10萬億元地方債務(wù)大起底 平臺(tái)貸款引起高度重視

　　?？诰W(wǎng)6月7日消息　最近，關(guān)于如何解決地方政府融資平臺(tái)逾10萬億貸款的問題成為財(cái)經(jīng)媒體和社會(huì)各界共同關(guān)注的話題。從金融主管當(dāng)局以及各路專家發(fā)表的觀點(diǎn)來看，目前最重要的是先摸清底牌，落實(shí)好國務(wù)院“清賬目、理職能、重管理、止違規(guī)”的四項(xiàng)措施，防范和化解逾10萬億地方政府融資平臺(tái)貸款可能誘發(fā)的金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。另有專家稱，從今年3月起由相關(guān)部委主導(dǎo)的地方政府性債務(wù)摸底已在全國展開，待最終報(bào)告出爐后，估計(jì)統(tǒng)一的監(jiān)管或?qū)⑸下贰?/p>

　　平臺(tái)貸款引起高度重視

　　地方政府融資平臺(tái)是由地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)等通過財(cái)政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，承擔(dān)政府投資項(xiàng)目融資功能，并擁有獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。更通俗地解釋則是指一種由地方政府設(shè)立的融資工具，它以土地等國有資源和資產(chǎn)作為抵押，以地方政府隱性擔(dān)保的方式，達(dá)到向銀行借貸實(shí)現(xiàn)融資的目的。

　　“從國際方面來看，近幾年發(fā)生的美國次貸危機(jī)、希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)、歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)等事件，無一不是在債務(wù)償還能力上出現(xiàn)了問題，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)眼下已成為國際上高度關(guān)注的問題?！庇袑＜曳治鲋赋觯谶@樣的國際大環(huán)境下，結(jié)合國內(nèi)的實(shí)際情況，國務(wù)院提出加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理，可以說是有的放矢，直指問題要害所在，是“防范和化解重點(diǎn)領(lǐng)域潛在風(fēng)險(xiǎn)、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”的重要舉措。

　　2008年以來，地方政府融資平臺(tái)在加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)中發(fā)揮了積極的作用，但平臺(tái)數(shù)量增長過快，貸款規(guī)模迅速擴(kuò)張，相關(guān)運(yùn)營問題逐步出現(xiàn)，潛在風(fēng)險(xiǎn)引起關(guān)注。《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問題的通知》（國發(fā)[2010]19 號(hào)）等政策文件陸續(xù)出臺(tái)后，我國地方政府融資平臺(tái)清理規(guī)范工作全面推進(jìn)。

　　今年5月26日，國務(wù)院總理溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理，提出了“清賬目、理職能、重管理、止違規(guī)”的四項(xiàng)措施：一要抓緊清理核實(shí)并妥善處理融資平臺(tái)公司債務(wù)。按照分類管理、區(qū)別對(duì)待的原則，妥善處理債務(wù)償還和在建項(xiàng)目后續(xù)融資問題。二要分類清理規(guī)范地方政府已設(shè)立的融資平臺(tái)公司，劃清職能，規(guī)范運(yùn)作。三要加強(qiáng)對(duì)融資平臺(tái)公司的融資管理和銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)等的放貸管理。四要堅(jiān)決制止地方政府違規(guī)擔(dān)保承諾行為。

　　央行6月1日發(fā)布的《2010中國區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告》，則給出了地方政府融資平臺(tái)貸款的一份答卷。據(jù)央行對(duì)2008 年以來全國各地區(qū)政府融資平臺(tái)貸款情況的專項(xiàng)調(diào)查顯示，截至2010 年年末，全國共有地方政府融資平臺(tái)1萬余家，較2008年年末增長25%以上，其中，縣級(jí)（含縣級(jí)市）平臺(tái)約占70%。

　　地方政府融資平臺(tái)貸款數(shù)量究竟有多少呢？央行的調(diào)查顯示，2010年年末，各地區(qū)政府融資平臺(tái)貸款占當(dāng)?shù)厝嗣駧鸥黜?xiàng)貸款余額的比例基本不超過30%，按照去年人民幣貸款余額47.92萬億元來算，截至2010年末，政府融資平臺(tái)貸款控制在14.376萬億元的范圍，總量超過10萬億。

　　此前，關(guān)于地方融資平臺(tái)貸款余額，一般的口徑為2萬至3萬億元，但監(jiān)管機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行都承認(rèn)，各方對(duì)平臺(tái)貸款的定義和認(rèn)定不同，所以口徑很難統(tǒng)一。

　　調(diào)查顯示，各地區(qū)地方政府融資平臺(tái)清理規(guī)范工作有效推進(jìn)，2010年地方政府融資平臺(tái)貸款持續(xù)高增態(tài)勢有所緩解。與上年末相比，2010年年末多個(gè)省市地方政府融資平臺(tái)貸款增速回落明顯，由50%以上降至20%以下。

　　此外，金融機(jī)構(gòu)對(duì)地方政府融資平臺(tái)貸款的風(fēng)險(xiǎn)管理政策從原先過度依賴地方政府信用逐步向落實(shí)抵、質(zhì)押擔(dān)保措施轉(zhuǎn)移。調(diào)查表明，當(dāng)前對(duì)地方政府融資平臺(tái)發(fā)放的貸款以抵、質(zhì)押方式為主，采取信用方式發(fā)放的貸款占比有所下降。約五成以上地方政府融資平臺(tái)貸款投向公路與市政基礎(chǔ)設(shè)施。部分省份地方政府融資平臺(tái)貸款向土地儲(chǔ)備集中的情況有所緩解。

