存款實(shí)際利率為負(fù) 數(shù)千億存款搬家去哪了

　　通脹高位徘徊存款實(shí)際利率為負(fù)

　　CPI處于5%以上的高位，使得銀行存款負(fù)利率高達(dá)2個(gè)百分點(diǎn)，老百姓開(kāi)始用腳給存錢(qián)投票，忙著將存款搬家。去年7月和10月份，當(dāng)儲(chǔ)戶(hù)存款出現(xiàn)減少的情況時(shí)，股市均迎來(lái)了一波大行情。如今，樓市成交萎縮，股市也低迷，被負(fù)利率逼出籠的居民存款，到底逃向了哪里呢？記者調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，各種債券類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品和民間融資，成為新的吸金石。

　　權(quán)威數(shù)據(jù)

　　居民存款驟減

　　央行最新公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份儲(chǔ)戶(hù)存款凈減少4678億元，一改此前持續(xù)增加的現(xiàn)象。跑不贏CPI就被CPI吞噬，在CPI破五成為不得不直面的現(xiàn)實(shí)時(shí)，人們的理財(cái)方向也發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，由對(duì)銀行存款不離不棄，到用腳給銀行存款投票。

　　一季度，盡管存款的實(shí)際負(fù)利率不斷擴(kuò)大，但據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)，1～3月，儲(chǔ)戶(hù)存款分別增加1.42萬(wàn)億元、2401億元和1.01萬(wàn)億元，一季度儲(chǔ)戶(hù)存款累計(jì)增加2.67萬(wàn)億元，占了當(dāng)季新增人民幣存款的67%。

　　然而步入4月份，情況卻發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。央行數(shù)據(jù)顯示，儲(chǔ)戶(hù)存款猛然減少4678億元，環(huán)比少增1.4778萬(wàn)億元，顯然，居民已經(jīng)開(kāi)始對(duì)存款進(jìn)行了大舉搬家的行動(dòng)。

　　通脹處于5%以上的高位，而一年期存款利率僅3.25%，實(shí)際利率為負(fù)的嚴(yán)峻形勢(shì)是存款搬家的根本原因。一銀行內(nèi)部人士在接受記者采訪時(shí)稱(chēng)，4月儲(chǔ)戶(hù)存款大幅減少，受多方面因素的綜合影響，特別是3月底由于銀行面臨季末貸存比的考核，各家銀行通過(guò)各種返利方式使勁拉存款，例如，鼓勵(lì)客戶(hù)將資金從證券公司的保證金賬戶(hù)轉(zhuǎn)回銀行，4月考核壓力有所減輕，這部分資金就會(huì)回流，勢(shì)必導(dǎo)致銀行存款減少。

　　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析稱(chēng)，儲(chǔ)戶(hù)存款可能受理財(cái)?shù)挠绊?，居民?gòu)買(mǎi)表外理財(cái)產(chǎn)品，造成資金由表內(nèi)居民存款轉(zhuǎn)化為表外理財(cái)，并不意味著整體流動(dòng)性的緊張。

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　　存款流向一

　　理財(cái)產(chǎn)品月“圈錢(qián)”超萬(wàn)億

　　在存款出籠進(jìn)行投資理財(cái)?shù)耐瑫r(shí)，國(guó)內(nèi)樓市成交萎縮，股市低迷，存款搬到了哪里，耐人尋味。

　　據(jù)記者粗略估計(jì)，今年4月份，基金、銀行、券商、信托等機(jī)構(gòu)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品或吸納了超萬(wàn)億資金。其中撬動(dòng)存款的最大杠桿應(yīng)屬銀行自身發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品。普益財(cái)富銀行理財(cái)數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，2011年一季度銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)已達(dá)3691款，發(fā)行規(guī)模約為4.17萬(wàn)億人民幣。4月，65家銀行在境內(nèi)共發(fā)行1323款個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品。由于發(fā)行款數(shù)較一季度平均每月1230款的規(guī)模有所放大，估計(jì)發(fā)行規(guī)模超萬(wàn)億元。

