中資企業(yè)海外發(fā)債風(fēng)頭正勁

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京11月6日訊近日，國(guó)家財(cái)政部發(fā)行20億美元主權(quán)債券，分為5年期和10年期各10億美元，在香港聯(lián)合交易所掛牌上市交易。這是2004年以來(lái)我國(guó)政府首次面向國(guó)際投資者發(fā)行主權(quán)外幣債券。財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，中國(guó)政府時(shí)隔13年重返離岸市場(chǎng)發(fā)行主權(quán)債券，是國(guó)際投資者認(rèn)識(shí)中國(guó)、了解中國(guó)、投資中國(guó)的最佳窗口。

　　業(yè)界認(rèn)為，20億美元主權(quán)債券發(fā)行雖然規(guī)模不大，卻是中國(guó)金融對(duì)外開(kāi)放的重要舉措，也將為境內(nèi)外主體增加重要的投資和避險(xiǎn)工具，豐富國(guó)際資本市場(chǎng)金融產(chǎn)品，使國(guó)際投資者能夠分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。

　　國(guó)際資本市場(chǎng)刮起“中國(guó)風(fēng)”

　　實(shí)際上，在國(guó)家財(cái)政部發(fā)行主權(quán)債券之前，知名中資企業(yè)在海外美元債市場(chǎng)已經(jīng)刮起了“中國(guó)風(fēng)”——金融機(jī)構(gòu)、大中型房企、投城公司率先掀起海外發(fā)債的熱潮，各行業(yè)民營(yíng)企業(yè)尤其是實(shí)體企業(yè)也紛紛試水，海爾集團(tuán)、紅星美凱龍、中融新大集團(tuán)、匯源果汁等發(fā)行的美元債，均受到市場(chǎng)追捧。

　　市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)行量化寬松政策的大背景下，優(yōu)質(zhì)債券資產(chǎn)受到全球資本追捧，加之中國(guó)監(jiān)管政策日益明朗化和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，也為中資企業(yè)境外發(fā)行債券提供了相對(duì)優(yōu)越的政策環(huán)境和堅(jiān)定信心，中國(guó)企業(yè)及其境外關(guān)聯(lián)公司掀起了境外發(fā)行債券的熱潮。今年上半年，中資企業(yè)共發(fā)行了1334只美元債，總發(fā)行規(guī)模為1682億美元，較2016年同期增長(zhǎng)了近10倍！摩根大通預(yù)計(jì)中國(guó)的發(fā)行量將占到整個(gè)亞洲美元債市場(chǎng)的一半以上，仍將是最大的發(fā)行人。

　　中資企業(yè)紛紛“走出去”

　　10月12日，海爾集團(tuán)公司發(fā)行10億美元永續(xù)債券，這是海爾首次發(fā)行境外債券。作為全球白色家電第一品牌，海爾提出的“人單合一雙贏模式”把員工從傳統(tǒng)的科層制中解放出來(lái)，組成一個(gè)直面市場(chǎng)和用戶(hù)的小微企業(yè)，進(jìn)而把全球資源都組合起來(lái)，自發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)需求，自演進(jìn)達(dá)到目標(biāo)。“人單合一”發(fā)展模式適應(yīng)了互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代企業(yè)轉(zhuǎn)型的需求，投資者表現(xiàn)出極強(qiáng)的關(guān)注及投資熱情，超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)近6倍，初始價(jià)格指引與最終價(jià)格收窄50個(gè)基點(diǎn)。

　　10月19日，同樣來(lái)自山東的國(guó)內(nèi)AAA級(jí)信用民營(yíng)企業(yè)中融新大集團(tuán)，備案10億美元、首發(fā)5億美元高級(jí)無(wú)抵押境外債券成功發(fā)行，債券期限為3年。該集團(tuán)以能源化工為基礎(chǔ)，以金融投資為主體，物流清潔能源、礦產(chǎn)資源為兩翼的“一個(gè)基礎(chǔ)、一體兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略、特色鮮明的產(chǎn)融結(jié)合及產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)循環(huán)系統(tǒng)同樣得到了國(guó)際投資者的高度認(rèn)可，超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)近4倍。據(jù)悉，這是中融新大首次境外發(fā)行美元債，創(chuàng)下了國(guó)內(nèi)民營(yíng)實(shí)體企業(yè)首發(fā)美元債的最大單。

