央行上調(diào)準備金劍指流動性 短期或影響銀行股

　　央行決定，從2011年4月21日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點，是2011年以來第4次上調(diào)存款準備金率。有關(guān)專家表示，本次上調(diào)意在收緊流動性，在意料之中，短期對銀行股有影響。

　　央行行長周小川16日指出，“適當收緊的貨幣政策估計還會持續(xù)一段時間，中國的存款準備金率不存在絕對的上限”。

　　17日晚間，央行決定年內(nèi)第四次上調(diào)存款準備金率0.5個百分點，這是中國央行自2010年以來第10次提高存款準備金率，此次上調(diào)存款準備金率后，大型銀行存款準備金率高達20.5%，再創(chuàng)歷史最高點。中小金融機構(gòu)的存款準備金率也將高達17%。

　　上調(diào)存準率在意料之中 意在貫徹中央收緊的貨幣政策

　　經(jīng)過上周短暫的單周資金凈投放后，本周公開市場再度回歸至凈回籠的緊縮“常態(tài)”。在周四600億元1年期央票發(fā)行及300億元91天期正回購操作后，本周央行從市場凈回籠資金830億元。

　　長城證券研究所所長向威達認為，央行此次上調(diào)存款準備金的原因是貨幣市場3-4月份到期的的資金太多；另一方面，目前，我國外匯占款、熱錢流入太多，央行此次上調(diào)是繼續(xù)貫徹中央收緊的貨幣政策。

　　國泰君安證券首席經(jīng)濟學家李迅雷也指出，4月份貨幣市場到期資金超9000億，通過公開市場發(fā)央票或正回購，雖然也能凈回籠部分，但還是難以完全對沖過量到期資金，故上調(diào)存準率在意料之中。

　　李迅雷還認為，4月份熱錢流入還會不少，即便上調(diào)0.5%存準率，還是不夠完全對沖，假如全年外匯占款規(guī)模與去年持平(即2.9萬億)，要全部對沖掉還需提高存款準備金率四至五次，到22%左右。故可以預(yù)見，央行下一階段將更多采取公開市場操作這一政策工具，或通過發(fā)行長期央票和回購來吸納流動性。

　　回收流動性短期影響銀行股

　　招商證券首席策略分析師陳文招表示，在通脹高企的背景下，此次上調(diào)存款準備金率顯得尤為必要。

　　他認為，國內(nèi)需要回收的流動性仍然較多，國際大宗商品價格還處于上升通道，影響通脹的新增因素較多，這導致通脹未必會很快見頂，繼續(xù)實施貨幣緊縮政策，回收市場流動性非常必要。

　　向威達表示，此次上調(diào)存款準備金在預(yù)期之中，短期內(nèi)對銀行股有一定影響，但目前銀行股估值比較低，長期來看，銀行股有上漲空間。