廣發(fā)證券：依然呈現(xiàn)結構性機會 繼續(xù)看好金融地產

　　廣發(fā)證券日前在深圳舉辦了主題為“新時代新視角新機會”的2018年投資策略會，該券商表示，今年繼續(xù)看好金融、地產、化工、基本金屬、煤炭、鋼鐵和工程機械等投資方向。

　　廣發(fā)證券首席經濟學家沈明高從全新視角解讀全球及中國新時代的經濟邏輯。他認為，世界經濟方面，全球增長動力將來自于美國投資擴張，預計2018年美國投資繼續(xù)增長，帶動今年消費增長加速，消費升級也會持續(xù)帶動投資增長。全球金融危機以來，首現(xiàn)“有通脹的增長”，全球央行政策滯后，通脹上升快于政策緊縮，歐日貨幣條件收緊難超預期，美元指數(shù)見底反彈。短期來看，美國的“寬財政”可以抵消“緊貨幣”對經濟的負面影響。沈明高指出，中國進入消費時代，中國世界級互聯(lián)網企業(yè)的崛起，反映了消費市場的規(guī)模優(yōu)勢，而創(chuàng)新優(yōu)勢體現(xiàn)在工程師紅利明顯，中國的消費升級還將推動制造業(yè)升級。

　　廣發(fā)證券首席宏觀分析師郭磊認為，2018年的經濟主線和資產主線線索將有所變化，名義GDP擴張結束，企業(yè)利潤整體增速會低于2017年，整體盈利的邊際驅動略有弱化，伴隨行業(yè)間分化。同時，2018年去杠桿繼續(xù)，但傾向于認為去杠桿不會是定價邏輯的關鍵問題；地產銷售、地產投資的貢獻率都將大概率下降；實體經濟已度過轉折點，制造業(yè)投資將繼續(xù)修復。第三輪產業(yè)變遷萌芽，被稱為“高端制造”和“美好生活”的兩大產業(yè)鏈背后是人口周期的迭代驅動。郭磊表示，當前比較看好資產負債表更為清晰的金融、類白酒邏輯的地產，中低端消費的擴張以及制造業(yè)修復線索下的機會。

　　廣發(fā)證券首席策略分析師戴康指出，2018年A股受到流動性中性的影響，依然呈現(xiàn)結構性機會，比較看好三方面的機會：一是全年戰(zhàn)略性配置金融，依次是銀行地產、非銀金融；二是受益于全球經濟復蘇的化工、基本金屬；三是國內盈利穩(wěn)定增強的煤炭、鋼鐵、工程機械重卡。

　　此外，廣發(fā)證券2018股市策略報告中稱，2018年行業(yè)配置將圍繞“供給質量提升”展開。存量供給優(yōu)化方面，建議關注受益“工業(yè)技術改造”的專用設備、電子、電氣設備，以及受益經濟尾部風險下降的金融與地產；擴張優(yōu)質供給方面，建議關注產能率先擴張的中游制造(機械、建材、化工)、“美好生活”需求下的消費升級(零售、醫(yī)療、傳媒)以及科技創(chuàng)新驅動的存量替代(半導體)。主題投資方面建議關注商業(yè)邏輯強化的5G、OLED、新能源/新能源車。

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