　　南通三建、山東海洋集團(tuán)、天津物產(chǎn)集團(tuán)……這些中資企業(yè)近期紛紛走向國(guó)際資本舞臺(tái)，其較高的國(guó)際評(píng)級(jí)、合理的產(chǎn)業(yè)布局、清晰的發(fā)展戰(zhàn)略受到了國(guó)際投資者的青睞。

　　分析人士認(rèn)為，隨著人民幣國(guó)際化和中資企業(yè)走出去的進(jìn)程加快，企業(yè)海外項(xiàng)目投資和并購(gòu)需求增多，拓展境外發(fā)債融資渠道的時(shí)機(jī)已相對(duì)成熟。

　　由于目前發(fā)行的高收益海外債其評(píng)級(jí)都比較高，具有一定的安全性。譬如中融新大集團(tuán)是山東省首家國(guó)內(nèi)AAA民企，也獲得國(guó)際評(píng)級(jí)的最高評(píng)級(jí)——FitchRatings（惠譽(yù)）發(fā)布其長(zhǎng)期主體信用評(píng)級(jí)和高級(jí)無(wú)擔(dān)保評(píng)級(jí)“BB”級(jí)，展望穩(wěn)定；S&P Global（標(biāo)準(zhǔn)普爾）給出了 “BB-”長(zhǎng)期主體信用評(píng)級(jí)，展望穩(wěn)定。國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果，得到國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，也表明了評(píng)級(jí)也在加快“國(guó)際化”。境外發(fā)行美元債具有發(fā)行條件便利、發(fā)行限制較低等優(yōu)勢(shì)，使得美元債成為國(guó)內(nèi)企業(yè)融資的重要渠道。

　　中國(guó)模式還將“大放異彩”

　　不久前閉幕的中共十九大，描繪出了中國(guó)清晰的發(fā)展前景，振奮了國(guó)人的信心，也帶給海外投資者足夠的信心。今后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步推進(jìn)以供給側(cè)改革和金融體制改革等為主要方向的深化改革，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將從大到強(qiáng)，為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供新方案，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

　　今年前三季度，中國(guó)內(nèi)地GDP增長(zhǎng)達(dá)到6.9%。目前，海外投資者結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)，對(duì)中國(guó)企業(yè)的認(rèn)知在不斷加深，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)資產(chǎn)樹(shù)立了投資信心，關(guān)注點(diǎn)逐步向有實(shí)力的中國(guó)民營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)移。

　　海富通基金相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，境外發(fā)行債券不僅有助于企業(yè)拓寬融資渠道、優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)、打通企業(yè)與國(guó)際資本市場(chǎng)的聯(lián)系，而且在債券發(fā)行過(guò)程中獲得國(guó)際權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出具的信用評(píng)級(jí)，也將提升企業(yè)在國(guó)際資本市場(chǎng)上的形象、擴(kuò)大企業(yè)在境外投資者中間的影響力、助力企業(yè)海外投資和并購(gòu)，有重大的戰(zhàn)略意義。可以預(yù)期的是，今后會(huì)有越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)借助境外發(fā)行債券這一效率高、成本低的方式進(jìn)行境外融資。

　　國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站最新公示信息顯示，今年以來(lái)備案登記的中資企業(yè)海外債呈現(xiàn)出遞增態(tài)勢(shì)。海爾集團(tuán)、中融新大集團(tuán)、中國(guó)郵儲(chǔ)銀行、濰柴動(dòng)力等9月25日備案，之后又有東方航空、山東黃金等7家企業(yè)獲批發(fā)行境外債。在海外發(fā)債程序簡(jiǎn)化、國(guó)家政策鼓勵(lì)外匯流入的大背景下，積極發(fā)行美元債恰逢其時(shí)。? ??

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