大宗商品初現(xiàn)企穩(wěn)跡象 多頭再度躍躍欲試

　　尤霏霏 制圖

　　大宗商品的反彈10日進(jìn)入第二天。受到希臘再遭評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)降級(jí)以及該國(guó)可能被迫重組債務(wù)的傳聞刺激，黃金和白銀等貴金屬繼續(xù)大幅上揚(yáng)，白銀一度大漲超過(guò)2%，引領(lǐng)大宗商品整體走高。此前一天，白銀大漲5.2%。唯一例外的是原油，受到芝加哥商品交易所上調(diào)原油期貨交易保證金以及美國(guó)原油庫(kù)存報(bào)告等因素影響，國(guó)際油價(jià)周二電子盤(pán)中一度大跌超過(guò)1%。

　　隨著大宗商品在大跌后企穩(wěn)，看多的聲音也慢慢多了起來(lái)。高盛、德銀等近日都發(fā)表了看好原油等大宗商品的言論，而美林、巴克萊銀行等也加入了看多商品的行列。不過(guò)，也有不少人指出，短期內(nèi)圍繞世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、希臘債務(wù)危機(jī)以及美元走向等方面的不確定性依然較多，大宗商品后市仍不明朗。

　　商品多頭頻頻冒頭

　　周一的美國(guó)市場(chǎng)，大宗商品全線上揚(yáng)。其中，原油和白銀漲幅都超過(guò)了5%，而農(nóng)產(chǎn)品、基本金屬等其他各類商品也都普遍走高，推動(dòng)標(biāo)普GSCI商品價(jià)格指數(shù)大漲3.6%，該指數(shù)覆蓋了24種大宗商品。

　　10日的亞太和歐洲交易時(shí)段，大宗商品市場(chǎng)繼續(xù)溫和反彈，白銀引領(lǐng)漲幅。截至北京時(shí)間10日19時(shí)15分，白銀期貨漲1.4%，至38美元附近。黃金期貨漲0.7%。倫銅漲0.4%。

　　在上周的大跌后，隨著市場(chǎng)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，看多大宗商品的機(jī)構(gòu)和業(yè)內(nèi)人士開(kāi)始多了起來(lái)。高盛已表示，近期大宗商品市場(chǎng)的暴跌，為反彈創(chuàng)造了機(jī)會(huì)，特別是在下半年，屆時(shí)商品基本面會(huì)更趨吃緊。德銀和巴克萊也都表示，原油市場(chǎng)可能已出現(xiàn)買入機(jī)會(huì)。

　　周二，美林公司發(fā)布報(bào)告稱，上周兩位數(shù)的大跌，為原油期貨創(chuàng)造了“短期買入機(jī)會(huì)”。該行的報(bào)告稱，布倫特原油期貨本季度很可能升至122美元，該合約周二歐洲盤(pán)中跌0.4%，至114.8美元。

　　澳新銀行的商品分析師佩爾文在最新報(bào)告中指出，當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)胃口依然很大，有逢低買入任何大宗商品的沖動(dòng)。他表示，對(duì)白銀和黃金等貴金屬來(lái)說(shuō)，希臘再一次被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)降級(jí)，再一次增加了投資人對(duì)這類避險(xiǎn)品種的興趣。而知名投資人羅杰斯則稱，銀價(jià)如果再下跌，投資人就應(yīng)該勇敢地抄底。

　　不確定性依然不少

　　不過(guò)，分析人士也注意到，短期內(nèi)，大宗商品市場(chǎng)仍面臨多重不確定性因素。

　　從歐洲的情況看，最近幾天市場(chǎng)對(duì)于希臘等國(guó)可能被迫重組債務(wù)的擔(dān)憂有所加劇。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普周一宣布，下調(diào)對(duì)希臘的債信評(píng)級(jí)，這也是該機(jī)構(gòu)自2010年4月以來(lái)對(duì)希臘的第四次降級(jí)。同日，穆迪也宣布將希臘評(píng)級(jí)列入負(fù)面觀察名單。如果希臘或是其他歐元區(qū)國(guó)家的債務(wù)問(wèn)題得不到及時(shí)解決，可能加重世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的負(fù)擔(dān)，進(jìn)而影響大宗商品市場(chǎng)的人氣和實(shí)際需求。

　　另一方面，全球其他主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇當(dāng)前也存在變數(shù)。對(duì)美國(guó)而言，失業(yè)率仍在9%的高位，而一季度的房?jī)r(jià)創(chuàng)下兩年最大跌幅。而在新興市場(chǎng)，投資人仍對(duì)通脹以及貨幣政策收緊憂心忡忡，擔(dān)心這會(huì)影響到經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)。近期，印度、馬來(lái)西亞、菲律賓等多個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體都宣布了加息。

　　可能影響大宗商品價(jià)格的還有監(jiān)管方面的因素。奧巴馬政府此前已表示，要打擊原油市場(chǎng)的投機(jī)行為。而在本周一，作為防范風(fēng)險(xiǎn)和抑制投機(jī)的一大“重拳”，芝加哥商業(yè)交易所公布了大幅上調(diào)原油期貨保證金的舉措，這也令原油期貨周二逆勢(shì)下跌。

　　美元因素值得關(guān)注

　　分析師表示，對(duì)于急于“抄底”大宗商品的投資人來(lái)說(shuō)，還有一個(gè)重要因素不得不引起重視——美元。大宗商品要持續(xù)反彈，還得看美元的臉色。

　　對(duì)于原油等大宗商品而言，由于計(jì)價(jià)和結(jié)算都以美元為主，所以美元走勢(shì)也對(duì)商品價(jià)格起到了很大影響。過(guò)去幾天，美元指數(shù)企穩(wěn)反彈，令大宗商品連續(xù)暴跌。據(jù)統(tǒng)計(jì)，過(guò)去一個(gè)月中，原油和美元有86%的交易時(shí)間都呈負(fù)相關(guān)走勢(shì)。

　　瑞士信貸經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬對(duì)記者表示，后市大宗商品的走勢(shì)將完全取決于美元，而這又要看美國(guó)的退出步伐。周二歐洲盤(pán)中，美元指數(shù)上漲0.1%。過(guò)去幾天，美元指數(shù)累計(jì)上漲了超過(guò)2%。不過(guò)，市場(chǎng)人士認(rèn)為，現(xiàn)在還很難說(shuō)美元就此出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美元近日走強(qiáng)的一個(gè)重要因素，是歐洲央行行長(zhǎng)關(guān)于6月份可能暫時(shí)不加息的暗示，這給一直承壓的美元帶來(lái)了喘息之機(jī)。

　　不過(guò)，從交易數(shù)據(jù)來(lái)看，對(duì)美元走低的押注頭寸依然很大。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月3日當(dāng)周，投機(jī)性的美元凈空頭增至350億美元，創(chuàng)兩個(gè)月新高。這從一定程度上說(shuō)明，對(duì)于美元甚至是美聯(lián)儲(chǔ)，市場(chǎng)還沒(méi)有太大的信心。（朱周良）

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