　　公募基金今年也加速搶灘理財(cái)市場(chǎng)。據(jù)巨靈財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，單單4月就有17只公募基金發(fā)行，募資規(guī)模高達(dá)238.27億元。而私募排排網(wǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，同期有58只陽(yáng)光私募成立，按每只規(guī)模1億份左右估算，4月募資規(guī)模在60億左右。

　　券商理財(cái)產(chǎn)品和信托產(chǎn)品也不落其后。好買(mǎi)基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，4月新成立的券商理財(cái)產(chǎn)品總的規(guī)模高達(dá)64.28億份。4月固定收益信托發(fā)行規(guī)模創(chuàng)出歷史新高，41家信托公司共發(fā)行121只固定收益信托產(chǎn)品，預(yù)計(jì)發(fā)行總規(guī)模高達(dá)281.23億元。

　　存款流向二

　　民間借貸紅火

　　挖銀行“墻角”

　　正當(dāng)復(fù)蘇中的中小企業(yè)資金饑渴之時(shí)，卻遇到銀行信貸緊縮，無(wú)錢(qián)可貸，部分企業(yè)尤其是房地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)向民間融資或在一定程度上分流了居民存款。

　　一國(guó)有大銀行廣東省分行個(gè)人金融業(yè)務(wù)部總經(jīng)理向本報(bào)記者分析稱(chēng)，在個(gè)人存款里，有不小一部分是民營(yíng)企業(yè)主以個(gè)人名義存放的經(jīng)營(yíng)性資金，信貸持續(xù)收緊以后，民營(yíng)企業(yè)貸款困難，這部分資金從銀行存款外逃。另一銀行內(nèi)部人士分析稱(chēng)，由于銀行信貸緊縮，中小企業(yè)從銀行貸款融資越來(lái)越難，而民間借貸利率也水漲船高，有部分儲(chǔ)戶(hù)將資金從銀行取走，轉(zhuǎn)向民間借貸市場(chǎng)。

　　此種現(xiàn)象從4月新發(fā)信托產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)上得窺一斑，好買(mǎi)基金數(shù)據(jù)顯示，4月，新募信托資金投向工商企業(yè)的數(shù)量占比最大，占比30.58%的固定收益信托產(chǎn)品的資金是投向工商企業(yè)。而從資金募集總量來(lái)看，投資于房地產(chǎn)的信托資金量巨大，4月30只信托產(chǎn)品的153.46億元資金都是投向房地產(chǎn)。

　　深度分析

　　資金避險(xiǎn)需求強(qiáng)

　　雖然負(fù)利率留不住居民的存款，但流失的居民存款仍以跑贏CPI的同時(shí)又能避險(xiǎn)為主要訴求，債券和貨幣市場(chǎng)是投資的主要方向。

　　以銀行理財(cái)產(chǎn)品為例，根據(jù)普益財(cái)富的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，4月銀行發(fā)行的1323款產(chǎn)品中，債券類(lèi)的達(dá)753款，占比達(dá)57%左右。公開(kāi)資料顯示，新發(fā)基金產(chǎn)品中，有“保本”概念的基金首發(fā)規(guī)模明顯高于股票基金。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年新基金平均首募規(guī)模不到20億，而廣發(fā)聚祥保本募資額高達(dá)41.09億元。

　　資金避險(xiǎn)傾向可從債市的走勢(shì)得到證實(shí)，央行加息，原本對(duì)于債市是一個(gè)大利空，但是今年以來(lái)，債市卻持續(xù)走高屢創(chuàng)新高。

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)亦顯示，4月從銀行流出的居民存款并未大規(guī)模流入股市。中登公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月滬市指數(shù)略升1.84%，深市指數(shù)略降2.49%，而兩市的成交量、成交金額均較3月有所減少，日均新開(kāi)A股賬戶(hù)數(shù)較3月明顯減少。不過(guò)，專(zhuān)家分析指出，居民儲(chǔ)蓄既然已經(jīng)松動(dòng)，根據(jù)散戶(hù)資金的特性，一旦股市賺錢(qián)效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，從銀行源源不斷流出的居民儲(chǔ)蓄未來(lái)還是很有可能成為推動(dòng)股市上漲的主力資金之一。