　　“深化金融改革，進(jìn)一步加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管，完善金融機(jī)構(gòu)資本補(bǔ)充和約束機(jī)制，著力防范和化解重點(diǎn)領(lǐng)域潛在風(fēng)險(xiǎn)，全面提升金融業(yè)綜合實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力；探索建立金融宏觀審慎管理制度框架，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)維護(hù)金融穩(wěn)定?！边@些內(nèi)容是央行6月3日發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報(bào)告（2011）》所列的今年的部分工作。由此可見，防范和化解重點(diǎn)領(lǐng)域潛在風(fēng)險(xiǎn)尤其是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)被列為金融監(jiān)管當(dāng)局最重要的工作之一。

　　上述專家指出，地方政府融資平臺(tái)顯然已經(jīng)被納入央行重點(diǎn)領(lǐng)域潛在風(fēng)險(xiǎn)以及系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

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　　摸清底牌才能化解風(fēng)險(xiǎn)

　　5月30日晚間，一則外電關(guān)于國內(nèi)計(jì)劃在未來3個(gè)月內(nèi)清理多達(dá)4630億美元的地方政府債務(wù)（約合人民幣29956億元），并言之鑿鑿地稱，中央政府將會(huì)介入償還一部分貸款，國有銀行（主要是大型國有商業(yè)銀行和政策性銀行）也將介入承擔(dān)部分損失。此舉的主要目的是防止地方政府債務(wù)出現(xiàn)違約。具體做法是將部分債務(wù)轉(zhuǎn)入新成立的公司，減輕地方政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

　　上述外電關(guān)于地方政府債務(wù)處理的報(bào)道內(nèi)容并未獲得官方證實(shí)。但全國人大財(cái)經(jīng)委副主任吳曉靈則對(duì)此進(jìn)行了否認(rèn)，其介紹稱只是要在6-9月進(jìn)行摸底（很可能是對(duì)債務(wù)規(guī)模的再度確認(rèn)或摸底潛在壞賬的具體規(guī)模）。另據(jù)財(cái)新報(bào)道，此動(dòng)議只是財(cái)政部少數(shù)部門少數(shù)人參與的一個(gè)閉門討論，銀監(jiān)會(huì)、發(fā)改委都未參與，這個(gè)內(nèi)部會(huì)議談到了針對(duì)平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)未來可能的一個(gè)解決方案，但可行性未充分論證，所謂的方案并未最終成形，一切還遙遠(yuǎn)得很。

　　新華社在6月2日題為《警惕地方融資平臺(tái)的債務(wù)違約疊加風(fēng)險(xiǎn)》的述評(píng)中也提醒，地方融資平臺(tái)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)有可能在今后兩年被疊加和放大。報(bào)道稱，由于地方政府建設(shè)性債務(wù)暴漲出現(xiàn)在2008年下半年后，因此，以3到5年的平臺(tái)平均還款期計(jì)算，融資平臺(tái)真正的還債高峰將出現(xiàn)在2012年至2013年左右，加之屆時(shí)地方政府換屆等因素影響，在未來兩年，一些“本屆借錢下任還、借了新錢還舊錢”的平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)或有所加劇。

　　“由于當(dāng)前相當(dāng)數(shù)量的平臺(tái)貸款是以抵押質(zhì)押為主，而土地抵押又占有相當(dāng)比例，很多還款主要依靠土地出讓收入，在今后一段時(shí)間樓市低迷的情況下，如果土地出讓收益出現(xiàn)縮水，這些信貸資產(chǎn)的質(zhì)量和平臺(tái)的債務(wù)還付能力都有可能大打折扣?！毙氯A社特別強(qiáng)調(diào)。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾稱，政府高度重視地方融資平臺(tái)存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)，地方政府也應(yīng)以國家為重，不能再靠賣地貸款拉高GDP。

　　也有專家認(rèn)為，大可不必對(duì)地方政府融資平臺(tái)問題持過分悲觀的態(tài)度。工商銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家史晨昱表示，5月26日的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議更像是對(duì)于現(xiàn)有政策的進(jìn)一步確認(rèn)，而非新一輪緊縮政策的到來。因?yàn)橹袊y行業(yè)的監(jiān)管層此前已經(jīng)通知各銀行，必須加強(qiáng)對(duì)于此類融資平臺(tái)的貸款審批。他說：“加強(qiáng)管理并不意味著把它們一下子都關(guān)掉，那種‘一刀切’的做法是不足取的?！?/p>

　　對(duì)于地方政府融資平臺(tái)債務(wù)問題，中國社會(huì)科學(xué)院副院長李揚(yáng)表示，地方融資平臺(tái)的發(fā)展有體制問題，中國需要處理地方融資平臺(tái)債務(wù)，但要先判斷嚴(yán)重的程度。處理地方融資平臺(tái)債務(wù)的關(guān)鍵在于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)周期，防止宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。

　　對(duì)于解決的辦法，李揚(yáng)認(rèn)為，需要債務(wù)主體來重整，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體處理這些問題也是如此。但現(xiàn)在要判斷是否嚴(yán)重到這個(gè)程度（債務(wù)主體是否需要重整）。

　　另有專家稱，今年3月起由相關(guān)部委主導(dǎo)的地方政府性債務(wù)摸底已在全國展開。最終報(bào)告出爐后，估計(jì)統(tǒng)一的監(jiān)管行動(dòng)也將上路。

　　“總體看，當(dāng)前地方政府融資平臺(tái)貸款清理規(guī)范工作正有序推進(jìn)?！毖胄姓J(rèn)為，清理規(guī)范只是“堵”，而“疏”更重要，包括“疏導(dǎo)地方建設(shè)資金需求，積極探索地方政府以市場化方式融資加強(qiáng)債務(wù)管理的制度安排”，“認(rèn)真研究論證地方政府發(fā)行市政債券的籌資方式，改變地方政府融資平臺(tái)以銀行貸款為主的融資格局”等。

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