專家預(yù)計：未來大宗商品回歸平穩(wěn) 物價運(yùn)行整體溫和

　　今年以來多種大宗商品價格走勢由漲轉(zhuǎn)跌，預(yù)計未來一段時間——

　　大宗商品回歸平穩(wěn) 物價運(yùn)行整體溫和

　　今年以來，我國重要生產(chǎn)資料市場價格未能延續(xù)去年下半年的“牛市”行情，多種大宗商品價格走勢由上漲轉(zhuǎn)為下跌。隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的持續(xù)推進(jìn)，未來一段時間大宗商品價格走勢將回歸平穩(wěn)運(yùn)行，我國物價運(yùn)行整體溫和——

　　近日，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)對24個省(區(qū)、市)流通領(lǐng)域9大類50種重要生產(chǎn)資料市場價格的監(jiān)測顯示，今年3月中旬與3月上旬相比，8種產(chǎn)品價格上漲，31種下降，11種持平。

　　今年以來，我國重要生產(chǎn)資料市場價格未能延續(xù)去年下半年的“牛市”行情，多種大宗商品價格走勢由上漲轉(zhuǎn)為下跌。專家表示，總體來看，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的持續(xù)推進(jìn)，未來一段時間大宗商品價格走勢將回歸平穩(wěn)運(yùn)行，我國物價運(yùn)行整體溫和，這將為實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展提供有利條件，也為宏觀政策操作留下靈活空間。

　　多種大宗商品價格下跌

　　數(shù)據(jù)顯示，3月中旬，在50種重要生產(chǎn)資料價格中，相比年初，有34種產(chǎn)品價格出現(xiàn)了不同程度的下跌。

　　中國物流與采購聯(lián)合會分析認(rèn)為，今年前兩個月，受嚴(yán)寒天氣和春節(jié)因素影響，國內(nèi)大宗商品市場供需雙弱，特別是需求回落幅度更加明顯，供大于求的壓力有所顯現(xiàn)，庫存增幅超預(yù)期。

　　交通銀行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智分析說，2017年，我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體上持續(xù)向好，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)推進(jìn)，形成了推動大宗商品價格恢復(fù)性上漲的動力。不過，這種恢復(fù)性上漲的動力在去年年底已基本釋放完畢。今年前兩個月，盡管宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行起步良好，但總體上支撐大宗商品價格持續(xù)上漲的因素減弱，市場行情也逐漸由上漲轉(zhuǎn)為下跌。

　　工銀國際原材料行業(yè)總分析師趙東晨認(rèn)為，2018年以來，大宗商品市場表現(xiàn)整體偏弱，一方面，由于股票市場特別是美股市場在一季度波動較為明顯，加劇了全球市場的避險情緒。市場風(fēng)險偏好的下降，在短期內(nèi)對大宗商品行情構(gòu)成了抑制。另一方面，美國發(fā)起的貿(mào)易爭端使得市場對于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)性產(chǎn)生了一定程度的擔(dān)憂，也在一定程度上影響了大宗商品價格走勢。

　　PPI出現(xiàn)負(fù)增長可能性小

　　自去年11月份以來，PPI同比漲幅連續(xù)4個月收窄，2月份同比漲幅為3.7%，環(huán)比結(jié)束了連續(xù)7個月的上漲，轉(zhuǎn)為下跌0.1%。

　　數(shù)據(jù)還顯示，今年2月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格中，生產(chǎn)資料價格環(huán)比下降0.1%，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格總水平下降約0.08個百分點(diǎn)。其中，采掘工業(yè)價格上漲0.6%，原材料工業(yè)價格持平，加工工業(yè)價格下降0.2%。

　　趙東晨表示，從PPI看，大宗商品價格的漲幅趨于平穩(wěn)。這樣的市場走勢，更有利于工業(yè)企業(yè)從容合理地安排生產(chǎn)，減少了因價格波動帶來的生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險。而且，也減少了依靠大宗商品價格大幅波動而獲利的投機(jī)機(jī)會，對于市場秩序的穩(wěn)定運(yùn)行更加有利。

　　不過，大宗商品價格漲幅回落，在一定程度上也影響了工業(yè)企業(yè)利潤的增長。今年前兩個月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額9689億元，同比增長16.1%，比去年同期放緩15.4個百分點(diǎn)，比去年全年放緩3.9個百分點(diǎn)。

　　“從另一個角度看，PPI同比漲幅收窄，也有利于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的穩(wěn)步推進(jìn)。”劉學(xué)智表示，由于大宗商品大多處于產(chǎn)業(yè)鏈上游，其價格漲幅回落，有利于降低下游企業(yè)的原材料購進(jìn)成本。同時，大宗商品價格漲幅回落，客觀上有利于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)，特別是可以促使一些產(chǎn)能過剩行業(yè)加速清退落后無效產(chǎn)能的步伐。

　　大宗商品價格或“前低后高”

　　中國物流與采購聯(lián)合會此前預(yù)測稱，在生產(chǎn)企業(yè)復(fù)產(chǎn)以及國內(nèi)資金變化等多重利空影響下，國內(nèi)大宗商品市場仍存在一定的下行壓力，特別是天氣的變化也將對需求端產(chǎn)生影響。不過隨著全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、環(huán)保政策趨嚴(yán)、節(jié)后需求逐漸恢復(fù)等利多因素的支撐，國內(nèi)大宗商品市場仍將逐步回歸穩(wěn)中向好的基本態(tài)勢。

　　“預(yù)計大宗商品的景氣上升周期并未結(jié)束，今年整體行情將呈現(xiàn)‘前低后高’特征?！壁w東晨認(rèn)為，從需求側(cè)看，主要經(jīng)濟(jì)體整體仍然延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，特別是我國工業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動今年前兩個月表現(xiàn)較搶眼；從供給側(cè)看，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的持續(xù)推進(jìn)，市場競爭更加規(guī)范有序，市場集中度逐步提高，也將為大宗商品價格的企穩(wěn)提供支撐。

　　劉學(xué)智認(rèn)為，考慮到去產(chǎn)能工作持續(xù)推進(jìn)，環(huán)保限產(chǎn)力度加大，鋼鐵、水泥等去產(chǎn)能力度較大的工業(yè)行業(yè)產(chǎn)品價格短期不會明顯回落，對產(chǎn)品價格形成支撐。同時，全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策逐漸正常化，不存在大幅推高大宗商品價格的貨幣流動性環(huán)境。因此，2018年大宗商品價格可能不會像2017年那樣顯著上升。但目前CRB指數(shù)并不高，還有上漲空間。全球經(jīng)濟(jì)回暖帶動需求，大宗商品價格可能會緩慢上行。

　　不過，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，中國基建投資和工業(yè)品需求走弱，加上庫存周期面臨逆轉(zhuǎn)，所以大宗商品的直接需求會進(jìn)一步走弱。而2018年大部分大宗商品的供應(yīng)增速有望高于2017年，2018年大宗商品可能會是“熊市”。

　　專家建議，從短期來看，大宗商品價格波動仍在持續(xù)，企業(yè)可以利用期貨期權(quán)等市場進(jìn)行套期保值，降低商品價格波動對成本和收益的影響。而從中長期看，企業(yè)應(yīng)對價格波動的最佳舉措仍然是加快自身的技術(shù)改造，優(yōu)化經(jīng)營管理，加快產(chǎn)品創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。（記者 林火燦）

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