上都在持續(xù)增加，這仍令網(wǎng)貸業(yè)內(nèi)人士感到鼓舞。

　　 而告別了野蠻生長(zhǎng)后，網(wǎng)貸平臺(tái)在滿足合規(guī)性的前提下，已邁出了探索新模式的步伐。

　　一些大型網(wǎng)貸平臺(tái)開始轉(zhuǎn)型成多業(yè)務(wù)的金融服務(wù)集團(tuán)，并通過獲得牌照的方式解決合規(guī)性問題，而一些中小型平臺(tái)則往垂直平臺(tái)方向發(fā)展，房抵貸、汽車貸、消費(fèi)金融、信用貸等多個(gè)垂直領(lǐng)域也已發(fā)展得如火如荼。

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