民企融資迎來新支持 央行創(chuàng)新推出“特麻辣粉”

　　12月19日，央行發(fā)布公告稱，為加大對小微企業(yè)、民營企業(yè)的金融支持力度，決定創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利（TMLF），根據(jù)金融機(jī)構(gòu)對小微企業(yè)、民營企業(yè)貸款增長情況，向其提供長期穩(wěn)定資金來源。TMLF被市場戲稱為繼“麻辣粉”（MLF，中期借貸便利）之后又一新貨幣政策工具——“特麻辣粉”。

　　央行稱，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度大、符合宏觀審慎要求的大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行和大型城市商業(yè)銀行，可向央行提出申請。央行根據(jù)其支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度，特別是對小微企業(yè)和民營企業(yè)貸款情況，并結(jié)合其需求，確定提供定向中期借貸便利的金額。

　　本次新創(chuàng)立的TMLF，無論從期限上還是從利率上看，相較MLF，都更有吸引力。TMLF資金可使用3年，而一般MLF的操作期限一般不超過1年。此外，TMLF操作利率比中期借貸便利（MLF）利率優(yōu)惠15個基點(diǎn)，目前為3.15%。

　　央行行長易綱此前在接受新華社、新華網(wǎng)聯(lián)合采訪時(shí)表示：“我們采取了三支箭的政策組合：第一支箭，就是我們增加民營企業(yè)的信貸，凡是中小銀行，它有（合規(guī)）客戶，沒有資金了，貸不出去了，人民銀行都以再貸款和再貼現(xiàn)的形式支持他們。第二支箭，就是我們出臺具體的政策，幫著民營企業(yè)發(fā)債融資。第三支箭，就是支持民營企業(yè)的股權(quán)融資。”因此，此次創(chuàng)設(shè)TMLF也是在進(jìn)一步落實(shí)這“三支箭”中的第一支。

　　交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健稱，預(yù)計(jì)此舉對引導(dǎo)和促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)加大對民營和小微企業(yè)貸款有一定效果，有利于引導(dǎo)融資成本下降。在獲得資金支持后，金融機(jī)構(gòu)層面也需要加大經(jīng)營模式和工具創(chuàng)新力度，優(yōu)化激勵考核機(jī)制，引導(dǎo)基層經(jīng)營單位做好對民營和小微企業(yè)金融支持。

　　此外，根據(jù)中小金融機(jī)構(gòu)使用再貸款和再貼現(xiàn)支持小微企業(yè)、民營企業(yè)的情況，央行決定再增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1000億元，發(fā)揮其定向調(diào)控、精準(zhǔn)滴灌功能，支持資本充足率達(dá)標(biāo)、符合宏觀審慎要求、監(jiān)管合規(guī)的中小金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對小微、民營企業(yè)的信貸投放。這是央行在2018年6月和10月兩次增加再貸款和再貼現(xiàn)額度共3000億元后的再度“加碼”。

　　不少分析人士認(rèn)為，TMLF的推出，是一種“定向降息”的操作，也可能預(yù)示著未來逆回購、降準(zhǔn)等操作的空間會下降。

　　聯(lián)訊證券李奇霖認(rèn)為，這是結(jié)構(gòu)性寬松的延續(xù)。TMLF創(chuàng)設(shè)后，央行可能會以此代替降準(zhǔn)來做定向?qū)捤桑禍?zhǔn)的預(yù)期與可能性降低。中信證券研究所副所長明明稱，TMLF的創(chuàng)設(shè)，是央行定向降息邁出的第一步，央行釋放流動性合理充裕的信號。

　　央行方面表示，下一步將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健中性的貨幣政策，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，保持市場流動性合理充裕，更加精準(zhǔn)有效地實(shí)施定向調(diào)控，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

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