存款實際利率為負(fù) 數(shù)千億存款搬家去哪了

　　通脹高位徘徊存款實際利率為負(fù)

　　CPI處于5%以上的高位，使得銀行存款負(fù)利率高達(dá)2個百分點，老百姓開始用腳給存錢投票，忙著將存款搬家。去年7月和10月份，當(dāng)儲戶存款出現(xiàn)減少的情況時，股市均迎來了一波大行情。如今，樓市成交萎縮，股市也低迷，被負(fù)利率逼出籠的居民存款，到底逃向了哪里呢？記者調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，各種債券類理財產(chǎn)品和民間融資，成為新的吸金石。

　　權(quán)威數(shù)據(jù)

　　居民存款驟減

　　央行最新公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份儲戶存款凈減少4678億元，一改此前持續(xù)增加的現(xiàn)象。跑不贏CPI就被CPI吞噬，在CPI破五成為不得不直面的現(xiàn)實時，人們的理財方向也發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，由對銀行存款不離不棄，到用腳給銀行存款投票。

　　一季度，盡管存款的實際負(fù)利率不斷擴(kuò)大，但據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)，1～3月，儲戶存款分別增加1.42萬億元、2401億元和1.01萬億元，一季度儲戶存款累計增加2.67萬億元，占了當(dāng)季新增人民幣存款的67%。

　　然而步入4月份，情況卻發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。央行數(shù)據(jù)顯示，儲戶存款猛然減少4678億元，環(huán)比少增1.4778萬億元，顯然，居民已經(jīng)開始對存款進(jìn)行了大舉搬家的行動。

　　通脹處于5%以上的高位，而一年期存款利率僅3.25%，實際利率為負(fù)的嚴(yán)峻形勢是存款搬家的根本原因。一銀行內(nèi)部人士在接受記者采訪時稱，4月儲戶存款大幅減少，受多方面因素的綜合影響，特別是3月底由于銀行面臨季末貸存比的考核，各家銀行通過各種返利方式使勁拉存款，例如，鼓勵客戶將資金從證券公司的保證金賬戶轉(zhuǎn)回銀行，4月考核壓力有所減輕，這部分資金就會回流，勢必導(dǎo)致銀行存款減少。

　　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析稱，儲戶存款可能受理財?shù)挠绊?，居民購買表外理財產(chǎn)品，造成資金由表內(nèi)居民存款轉(zhuǎn)化為表外理財，并不意味著整體流動性的緊張。

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　　存款流向一

　　理財產(chǎn)品月“圈錢”超萬億

　　在存款出籠進(jìn)行投資理財?shù)耐瑫r，國內(nèi)樓市成交萎縮，股市低迷，存款搬到了哪里，耐人尋味。

　　據(jù)記者粗略估計，今年4月份，基金、銀行、券商、信托等機(jī)構(gòu)發(fā)行的理財產(chǎn)品或吸納了超萬億資金。其中撬動存款的最大杠桿應(yīng)屬銀行自身發(fā)行的理財產(chǎn)品。普益財富銀行理財數(shù)據(jù)庫顯示，2011年一季度銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)已達(dá)3691款，發(fā)行規(guī)模約為4.17萬億人民幣。4月，65家銀行在境內(nèi)共發(fā)行1323款個人理財產(chǎn)品。由于發(fā)行款數(shù)較一季度平均每月1230款的規(guī)模有所放大，估計發(fā)行規(guī)模超萬億元。

　　公募基金今年也加速搶灘理財市場。據(jù)巨靈財經(jīng)統(tǒng)計，單單4月就有17只公募基金發(fā)行，募資規(guī)模高達(dá)238.27億元。而私募排排網(wǎng)研究中心統(tǒng)計顯示，同期有58只陽光私募成立，按每只規(guī)模1億份左右估算，4月募資規(guī)模在60億左右。

　　券商理財產(chǎn)品和信托產(chǎn)品也不落其后。好買基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，4月新成立的券商理財產(chǎn)品總的規(guī)模高達(dá)64.28億份。4月固定收益信托發(fā)行規(guī)模創(chuàng)出歷史新高，41家信托公司共發(fā)行121只固定收益信托產(chǎn)品，預(yù)計發(fā)行總規(guī)模高達(dá)281.23億元。

　　存款流向二

　　民間借貸紅火

　　挖銀行“墻角”

　　正當(dāng)復(fù)蘇中的中小企業(yè)資金饑渴之時，卻遇到銀行信貸緊縮，無錢可貸，部分企業(yè)尤其是房地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)向民間融資或在一定程度上分流了居民存款。

　　一國有大銀行廣東省分行個人金融業(yè)務(wù)部總經(jīng)理向本報記者分析稱，在個人存款里，有不小一部分是民營企業(yè)主以個人名義存放的經(jīng)營性資金，信貸持續(xù)收緊以后，民營企業(yè)貸款困難，這部分資金從銀行存款外逃。另一銀行內(nèi)部人士分析稱，由于銀行信貸緊縮，中小企業(yè)從銀行貸款融資越來越難，而民間借貸利率也水漲船高，有部分儲戶將資金從銀行取走，轉(zhuǎn)向民間借貸市場。

　　此種現(xiàn)象從4月新發(fā)信托產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)上得窺一斑，好買基金數(shù)據(jù)顯示，4月，新募信托資金投向工商企業(yè)的數(shù)量占比最大，占比30.58%的固定收益信托產(chǎn)品的資金是投向工商企業(yè)。而從資金募集總量來看，投資于房地產(chǎn)的信托資金量巨大，4月30只信托產(chǎn)品的153.46億元資金都是投向房地產(chǎn)。

　　深度分析

　　資金避險需求強(qiáng)

　　雖然負(fù)利率留不住居民的存款，但流失的居民存款仍以跑贏CPI的同時又能避險為主要訴求，債券和貨幣市場是投資的主要方向。

　　以銀行理財產(chǎn)品為例，根據(jù)普益財富的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，4月銀行發(fā)行的1323款產(chǎn)品中，債券類的達(dá)753款，占比達(dá)57%左右。公開資料顯示，新發(fā)基金產(chǎn)品中，有“保本”概念的基金首發(fā)規(guī)模明顯高于股票基金。據(jù)統(tǒng)計，今年新基金平均首募規(guī)模不到20億，而廣發(fā)聚祥保本募資額高達(dá)41.09億元。

　　資金避險傾向可從債市的走勢得到證實，央行加息，原本對于債市是一個大利空，但是今年以來，債市卻持續(xù)走高屢創(chuàng)新高。

　　公開數(shù)據(jù)亦顯示，4月從銀行流出的居民存款并未大規(guī)模流入股市。中登公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月滬市指數(shù)略升1.84%，深市指數(shù)略降2.49%，而兩市的成交量、成交金額均較3月有所減少，日均新開A股賬戶數(shù)較3月明顯減少。不過，專家分析指出，居民儲蓄既然已經(jīng)松動，根據(jù)散戶資金的特性，一旦股市賺錢效應(yīng)開始顯現(xiàn)，從銀行源源不斷流出的居民儲蓄未來還是很有可能成為推動股市上漲的主力資金之一。